Анализ финансовой устойчивости

     Эта система неравенств характерна для  анализируемого предприятия, но высокие  темпы роста активов говорят  об увеличении масштабов деятельности в данный период, а снижение балансовой прибыли произошло из-за полученного  убытка от внереализационной деятельности, который составил в отчетном периоде - 289 млн. руб.

     «Золотым  правилом» экономики предприятия принято называть соотношение: 

     100%  < Т_А < Т_ВР  < Т_БП, где

     Т_А – темп роста совокупных активов:

     Т_А = 100 % + Т_А^пр;

     Т_А = 100 + 37,97 = 137,97 % 

     Т_ВР – темп роста выручки от реализации:

     Т_ВР = 100 % + Т_ВР^пр;

     Т_ВР = 100 + 36,26 = 136,26 % 

     Т_БП – темп роста балансовой прибыли:

     Т_БП = 100 % + Т_БП^пр;

     Т_БП = 100 – 45,61 = 54,39 % 

     Первое  неравенство (100% <Т_А) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

     Второе  неравенство (Т_А <Т_ВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

     Третье  неравенство (Т_вр <Т_БП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

     На  анализируемом предприятии темп роста активов за исследуемый период составил 137,97 %,  выручки от продаж – 136,26 %,  прибыли – 54,39 %.  Следовательно, «золотое правило» экономики не соблюдается.

     Таким образом, в данном отчетном периоде невозможно дать конкретные ответы на вопросы динамичности развития предприятия на основании вышеизложенных показателей и неравенств, так как высокие темпы роста активов и снижение прибыли происходили по причине определенных факторов, которые носят временный характер. 

3.   Вертикальный анализ  активов предприятия

      Вертикальный (структурный) анализ актива баланса  с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса.

      Вертикальный  анализ активов баланса,  отражая  долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов.

      Цель  вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

      Вертикальный  анализ актива баланса представлен  в Таблице 2.1.

     Полученные  данные показывают, что структура  активов анализируемого предприятия  изменилась: уменьшилась доля внеоборотного капитала на 6,48 %, а оборотного соответственно увеличилась на 6,48 %. Следовательно, предприятие перераспределило свои средства таким образом, что увеличилась часть оборотных средств. В связи с этим изменилась структура капитала: на начало года отношение внеоборотного капитала к оборотному составляет (3 611 / 4 808) * 100 % = 75,10 %, а на конец –            (4 229 / 7 387) * 100 % = 57,25 %, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости.

     Следует обратить внимание на тенденции изменения незавершенного строительства. Поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли (что наблюдается в случае с нашим предприятием) может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

     Увеличение удельного веса оборотных активов произошло за счет изменения запасов (сырья, материалов, товаров отгруженных), дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

     Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса.

     Высокий темп роста запасов сырья, материалов говорит о том, что предприятие наращивает потенциал в сфере производства, а по высоким темпам роста товаров отгруженных можно сделать вывод о наращивании потенциала в сфере обращения. В то же время уменьшение денежных средств к концу периода может свидетельствовать о неритмичной работе предприятия.

     Высокие темпы роста дебиторской задолженности  могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно  реализует продукцию с отсрочкой  платежа. Кредитуя покупателей, организация  отвлекает средства из оборота. А  для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими поставщиками, вынуждена  прибегать к кредитованию, увеличивая тем самым заемные средства.

     Поскольку денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения являются наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли могло бы рассматриваться  как положительная тенденция. Однако в нашем случае доля денежных средств на конец периода уменьшилась.  

 

3. Оценка  финансовой  устойчивости предприятия на основе

анализа источников средств  предприятия

      Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре источников собственных и заемных средств, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

      Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства. По продолжительности использования различают источники средств: долгосрочные, постоянные (перманентные) и краткосрочные. 

 

Рисунок 3.1. Схема структуры пассива баланса 

      Необходимость в источниках собственных средств  обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственных (акционерного) источников средств.

      В то же время если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников.

      Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  источников собственных и заемных  средств, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка  правильной финансовой стратегии поможет  многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности. 

      3.1. Горизонтальный анализ  пассивов предприятия

     Горизонтальный  анализ пассивов предприятия приведен в Таблице 3.1.

     Горизонтальный  анализ пассивов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 3 197 млн. руб., или на 37,97 %. Увеличение капитала и резервов произошло за счет увеличения чистой прибыли на 223 млн. руб. Долгосрочные обязательства возросли за счет увеличения долгосрочных кредитов и займов на 921 млн. руб., краткосрочные обязательства – за счет увеличения кредиторской задолженности на 2 238 млн. руб.

2. Вертикальный анализ пассивов предприятия

      Исследование  структуры пассива баланса позволяет  установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности. Вертикальный анализ пассивов предприятия представлен в Таблице 3.1.

      Из  таблицы видно, что удельный вес заемного капитала в общем итоге баланса на начало периода составляет 54,46 % (12,77 + 41,69), на конец – 65,68 % (16,20 + 49,48). Доля капитала и резервов за отчетный период уменьшилась на 11,22 %, а доля долгосрочных и краткосрочных обязательств увеличилась соответственно на 11,22 %.

      Выявленная  тенденция к увеличению доли заемных  средств в источниках финансирования, с одной стороны, свидетельствует  об ухудшении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени  его финансовых рисков (особенно при  увеличении краткосрочных обязательств), а с другой – об усилении рыночных позиций и в случае невысокого процента за кредит возможности повышения рентабельности собственного капитала.

      Привлечение заемных средств в оборот предприятия  содействует временному улучшению  финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное  время в обороте и своевременно возвращаются.  

Таблица 3.1. Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов предприятия