Фондовая биржа и ее роль в рыночной экономике

     В последнее время отмечены положительные сдвиги на российском РЦБ, например, рост котировок недооцененных, по мнению большинства российских и зарубежных аналитиков, на 30-40% акций российских компаний на внутреннем рынке. Также наблюдается повышение интереса российских компаний к выпуску таких финансовых инструментов, как АДР и ГДР 3-его уровня с целью привлечения иностранного капитала, который имеет предпочтительные характеристики в сравнении с российским капиталом в плане объемов привлечения денежных средств.

     Надо отметить, что на российском рынке ценных бумаг наблюдаются положительные сдвиги в сторону увеличения информационной прозрачности компаний. С 1997г. несколько компаний вышли на российский фондовый рынок со своими IPO через торговую площадку ММВБ (размещением допэмиссий обычных акций компании в размере 16-17% уставного капитала по открытой подписке на первичном рынке). В их число вошли такие компании, как ВиммБилльДанн и Вымпелком. Первый опыт IPO в России был не очень удачным. Компания Тройка-Диалог вышла со своим IPO уже на Нью-Йоркскую фондовую биржу и показала очень хорошие результаты: на первый день после размещения акции выросли на 20%. Положительный опыт в данной сфере является знаковым событием для РЦБ РФ.

     В настоящее время Программы развития рынка ценных бумаг России  ориентирована на развитие, в первую очередь, региональных рынков ценных бумаг и выведение на эти рынки значительного числа акционерных обществ в интересах привлечения инвестиций. По расчетам на основе данных ФКЦБ, ЦБ РФ, ММВБ, РТС численность московских брокеров-дилеров, в т.ч. банков, составляет 40-45% от российской, на их операции приходится 80-90% оборотов внутреннего рынка акции, при этом рыночная ниша ММВБ, РТС и МФБ - более 90% российского рынка.

     Для мировых фондовых площадок 2009-й был годом восстановления. Не стал исключением из этого правила и российский фондовый рынок, который продемонстрировал за данный период более чем двукратный рост. К свидетельствам завершения кризиса можно отнести и  возвращение интереса инвесторов к акциям второго и третьего эшелона. Так, индекс РТС-2 уже обогнал по своей величине  индекс РТС и преодолел психологический рубеж в 1500 пунктов, выше которого никак  не удается закрепиться индексу «голубых фишек». Данный феномен, впрочем, легко объясним: острота финансового кризиса сошла на нет, и к инвесторам постепенно возвращается аппетит к риску… К тому же очевидно, что компании второго и третьего эшелона в настоящее время имеют намного больший потенциал, нежели многие «голубые фишки», которые на текущий год его практически исчерпали.

     Восстановительные тенденции наблюдаются и в отрасли коллективных инвестиций. Так, по итогам 2009 г.  ряд фондов смогли продемонстрировать заоблачные 300% доходности, как в лучшие докризисные времена, стоимость чистых активов открытых ПИФов увеличилась на 27, 5 млрд руб., активы интервальных фондов «потяжелели» на 8, 7 млрд руб. Небывалая активность отмечена в сегменте закрытых паевых фондов, которые за год сумели не только догнать, но и перегнать открытые и интервальные фонды по численности¹⁵. 

     Тенденции развития российской биржевой торговли аналогичны тенденциям, преобладающим сегодня на мировом рынке: глобализация, коммерциализация и универсализация.

     За последнее время биржевая деятельность во всем мире подверглась стремительным преобразованиям, которые полностью изменили облик современной биржи. Одним из таких изменений стала универсализация биржевой деятельности. Ее суть состоит в том, что одна биржа организует торговлю сразу на нескольких финансовых рынках: рынке ценных бумаг, рынке срочных сделок (фьючерсов и опционов), рынке иностранной валюты. Это необходимо, чтобы адаптироваться к современным условиям, сложившимся в результате глобализации мировой экономики, и выстоять в конкурентной борьбе.

     Мировой опыт показывает, что универсализация бирж - достаточно эффективный метод в конкурентной борьбе. Соединение «под одной крышей» разных биржевых рынков позволяет достичь сразу нескольких целей. Прежде всего, уменьшаются издержки биржи.

     - за счет меньших издержек снижаются сборы, взимаемые биржей с участников торгов;

     - можно создать единую торговую и расчетную систему, максимально унифицировать биржевые правила;

     - универсализация биржевой деятельности позволяет планировать единую, согласованную стратегию дальнейшего развития всех финансовых рынков;

     -участникам удобнее торговать на одной универсальной бирже, сразу получив доступ ко всем рынкам, а не на нескольких специализированных.

     В условиях глобализации может выжить только биржевой механизм, охватывающий максимально возможную территорию и позволяющий торговать в одной системе различными финансовыми инструментами быстро, эффективно и с минимальными затратами. Этим обстоятельством в значительной степени обусловлено динамичное развитие разнообразных связей между биржами, в числе которых следует особо выделить формирование биржевых альянсов, создание которых диктуется новыми технологическими возможностями и конкурентной борьбой за участников рынков. Наиболее показательными примерами успешного функционирования биржевых альянсов в современном мире являются биржи Euronext и Norex.

     На сегодняшний день ведущий европейский биржевый альянс это объединенная торговая площадка Euronext. Альянс Euronext был создан в результате подписания 22 сентября 2000 г. соглашения между Парижской (ParisBourseSBF SA), Брюссельской (Societe de la Bourse de Valeurs Mobiliе'res de Bruxelles SA - BXS) и Амстердамской биржей (Amsterdam Exchanges NV - AEX). Euronext представляет собой единую компанию, учрежденную в соответствии с голландским законодательством и управляющую биржами в Париже, Амстердаме и Брюсселе. Одним из объединяющих факторов для новой биржи стал евро.  В настоящее время Euronext претендует на звание первой в мире фондовой биржи, объединяющей три рынка в трех различных странах единой финансовой и информационной технологией, нормативными и регулирующими правилами.

     Имея возможность последовательно и согласованно воздействовать на ситуацию, складывающуюся на различных сегментах финансового рынка, государство и профессиональные участники рынка могут с наибольшей степенью вероятности и с наименьшими издержками преодолеть периоды нестабильности.

     Коммерциализация бирж связана с повышением современного уровня капиталоемкости биржевого процесса, который включает необходимость внедрения и поддержания новых технологий, привлечения высококвалифицированных специалистов и т.д.

     Таким образом, российский рынок, несмотря на все потрясения, продолжает жить, расти и развиваться. И очень хочется верить, что уроки, преподнесенные нам кризисом, все-таки были усвоены, а  программы модернизации экономики и стратегия совершенствования финансового рынка перетекут из плоскости правительственных лозунгов в сферу конкретных действий. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     В настоящее время, фондовая биржа является неотъемлемой частью российской экономики, формирующей оптовой рынок, путем организации и регулирования биржевой торговли. Биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и развитие может и должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований.

     Фондовая биржа в системе экономических отношений представляет собой хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнерства, оказывающий услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг в качестве организатора торговли ценными бумагами.

     Фондовые биржи являются классической формой организации торговли фондовыми инструментами, обеспечивая концентрацию и равновесие спроса и предложения. Это позволяет осуществлять гибкое межотраслевое перераспределение инвестиционных ресурсов, обеспечивать притоки собственных и зарубежных инвестиций в реальный сектор экономики, выполнять разумную политику финансирования федерального бюджета, формирование условий для накопления сбережений и трансформации их в инвестиции.

     Причины держания акций следующие:

     1) долгосрочный прирост капитала;

     2) дивиденды;

     3) хорошая защита от инфляции.

     По своему содержанию биржевые операции представляют собой перемещение стоимости из одних рук в другие. Существует лишь одна операция самой фондовой биржи - это размещение новых ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов).

     Существует два вида анализа рынка - это фундаментальный и технический анализ, на основе которых можно делать прогнозы изменения курсов акций на будущее.

     Рассмотрев структурную и функциональную роли биржи в различных странах можно утверждать, что современная рыночная экономика, в том числе и российская уже не может существовать без ценных бумаг и фондовых бирж - они стали ее неотъемлемой частью. Биржа играет конструктивную роль в развитии фондового рынка и экономики в целом, она придает необходимый динамизм и гибкость инвестиционному процессу. Она содействует аккумуляции временно свободных денежных средств, обеспечивает максимальную надежность и высокую ликвидность котируемых на ней ценных бумаг, способствует снижению рисков при осуществлении сделок с ценными бумагами, гарантирует доступность всем участникам рынка любой необходимой информацией о ситуации на рынке, а современные технологии, используемые на биржах сводят трансакционные издержки при заключении сделок к минимуму.

     Однако есть и негативные стороны, в частности, спекулятивные операции, часто приводящие к негативным последствиям, усугубленным широким использованием современных компьютерных систем биржевой торговли.

     Фондовый рынок несет важную функцию - социально-политическую. В отличие от универсальных, но безликих денег, акции - инструмент адресный. За акциями всегда стоит конкретное предприятие, конкретный владелец. Движение акций на фондовом рынке делает экономическую ситуацию прозрачной, а значит, предсказуемой и безопасной. Даже кризисы на фондовом рынке, как ни странно, выполняют стабилизирующую функцию, поскольку происходят в «виртуальной» реальности и всегда опережают реальные социально-политические кризисы, давая возможность финансовым институтам и органам государственного управления предпринять соответствующие действия.

     Одним из приоритетных направлений государственного регулирования фондовых бирж должно стать продолжение работы по раскрытию информации и повышению уровня прозрачности рынка ценных бумаг. 
 

     Библиографический список:

     1) Алехин Б.И. «Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции», М., 1996.

     2)  Большой экономический словарь. Борисов А.Б.. М, 2005.

     3) Ильин В.В., Титов В.В. «Биржа на кончиках пальцев», Форекс клуб/Forex club Академия биржевой торговли, Санкт-Петербург, 2006.

     4)  Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М.: Тривола, 2001.

     5) Гражданский кодекс РФ. - М.: Инфра-М. 2001.

     6) Грязнова А.Г. , Корнеева Р.В., Галанова В.А. Биржевая деятельность. - М.: Финансы и статистика. - 2000. - с. 40.

     7) Добрынина Л.Н., Малявина А.В.: Фондовый рынок и биржевая торговля. Издательство: Экзамен, 2005.

     8) Журнал "Рынок Ценных Бумаг"  №3 (396) 2010.

     9) Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда. -М.: Олимп Бизнес, 2000.

     10) Кузнецова Е. В. , Курочкина С. С. , "Ценные бумаги", Москва, 2003.

     11)  Курс экономической теории: учебник - 4-е дополненное и переработанное издание под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. - Киров, 2004.

     12) М.Томсет «Фундаментальный анализ»., М., 1998.

     13) Мэрфи Д. Дж. «Технический анализ фьючерсных рынков» - М.: «Сокол», 1996.

     14) Рынок ценных бумаг. Автономов М.Ю. - Москва, Финансы и статистика, 1992г.

     15) Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. Под редакцией В.С. Торкановского - Санкт-Петербург, АО «Компакт», 1997г

     16) Рынок ценных бумаг и его участники. Алексеев М.Ю., М., 1998.

     17) Твардовский В.В., Паршиков С.В. «Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах.», - М., «Альпина», 2006г.

     18). Чалдаева А.А.. Фондовая биржа. М., 2002

19). http://www.rts.ru/

     20) http://www.prime-tass.ru/  - агентство экономической информации.