Анализ финансовой устойчивости

      К_ф.н = 36,41´0,8 + 19,25´1 + 44,36´0,5 = 70,56%;  

      К_ф.з. = 100% - К_ф.н.;

      К_ф.з. = 100 –70,56 = 29,44 %;

      К_ф.р. = ;

      К_ф.р. =

     Судя  по фактическому уровню данных коэффициентов  можно сделать вывод, что анализируемое предприятие проводит агрессивную политику, наблюдается преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов.

     Предприятие, стимулируя продажи, увеличивает объем дебиторской задолженности; наращивает запасы сырья и материалов. В этом случае краткосрочные активы составляют значительную часть совокупных активов предприятия, а период их оборачиваемости увеличивается. Проведение агрессивной краткосрочной финансовой политики обеспечивает (в течение непродолжительного периода) ликвидность предприятия, но не обеспечивает повышенную оборачиваемость и рентабельность активов. 

4. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении активов и пассивов

      4.1. Анализ финансового  равновесия  активов  и пассивов предприятия

      Как известно, между статьями актива и  пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники формирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, являются источники собственных средств и долгосрочные заемные средства.

     Оборотные активы образуются как за счет источников собственных средств, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственных средств, а наполовину – за счет заемных. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

      Мерилом финансовой устойчивости предприятия  является степень покрытия внеоборотных активов источниками собственных средств или собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

      Покрытие  I степени = ИСС/BOA

      Покрытие  I степени_н.г.=

      Покрытие  I степени_к.г.=

      Данный  показатель имеет отличное значение на начало отчетного периода, т. к. источники собственных средств дополнительно финансируют запасы имущества (I степень покрытия > 1). В конце отчетного периода источников собственных средств не достаточно для покрытия внеоборотных активов (I степень покрытия < 1).

      Покрытие  II степени = (ИСС + ДКЗ)/ВОА

     Покрытие  II степени_н.г. = (3 834 + 295) / 3 611 = 1,14

     Покрытие  II степени_к.г. = (3 986 + 1 216) / 4 229 = 1,23

     Чем больше II степень покрытия превышает I, тем большую финансовую стабильность имеет предприятие, так как в этом случае стабильными долгосрочными источниками финансирования обеспечены не только внеоборотные, но и часть оборотных активов. 

2. Анализ  обеспеченности запасов  источниками их формирования

      Соотношение стоимости запасов и величин  собственных и заемных источников их формирования, является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия.

      Степень обеспеченности запасов источниками  формирования выступает в качестве причины той или иной степени устойчивости финансового состояния предприятия.

      Для обоснования данного принципа используется модель бухгалтерского баланса предприятия:

      BOA + 3 + ДЗ + ДС = ИСС + ДКЗ + ККЗ + КЗ, где

      BOA – внеоборотные активы;

      З – производственные   запасы,    включая    несписанный   НДС   по

      приобретенным ценностям, готовую продукцию и  товары;

      ДЗ  – дебиторская задолженность, в т.ч. включая прочие оборотные активы, товары отгруженные;

      ДС  – денежные средства и финансовые вложения;

      ИСС – источники собственных средств; 

      ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;

      ККЗ – краткосрочные кредиты и займы;

      КЗ  – краткосрочная   кредиторская   задолженность  и   прочие краткосрочные обязательства.

      На  начало года:

      BOA + 3 + ДЗ + ДС =

= 3 611 + (1 177 + 158) + (2 582 + 35 + 330) + (518 + 8) = 8 419 млн. руб.;

      ИСС + ДКЗ + ККЗ + КЗ =

      = 3 834 + 1 075 + 300 + 3 210 = 8 419 млн. руб.;

      8 419 = 8 419

      На  конец года:

      BOA + 3 + ДЗ + ДС =

= 4 229 + (2 236 + 141) + (4 394 + 54 + 247) + (307 + 8) = 11 616 млн. руб.;

      ИСС + ДКЗ + ККЗ + КЗ =

      = 3 986 + 1 882 + 300 + 5 448 = 11 616 млн. руб.;

      11 616 = 11 616

      В случае если внеоборотные активы и  производственные запасы погашаются за счет источников собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени устойчивости финансового состояния предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

      (BOA + 3) <= ИСС + ДКЗ + ККЗ

      На  начало года:

      BOA + 3 = 3 611 + (1 177 + 158) = 4 946 млн. руб.

      ИСС + ДКЗ + ККЗ = 3 834 + 1 075 + 300 = 5 209 млн. руб.

      5 209 > 4 946

      На  конец года:

      BOA + 3 = 4 229 + (2 236 + 141) = 6 606 млн. руб.

      ИСС + ДКЗ + ККЗ = 3 986 + 1 882 + 300 = 6 168 млн. руб.

      6 168 < 6 606

      (ДЗ + ДС) >= КЗ

      На  начало года:

      ДЗ + ДС = (2 582 + 35 + 330) + (518 + 8) = 3 473 млн. руб.

      КЗ = 3 210 млн. руб.

      3 210 < 3 473

      На  конец года:

      ДЗ + ДС = (4 394 + 54 + 247) + (307 + 8) = 5 010 млн. руб.

      КЗ = 5 448 млн. руб.

      5 448 > 5 010

      Так, на начало отчетного периода выполняются  оба неравенства, что говорит о стабильном финансовом состоянии предприятия. В конце периода ситуация ухудшается, т. е. можно говорить уже о нестабильном финансовом положении.

      Выполнение  одного из неравенств автоматически  влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении устойчивости финансового состояния предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его с учетом того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить собственными источниками средств, долгосрочными и краткосрочными кредитами, имеющиеся у него внеоборотные активы.

      Другими словами величина запасов не должна превышать суммы собственных источников средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов после обеспечения этими источниками средств всех внеоборотных активов:

      3 <= (ИСС + ДКЗ + ККЗ) – BOA

      Данное  условие задает необходимое для  финансовой устойчивости предприятия ограничение величины запасов источниками их формирования. На основе    этого    ограничения    строится    методика    анализа    финансовой устойчивости   предприятия,   которая   в   этом   случае   сводится   к   анализу обеспеченности запасов источниками их формирования.

      На  начало года:

     З = 1 335 млн. руб.

(ИСС  + ДКЗ + ККЗ) – BOA = 3 834 + 1 075 + 300 – 3 611 = 1 598 млн. руб.

      1 335 < 1 598 – условие соблюдается

     На  конец года:

     З = 2 377 млн. руб.

(ИСС  + ДКЗ + ККЗ) – BOA = 3 986 + 1 882 + 300 – 4 229 = 1 939 млн. руб.

     1 939 < 2 377 – условие не соблюдается

      Таким образом, величина запасов на начало периода не превышает сумму собственных источников средств. Это говорит о том, что производственные  запасы погашаются источниками собственных средств, чего нельзя сказать о ситуации на конец периода. Здесь величина запасов превышает сумму источников собственных средств.

      Обобщающим  показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы) гарантированна тождественностью итогов актива и пассива баланса.

      Для характеристики источников формирования запасов используются несколько  показателей, отражающих различную  степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств (СОС) равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

      СОС = ИСС – ВОА;

      СОС н.г. = 3 834 – 3 611 = 223 млн. руб.;

      СОС к.г. = 3 986 – 4 229 = - 243 млн. руб.

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД), получаемых путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов:

      СД = (ИСС + ДКЗ) – BOA = СОС + ДКЗ;

      СД  н.г. = 223 + 1 075 = 1 298 млн. руб.;

      СД  к.г. = - 243 + 1 882 = 1 639 млн. руб.;

• общая   величина   основных  источников   формирования   запасов   (ОИ), равная сумме собственных источников, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов:

      ОИ = (ИСС + ДКЗ + ККЗ) – BOA = СОС + ДКЗ + ККЗ = СД + ККЗ;

      ОИ  н.г. = 1 298 + 300 = 1 598 млн. руб.;

      ОИ  к.г. = 1 639 + 300 = 1 939 млн. руб.

      Трем  показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

• Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

       СОС = СОС – 3;

       СОС н. г. = 223 – 1 335 = - 1 112 млн. руб. (недостаток);

       СОС к. г. = - 243 – 2 377 = - 2 620 млн. руб. (недостаток)                                                                        

• Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице собственных и долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

       СД = СД – 3;

       СД н.г. = 1 298 – 1 335 = - 37 млн. руб. (недостаток)

       СД к.г. = 1 639 – 2 377 = - 738 млн. руб. (недостаток)                                                                        

• Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

       ОИ = ОИ – 3;

       ОИ н.г. = 1 598 – 1 335 = 263 млн. руб. (излишек)