Управление денежными потоками на предприятии

2.1 Анализ денежных потоков организации ОАО «Алтай – кокс» 

Анализ  денежных средств и управление денежными  потоками является одним из важнейших  направлений деятельности финансового  менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Анализ денежных потоков на предприятии проводится по данным отчетного периода. В результате анализа предприятие ОАО «Алтай-кокс» получает ответы на вопросы: откуда поступают денежные средства, какова роль каждого источника, на какие цели они используются? Выводы делаются как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми средствами. В результате принимаются решения по поводу обеспечения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др.

Цель  анализа денежных потоков – выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определение источников их поступления и направлений расходования.

В ОАО  «Алтай-кокс» применяется два  метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчета. Анализ финансовых потоков вышеназванными методами проводится в экономическом отделе предприятия.

Прямой  метод расчета финансовых потоков  предполагает анализ формы № 4 «Отчет о движении денежных средств», т.е. основой  расчета является выручка от реализации продукции. Поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятие по трем видам деятельности и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период. Схема анализа денежных потоков в ОАО «Алтай-кокс» прямым методом показана в таблице 2 (см. приложение 4).

Проведем  горизонтальный анализ движения денежных средств ОАО «Алтай – кокс » за 2006 – 2008гг. По данным отчета «О движении денежных средств » составлена таблица 3 . В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств за 2004 – 2006гг. в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Как показывает табл.3, в результате осуществления в 2005г. производственно – коммерческой деятельности организация существенно увеличила объём денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Также позитивным моментом является то, что в 2005г. общий объём денежных поступлений полностью покрыл  все необходимые расходы, что обеспечило достижение положительного чистого денежного потока в размере 2218 тыс.руб.

Сумма положительного денежного потока от финансово – хозяйственной деятельности организации в 2007г. возросла по сравнению с 2006г. на 11555782 тыс.руб., темп прироста составил 30,95%. Значение отрицательного денежного потока возросло чуть меньше – на 11545597 тыс.руб. или на 30,92%.

Таблица 3

Показатели  движения денежных средств за 2006 – 2008гг. по видам деятельности.

Рассматривая  данные 2007 г. видно, что ситуация немного изменилась. Как поступления денежных средств, так и расходование уменьшились, соответственно на 13,7% и 13,8% Но есть и положительный момент – в 2006г., как и в 2006г. общий объём денежных поступлений  полностью покрыл необходимый объём расходования денежных средств, что также привело к положительному значению чистого денежного потока в размере 41615 тыс.руб.

Рассматривая  показатели денежных потоков по видам  деятельности, следует отметить, что  наибольший объём денежной массы  обеспечивает основную текущую деятельность организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2008г. составила 25687404 тыс.руб., что на 39,5%    больше показателя 2007г. Удельный вес данного показателя в общем объёме всех денежных поступлений составил в 2006г. 52,55%, что превышает показатель 2007г. на 3,24%. Сумма притока денежных средств в 2008г. составила 23388245 тыс.руб., что на 8,96% ниже показателя 2008г. Но удельный вес  в общем объёме денежных поступлений  в 2008г. превысил показатель 2008г. на 2,93% и составил 55,48%, что можно охарактеризовать как положительный момент.

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющимся превышении оттока денежных средств над притоком в 2006 – 2008гг. (в 2006г – на сумму 1094252 тыс.руб.(5,61%); в 2008г. – на сумму 416038 тыс.руб.(1,6%)). В 2008г. наблюдалось превышение притока над оттоком на сумму 481323 тыс.руб.(2,1%) и это можно считать положительным фактом, так как именно текущая деятельность должна обеспечивать условия достаточности денежных средств  для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Отток денежных средств по текущей деятельности  возрос в 2007г. по сравнению с 2006г. на 6603575 тыс.руб., темп прироста составил 33,86%. Удельный вес данного показателя в общем объёме расходования денежных средств составил 53,40%, что на 1,17% выше того же показателя прошлого года. В 2008г. отток денежных средств по текущей деятельности составил 22906922 тыс.руб., что ниже показателя 2005г. на 12,25%, что можно рассматривать как позитивный момент. Однако, величина удельного веса возросла на 1% и составила 54,40%.

Сравнение величин притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2007г. показало превышение первого на 28,5%, что говорит об эффективности использования денежных средств. В 2008г. ситуация сильно изменилась. Приток денежных средств в сравнении с 2007г. уменьшился на 98%, отток уменьшился на 92%, и превысил  приток на 89% Однако, нельзя однозначно характеризовать это как негативный момент, возможно, что организация в 2008г. активно формировала свою материально – техническую базу и осуществляло иные долгосрочные финансовые вложения, имея целью получения отдачи в относительно далекой перспективе.

Финансовая  деятельность в 2006 – 2008гг. развивалась следующим образом. В 2007г. приток денежных средств возрос на 20,03% в сравнении с 2006г. и составил 22376785 тыс.руб. Однако относительный показатель притока денежных средств – удельный вес в общем объёме всех денежных поступлений  - снизился в 2007г. на 4,16% и составил 45,78%, что говорит об относительном снижении активности деятельности организации в области финансовых операций. Однако, даже при такой тенденции величина притока денежных средств от финансовых операций  в 2007г. превысила их отток на 0,82%. Отток денежных средств по финансовой деятельности в 2007г. возрос на 26,244% в связи увеличением сумм погашения займов и кредитов. В 2008г. приток и отток денежных средств по финансовой деятельности значительно снизились, что говорит о некотором снижении активности в проведении финансовых операций. Но, рассматривая их удельные веса, следует заметить, что притоки и оттоки по финансовым операциям составляют  практически половину всех поступлений и расходований денежных средств.

Следовательно, ориентируясь на данные таблицы 3, можно  сделать выводы, что организация  в целом осуществляла вполне рациональное управление денежными потоками, о  чем могут свидетельствовать  положительные результаты чистых денежных потоков от финансово – хозяйственной деятельности. Однако, необходим дальнейший, более детальный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств.

По данным таблиц 4 и 5 можно проанализировать структуру поступления и расходования денежных средств ОАО «Алтай – кокс» за 2006 – 2008гг.

Как видно  из таблицы 4 наибольший приток денежных средств был обеспечен за счет поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями. 

Таблица 4

Структура притока денежных средств ОАО  «Алтай – кокс» за 2006 – 2008гг.

Это обстоятельство свидетельствует о недостаточном  объёме собственных ресурсов денежных  средств организации и о некоторой  финансовой зависимости организации  от заёмного капитала. Абсолютная величина прироста данного показателя в 2007г. возросла на 3734747 тыс.руб., темп роста составил 83,31%. Удельный вес его в общем поступлении денежных средств равен 45,78%. В 2008г. данный показатель хотя и уменьшился на 16,2%, но его удельный вес занимает значительную долю в общем объёме поступления денежных средств равный 44,50%. Вместе с тем сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2007 – 2008гг. удельного веса поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями с 49,9% в 2006г. до 44,5% в 2008г.Из этого можно сделать положительный вывод – о снижении зависимости организации от заёмных средств.

Следует также отметить, что в 2007 – 2008гг. был произведен значительный  возврат денежных средств организации. Удельный вес данного показателя в 2007г. составил 22,74%, а в 2008г. данный показатель возрос на 1,06% и составил 23,80%. Скорее всего этот возврат произошел в результате  отказа от выполнения каких – либо работ, услуг  или за недоставку  материалов или оборудования  со стороны других организаций. Также весомую долю в общем объеме поступления денежных средств занимают средства, полученные от покупателей, заказчиков. Заметим, что данный показатель имеет тенденцию к снижению и это нельзя охарактеризовать как положительный момент. Возможно, это связано со снижением объёмов производства.

Далее рассмотрим структуру расхода денежных средств ОАО «Алтай – кокс»  за 2006 – 2008гг., которая представлена в таблице 5.

Таблица 5

Структура оттока денежных средств ОАО «Алтай – кокс» за 2006 – 2008гг.

По данным таблицы 5 отток денежных средств  в 2006 – 2008гг. в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг, т.е. осуществление основного вида деятельности. Отток денежных средств поданному показателю возрос в 2007г. на 28,5%, его удельный вес равен 48,6%, что ниже показателя прошлого года на 0,9%. В 2008г. данный показатель снизился на 23,7% и составил 18152198 тыс.руб., его удельный вес тоже снизился до 43,1%. Тенденция к снижению удельного веса говорит о том, что предприятие скорее всего снизило объёмы производства.

Так же значительную часть оттока денежных средств составляет погашение займов и кредитов. В 2007г. данный показатель возрос на 4612097 тыс.руб.(26,2%) и составил 22191651 тыс.руб., его удельный вес снизился на 1,68% и составил 45,4%. В 2008г. данный показатель хотя и снизился на 13,6%, его удельный вес составил 45,5%.

Несмотря  на то, что затраты на оплату труда  в период 2006 – 2008гг.повышались, удельный вес в общем объёме расходования денежных средств составил очень маленькую долю от 1,29% до 1,68%.

Оценивая  данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать  вывод, что снижение оттока денежных средств является следствием  снижения объемов производства – отрицательный момент, но есть и положительный – предприятие становится менее зависимым от заёмного капитала.

Анализ  денежных средств прямым методом  позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств  для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.

В то же время этому методу присущ  недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи  полученного финансового результата и изменения средств на счетах предприятия.

Для анализа этой взаимосвязи и используется косвенный метод. Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. При косвенном методе расчет потоков осуществляется на основе показателей формы № 1 «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), формы № 2 «Отчета о прибылях и убытках», формы № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу», данных Главной книги.

При формировании данных о денежных потоках за период косвенным методом финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину чистого денежного потока от текущей деятельности. Данный метод не применяется в ОАО «Алтай – кокс», но для наглядности проведём его расчёт. Расчёт которого представлен в таблице 6.

Таблица 6

Анализ  движения денежных средств ОАО «Алтай – кокс» (косвенный метод) за 2006 – 2008гг.