финансовое планирование на предприяти

     6. Эффект финансового рычага (ЭФР):

Эффект  финансового рычага = (Рентабельность общих активов  – Средняя ставка во всем заемным средствам) ∙ (Общие обязательства / Собственный капитал) ∙ (1 – Ставка налога на прибыль)

     Для х2 года: (0,417724 – 0,13) ∙ (25 482 / 199 997) ∙ (1 – 0,24) = 0,287724 ∙ 0,127412 ∙ 0,76 = 0,027862

     Рассчитанные  коэффициенты рентабельности на Х2 год  приведены в Таблице 19.

     Таблица 19.

Оценка  рентабельности.

 

     Наиболее  целесообразным является рассмотрение коэффициентов рентабельности в динамике. Если такой возможности нет, то можно сделать выводы лишь исходя из абсолютной величины данных показателей в сравнении со средними показателями в отрасли.

     Рентабельность  продаж составляет 15,48 %. Этот показатель говорит о том, что 1 руб. чистой выручки от реализации продукции принес 0,15 руб. чистой прибыли. Чем выше рентабельность продаж, тем меньше чистая выручка поглощается расходами.

     Рентабельность  простого акционерного капитала составляет 46,11 %, что больше рентабельности общих активов (41,77 %). Это обусловлено положительным эффектом финансового рычага.

     Так как рентабельность общих активов  значительно высокая, можно сделать вывод о том, что вкладывать средства в активы данного предприятия целесообразно.

     Значительная  величина рентабельности инвестиций (64,06 %) говорит о значительной доходности долгосрочного капитала.

3.4. Оценка финансовой устойчивости.

     Оценка  финансовой устойчивости осуществляется с помощью различных коэффициентов долга. Основными из них являются:

     1. Коэффициент долга 1:

Коэффициент долга 1 = Общие обязательства / Активы

Для х1 года: 9 100 / 134 151 = 0,067834

Для х2 года: 25 482 / 225 479 = 0,113013

     Величина данного коэффициента зависит от отрасли.

     2. Коэффициент долга 2:

Коэффициент долга 2 = Общие обязательства / Собственный капитал

Для года х1: 9 100 / 125 051 = 0,07277

Для года х2: 25 482 / 199 997 = 0,127412

     Этот  коэффициент выступает в качестве плеча финансового рычага, его величина зависит от отрасли.

     Рассчитанные  коэффициенты оценки финансовой устойчивости приведены в Таблице 20.

     Таблица 20.

Оценка  финансовой устойчивости.

3.5. Оценка деловой активности.

     В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия этот термин понимается в более узком смысле – как его текущая производственная и коммерческая деятельность.

     Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по следующим трем направлениям:

     - оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и анализ отклонений;

     - оценка и обеспечение приемлемых  темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной  деятельности;

     - оценка уровня эффективности  использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации.

     Именно  последнее направление является ключевым, а суть его состоит в  том, чтобы обеспечить рациональную структуру оборотных средств. Логика текущего управления финансами подчинена требованию эффективного использования оборотных средств – по возможности каждый рубль должен «работать» и не быть чрезмерно долго «омертвленным» в активах. Контроль над этим осуществляется путем расчета показателей оборачиваемости. К ним относятся (для х2 года):

     1. Коэффициент оборачиваемости активов  и длительность оборачиваемости  активов (в днях):

Коэффициент оборачиваемости  активов = Чистая выручка  от реализации / Активы

484 200 / 225 479 = 2,147428

Длительность  оборачиваемости  активов = 365 / Коэффициент оборачиваемости активов

365 / 2,147428 = 169,970746

     2. Коэффициент оборачиваемости заемного  капитала и длительность оборачиваемости  заемного капитала:

Коэффициент оборачиваемости  заемного капитала = Чистая выручка от реализации / Текущие обязательства

484 200 / 25 482 = 19,001648

Длительность  оборачиваемости  заемного капитала = 365 / Коэффициент оборачиваемости  заемного капитала

365 / 19,001648 = 19,20886

     3. Коэффициент оборачиваемости собственного  капитала и длительность оборачиваемости  собственного капитала:

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала = Чистая выручка от реализации / Собственный  капитал

484 200 / 199 997 = 2,421036

Длительность  оборачиваемости  собственного капитала = 365 / Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала

365 / 2,421036 = 150,761905

     4. Среднедневные продажи и оборачиваемость  дебиторов (в днях):

Среднедневные продажи = Чистая выручка  от реализации / 365

484 200 / 365 = 1 326,575342

Оборачиваемость дебиторов (в днях) = Средняя дебиторская  задолженность / Среднедневные продажи

((20 000 + 19 275) / 2) / 1 326,575342 = 14,803155

     Оборачиваемость дебиторов (в днях) показывает, сколько  дней наши продажи фигурируют в счетах дебиторов.

     5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях):

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности = Чистая выручка от реализации / Средняя  дебиторская задолженность

484 200 / ((20 000 + 19 275) / 2) = 24,656906

Оборачиваемость дебиторской задолженности (в  днях) = 365 / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

365 / 24,656906 = 14,803155

     Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) показывает способность фирмы в сборе денег с дебиторов. Чем выше показатель, тем лучше. Однако слишком высокая оборачиваемость может говорить о жесткости условий кредитования. Это может вызвать потери хороших потребителей.

     6. Коэффициент оборачиваемости запасов  и оборачиваемость запасов (в днях):

Коэффициент оборачиваемости  запасов = Чистая выручка  от реализации / Средние  запасы

484 200 / ((1 131 + 5 020 + 1 083 + 4 724) / 2) = 80,983442

Оборачиваемость запасов(в днях) = 365 / Коэффициент оборачиваемости запасов

365 / 80,983442 = 4,507094

     Показатель  оборачиваемости запасов (в днях) характеризует, сколько в среднем  дней денежные средства были «омертвлены» в производственных запасах. Чем меньше продолжительность данного периода, тем лучше, то есть снижение показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

     7. Длительность операционного цикла:

Длительность  операционного цикла = Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) + Оборачиваемость запасов (в днях)

14,803155 + 4,507094 = 19,310249

     8. Длительность финансового цикла:

Длительность  финансового цикла = Длительность операционного  цикла – Длительность оборачиваемости  заемного капитала

19,310249 - 19,20886 = 0,101389

     Рассчитанные  показатели деловой активности приведены  в Таблице 21.

           Оценка деловой активности.              

                  Таблица 21.