Совершенствование управления финансовыми активами

Показатель	2008г.		2009г.		2010г.		Изменение с 2008г. по 2009г.		Изменение с 2009г. по 2010г.
	Сумма,  тыс. руб.	Уд.  вес, %	Сумма,  тыс.руб.	Уд.  вес, %	Сумма,  тыс.   руб.	Уд.  вес, %	Сумма,  тыс.   руб.	Уд.  вес, %	Сумма,  тыс.   руб.	Уд.  вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1 Суммарный денежный приток от финансовой  деятельности,           в том числе:	3065	100	14200	100	10880	100	11135	-	-3320	-
1.1 Поступления от займов и кредитов,  предоставленных  другими организациями	3065	100	14200	100	10880	100	11135	-	-3320	-
2 Суммарный денежный   отток от финансовой   деятельности,           в том числе:	8960	100	12291	100	25043	100	3331	-	12752	-
2.1 Погашение займов и кредитов (без         процентов)	5850	65,3	6836	55,6	19059	76,1	986	-9,7	12223	20,5
2.2 Погашение обязательств по финансовой аренде	3110	34,7	5455	44,4	5984	23,9	2345	9,7	529	-20,5
3 Чистый денежный  поток от финансовой   деятельности         (строка 1 - строка 2)	-5895	-	-1909	-	-14163	-	-7804	-	-12254	-

 

В   свою очередь,   уменьшение     суммарного   денежного      притока    от финансовой   деятельности   на   3320   тыс.руб., или на 23,38%, исключительно

связано  с  ростом   поступлений денежных  средств от   займов  и   кредитов, предоставленных другими организациями, на ту же сумму 3320 тыс.руб., или на 23,38%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности на 12752 тыс.руб., или на 103,75%, вызвано ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов (без процентов), на сумму 12223 тыс.руб., или на 178,80%, и незначительным увеличением обязательств по финансовой аренде на 529 тыс.руб., т.е. на 9,70%.

При этом в составе суммарных денежного притока от финансовой деятельности в 2010г. по сравнению с 2009г. структурных изменений не отмечено, а в структуре суммарного денежного оттока возросла доля погашения займов и кредитов на 20,5% и, соответственно, уменьшилась доля обязательств по финансовой аренде на 20,5%.

Необходимо особо отметить снижение темпа роста суммарного денежного притока от финансовой деятельности, составившего 23,38%, а также повышение темпа роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 103,75%, которое отражает тенденцию снижения отрицательного чистого денежного потока от финансовой деятельности.

Таким образом, анализ ООО «ДиС» показал, что сформированный в отчетном году положительный чистый денежный поток по текущей деятельности в размере 30456 тыс.руб. был частично направлен на покрытие дефицитного        чистого         денежного       потока      от        финансовой       и инвестиционной    деятельности.    Результативный     чистый    денежный поток составил 11481 тыс.руб.

Резюмируя результаты анализа результативного чистого денежного потока и чистых денежных потоков от каждого вида деятельности коммерческой организации, можно охарактеризовать ситуацию, связанную с ее денежными потоками в анализируемом периоде, в целом как удовлетворительную, а произошедшие изменения - как неоднозначные.

 

2.3 Анализ дебиторской задолженности на предприятии ООО «ДиС»

 

На финансовое положение предприятия влияет не само наличие дебиторской задолженности, а её размер, движение и форма, то есть то, чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же как и появление дебиторской задолженности.    Дебиторская      задолженность     не     всегда   образуется    в результате       нарушения     порядка     расчетов   и      не    всегда    ухудшает финансовое положение19.

В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, все взаиморасчеты между производителем и потребителем должны  быть проведены в течение трехмесячного срока со дня фактического получения товаров дебитором. В противном случае задолженность считается просроченной.

Для улучшения финансового положения любой организации необходимо:

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской создает      угрозу      финансовой      устойчивости    организации,      приводит к          необходимости         привлечения         дополнительных          источников финансирования;

- контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

- ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчикам20.

Для оценки состава и структуры дебиторской задолженности на основании данных, приведенных в бухгалтерском балансе и форме № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу» составляем аналитическую таблицу о дебиторской задолженности  фирмы «ДиС» за 2008-2010гг. (таблица 4).

Таблица 4 – Анализ состава и структуры дебиторской задолженности, тыс.руб.

Показатель	2008 г.		2009 г.		2010 г.		Изменения с 2008г. по 2009г.	Темп роста с 2008г. по 2009г.	Изменения с 2009г.по 2010г.	Темп роста с 2009г.по 2010г.
	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1 Дебиторская задолженность (общая)	9748	100	16770	100	8506	100	6922	172	-8264	51
2 Долгосрочная дебиторская задолженность в т.ч.:	3094	31,7	1752	10,5	-	-	-1342	57	-1752	-
3 Краткосрочная дебиторская задолженность в т.ч.:	6647	68,2	15018	90,1	8506	100	8371	226	-6512	57
3.1 покупатели и заказчики	6047	62	14667	88	3575	42	8620	243	-11092	24
3.2 авансы выданные	249	2,6	275	1,6	1157	13,6	26	110	882	421
3.3 Прочая дебиторская задолженность	358	3,7	76	0,5	3774	44,4	-282	21	3698	4966

 

При анализе структуры дебиторской задолженности рассмотрим следующий показатель.

Доля дебиторской задолженности (Дз) в общем объеме оборотных активов (Удз), в том числе долгосрочной (Уддз) и краткосрочной задолженности (Укдз):

 

Удз (Дз/ОА) = Уддз (ДДЗ/ОА) +Укдз (КДЗ/ОА),

(1)

 

где   ДДЗ и КДЗ – долгосрочная и краткосрочная дебиторская задолженность,

ОА – оборотные активы.

Удз (за 2008г.) = 0,09 + 0,20 = 0,29,

Удз (за 2009г.) = 0,05 + 0,43 = 0,48,

 Удз (за 2010г.) = 0 + 0,30 = 0,30.

Из расчетов видно, что доля дебиторской задолженности в оборотных активах увеличилась на 0,19 п.п. с 2008г. по 2009г., а затем вновь уменьшилась на 0,18 п.п. с 2009г. по 2010г. Сокращение доли долгосрочной дебиторской задолженности  в оборотных активах свидетельствует об увеличении мобильности структуры имущества организации.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности как фактора, воздействующего на оборачиваемость оборотных активов, которая является характеристикой эффективности их использования, рассчитываются следующие основные показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КобДЗ)

 

КобДЗ = В / ДЗ,

(2)

 

где     В – выручка от продажи за анализируемый период,

ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности.

КобДЗ (за 2008г.) = 25494 / 10998 = 2,32,

КобДЗ (за 2009г.) = 54611 / 13259 = 4,12,

КобДЗ (за 2010г.) = 61328 / 12638 = 4,85.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показал, что в динамике за три периода количество оборотов выросло с 2,3 до 4,9 оборотов.

2. Коэффициент закрепления средств в дебиторской задолженности (КзДЗ), характеризующей ее величину на один рубль выручки от продажи. Этот коэффициент является обратным коэффициенту оборачиваемости.

 

КзДЗ = ДЗ / В.

(3)

 

КзДЗ (за 2008г.) = 10998 / 25494 = 0,43,

КзДЗ (за 2009г.) = 13259 / 54611 = 0,24,

КзДЗ (за 2010г.) = 12638 / 61328= 0,21.

Проведенный расчет  показывает, что средства авансируемые в дебиторскую задолженность используются достаточно эффективно и наблюдается положительная динамика.

3. Средняя продолжительность (длительность) одного оборота дебиторской задолженности в днях (ПобДЗ):

 

ПобДЗ = ДЗ* Д / В,

(4)

 

где   Д – количество дней в анализируемом периоде.

ПобДЗ (за 2008г.) = 10998 * 360 / 25494 = 155,3,

ПобДЗ (за 2009г.) = 13259 * 360 / 54611 = 87,4,

ПобДЗ (за 2010г.) = 12638 * 360 / 61328 = 74,2.

Для погашения дебиторской задолженности в среднем требуется 155 дн. в 2008г., 87 дн. в 2009г., 74 дн. в 2010г.

Анализ дебиторской задолженности необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо помнить, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому нужно вести сравнение суммы дебиторской задолженности с суммой кредиторской задолженности.

Для ясности положения предприятия необходимо рассчитать показатель соотношения дебиторской (ДЗ) к кредиторской задолженности (КЗ):

ДЗ / КЗ (за 2008г.) = 10998 / 24110 = 0,46,

ДЗ / КЗ (за 2009г.) = 13259 / 32468,5 = 0,41,

ДЗ / КЗ (за 2010г.) = 12638 / 34797 = 0,36.

Это неправильно, такое соотношение является нерациональным, так как кредиторская задолженность должна не более чем на 10% превышать дебиторскую. Поэтому необходимо ежеквартально следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности и прилагать все усилия для снижения последней.

Расчеты показали, что на отчетный период 2010г. сумма кредиторской задолженности превысила сумму дебиторской задолженности в 2,75 раза, что говорит о нестабильном финансовом состоянии предприятия. Анализируя периоды 2008-2010гг., можно сказать, что на предприятии сумма кредиторской задолженности превышает сумму по счетам дебиторов. Данный факт может вызвать несбалансированность денежных потоков.

Таким образом, можно сделать следующий вывод: отсутствие просроченной дебиторской задолженности, сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности является положительным моментом для деятельности предприятия. Но в нашем случае кредиторская задолженность значительно превышает дебиторскую, что создает угрозу наступления неплатежеспособности предприятия.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей характеризует финансовую устойчивость фирмы и эффективность финансового менеджмента21. В практике финансовой деятельности российских фирм зачастую складывается такая ситуация, когда становится невыгодным снижение дебиторской задолженности без изменения кредиторской. Уменьшение дебиторской задолженности снижает коэффициент покрытия. Предприятие приобретает признаки несостоятельности и становится уязвимым со стороны налоговых органов и кредиторов. Поэтому финансовые менеджеры обязаны решать не только задачу снижения дебиторской задолженности, но и ее балансирования с кредиторской.