Анализ финансовой устойчивости

4. Анализ  соотношения финансовых и нефинансовых активов

      Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые.

      Финансовые  активы в свою очередь делятся  на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы – это высоколиквидные активы (денежные средства). Немобильные     финансовые     активы     включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения. Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

      Нефинансовые  активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

      Сумма всех финансовых и нефинансовых активов  составляют ликвидные активы.

      Согласно  этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые – источниками заемных средств.

      Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных  средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости.

      В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости.

      Таблица 4.2. Варианты устойчивости

      финансового состояния предприятия

 

      Используя данную методику, можно определить к какому варианту финансовой устойчивости относится предприятие.

      Разность  между источниками собственных  средств и долгосрочными нефинансовыми активами является индикатором платежеспособности предприятия.

     Используя данную методику, определим, к какому варианту финансовой устойчивости относится  анализируемое предприятие.

     Таблица 4.3. Определение варианта

       финансовой устойчивости  предприятия

 

     Данные  таблицы показывают, что на анализируемом предприятии на начало периода собственный капитал больше долгосрочных нефинансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов. На конец периода собственный капитал меньше долгосрочных нефинансовых активов и соответственно всей суммы нефинансовых активов.

     На  начало периода: 3 611 < 3 834 < 5 311

     Это говорит о нахождении предприятия  в зоне допустимой финансовой напряженности (потенциальная платежеспособность). Следовательно, финансовое состояние предприятия оценивается как неустойчивое.

     На  конец периода: 4 229 > 3 986 < 6 907

     На  конец периода предприятие находится  в зоне риска (потеря платежеспособности), т.к. источники собственных средств меньше долгосрочных нефинансовых активов.

 

      5. Рейтинговая оценка  финансовой устойчивости

        Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить оценку финансовой устойчивости на основе рейтингового анализа.

     Сущность  этой методики заключается в классификации  предприятий по степени   риска   исходя   из   фактического   уровня   показателей   финансовой устойчивости  и рейтинга каждого показателя, выраженного в  баллах на основе экспертных оценок.

      Примером  простейшей рейтинговой модели, может  служить модель, основанная на трех важнейших балансовых показателях, характеризующих финансовую устойчивость предприятия: рентабельность совокупных активов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой независимости.

1. Рентабельность совокупных активов является одним из основных

показателей, используемых в странах с рыночной экономикой для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. Рост значения показателя свидетельствует об увеличении эффективности использования имущества предприятия и наоборот.

       Рентабельность совокупных активов (Ра) рассчитывается по формуле:

Ра  = (БП / Вср) * 100%, где

БП – балансовая прибыль;

Вср – среднее значение величины валюты баланса за отчетный период.

Ра = (508 / ((8 419 + 11 616) / 2)) * 100 %  = 5,07 %

2. Коэффициент текущей ликвидности представляет собой наиболее

широко  используемый в мировой практике показатель для оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

     Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

     К_т.л. = ОА / КО = ОА / (ККЗ + КЗ)

      К _{т.л. к.п.} = 7 387 /  5 748 = 1,29

      Чем больше величина оборотных активов  по отношению к краткосрочным обязательствам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов, тем выше защита кредитора от потерь в случае невыполнения условий кредитного договора.

3. Коэффициент финансовой независимости (концентрации

собственного  капитала) характеризует возможность предприятия обеспечивать внешние обязательства за счет использования собственных средств. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

      Данная  рейтинговая  модель  позволяет  распределить  предприятия по классам (Таблица 5.1). Всего выделяют пять классов:

      I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяет быть уверенным в возврате имеющихся средств;

      II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую   степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

      III класс – проблемные предприятия;

      IV класс – предприятия с высоким риском даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

      V класс      –      предприятия      высочайшего      риска,     практически несостоятельные. 
 
 
 

Таблица 5.1.  Группировка предприятий по классам

 

       Присвоим  каждому из рассчитанных показателей  соответствующее количество баллов.

Так, показателю рентабельности совокупных активов соответствует 12,5 баллов, коэффициенту текущей ликвидности – 6,5 баллов, а коэффициенту финансовой независимости – 7,8 баллов. Итоговое количество баллов, присвоенное предприятию по всем трем показателям, составляет 26,8. Исходя из этого количества баллов, предприятие относится ко IV классу. Таким образом, рассматриваемое предприятие –предприятие с высоким уровнем риска, и даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты. 
 
 

     Заключение

      Финансовая  устойчивость предприятия – одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.

      Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

      Устойчивость  финансового состояния предприятия  в значительной степени зависит от того, каким имуществом оно располагает. Сведения об имуществе, имеющемся в распоряжении предприятия, с точки зрения его состава и размещения, содержатся в активе баланса.

      Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и оборотные активы, которые потребляются в течение года неоднократно.

     Горизонтальный  анализ активов предприятия показывает, что их абсолютная сумма за отчетный период возросла на 3 197 млн. руб., или на 37,97 %. Это произошло за счет  увеличения внеоборотных активов на 618 млн. руб. (или на 17,11 %), а также оборотных активов на 2 579 млн. руб. (или на 53,64 %).

     Структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: уменьшилась доля внеоборотного капитала на 6,48 %, а оборотного соответственно увеличилась на 6,48 %. В связи с этим изменилась структура капитала: на начало года отношение внеоборотного капитала к оборотному составляет 75,10 %, а на конец – 57,25 %.