Управление государственным долгом

Министерство образования  Российской Федерации

ФГБОУ ВПО «Ивановский  государственный университет»

 

Кафедра финансов и банковского  дела

 

 

Курсовая работа по дисциплине «Финансы»

на тему: «Управление государственным долгом»

 

 

 

 

Выполнила:

студентка группы 3/4к

Артамонова Екатерина

 

Научный руководитель:

ассист. Корягина Т. М.

 

 

 

 

Иваново 2012

Содержание 

 

Введение…………………………………………………………………….3

Глава 1. Государственный  долг: понятие и значение.

1. Понятие, формы и причины возникновения долга…………………5
2. Цель, принципы и задачи управления государственным долгом…13
3. Характеристика системы управления долгом……………………....26

Глава 2. Особенности управления внешними долговыми обязательствами в Российской Федерации.

2.1. Структура внешнего государственного долга………………………36

2.2. Долговая политика Российской Федерации…………………………43

Заключение…………………………………………………………………58

Список литературы…………………………………………………………60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Данная тема в настоящее время является одной из самых актуальных для России. Прошло уже больше 10 лет после экономического кризиса – Дефолта 1998 года. Экономика России крепнет и находится уже на той стадии, когда необходимо смотреть в будущее, а для хорошего положения в будущем необходимо рассчитаться с прошлыми долгами.

К мероприятиям, способствующим погашению государственного долга, относятся: выплаты кредиторам; погашение  внешних и внутренних займов; предоставление гарантий; изменение условий выпущенных займов; определение условий выпуска  и размещения новых государственных  долговых обязательств и др.. Выполнение мероприятий зависит от принятия обоснованных решений в процессе управления государственным долгом, что базируется на анализе объема и структуры долга, объективной  оценке его текущего состояния. Для  оценки государственного внешнего долга  применяются показатели соотношения  суммы внешнего долга и объема экспорта в денежном выражении, доли расходов на погашение и обслуживание государственного внешнего долга в  экспортной выручке, характеризующие  уровень долгового бремени для  национальной экономики. Управление государственным  долгом представляет собой непрерывный  процесс, включающий несколько этапов: привлечение финансовых ресурсов путем  размещения ценных бумаг, погашение  и обслуживание долговых обязательств. Государственные долговые обязательства  погашаются за счет бюджетных доходов, золотовалютных резервов страны, денежных средств, полученных от продажи государственной  собственности, а также новых  заимствований. Методы управления государственным  долгом можно подразделить на административные и финансовые. Административные методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов  государственной власти и управления; они не предусматривают оценку экономической  эффективности и результатов  действий по управлению государственным долгом. Финансовые методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения государственного долга с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при минимальных издержках, связанных с их погашением и обслуживанием. Наиболее оптимальное сочетание административных и финансовых методов обусловлено внутренним и внешними экономическими и политическими факторами. В условиях долгового кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, используются: рефинансирование, реструктуризация, конверсия займов, консолидация займов, аннулирование и списание государственных долгов. Управление государственным долгом непосредственно влияет на экономический рост, уровень инфляции, ссудного процента, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и в реальный сектор экономики.

Разрабатывали данную тему такие экономисты как Адам Смит, Давид Рикардо, Альфред Маршалл, Генри Адамс, Мартин Фельдштейн,  Джозеф Стиглиц, Грегори Манкив, Ричард Масгрэйв, Дэвид Хьюм, Роберт Мальтус, Джон Стюарт Милль, Томас Чалмерс и многие другие.

В своей курсовой работе я хотела рассмотреть государственный долг, систему управления им, а также структуру и состояние государственного долга на данный момент. Также для раскрытия темы необходимо изучить крупнейших кредиторов на мировом рынке, как-то Лондонский клуб, Парижский клуб и так далее. И изучить роль стабилизационного фонда Российской Федерации в управлении государственным долгом.

 

 

 

Глава 1. Государственный  долг: понятие и значение.

1. Понятие, формы и причины возникновения долга.

Согласно п. 1 статьи 97 Бюджетного Кодекса РФ к государственному долгу  Российской Федерации относятся  долговые обязательства Российской Федерации перед физическими  и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных  заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства  по государственным гарантиям, предоставленным  Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов  Российской Федерации об отнесении  на государственный долг долговых обязательств третьих лиц. Кроме того, в понятие "государственный долг" также включается общая сумма процентов, начисленных на сумму задолженности РФ. При возникновении данного вида долгового обязательства должником в любом случае выступает РФ, интересы которой представляют уполномоченные государственные органы исполнительной власти.

Причины возникновения  государственного долга РФ.

Государственный долг вызван использованием государственных займов в качестве одной из форм привлечения денежных ресурсов для расширения воспроизводства  и удовлетворения общественных потребностей. Причиной возникновения и нарастания государственного долга является постоянный дефицит государственного бюджета.

В январе-феврале 2012 г. федеральный  бюджет исполнен с дефицитом 0,24 трлн. руб., что, по оценкам Минфина, эквивалентно 0,3% ВВП. Доходы бюджета за этот период составили 1,87 трлн. руб., расходы – 2,11 трлн. руб. При этом расходы выросли почти в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. (см. график), а доходы – менее чем на 24%.¹

График 1.Расходы и дефицит/профицит федерального бюджета в январе-феврале 2008-2012 гг., млрд. руб.

 

Из таблицы видно, что  план по расходам за январь-февраль исполнен на 16,7% годового объема – это самый высокий уровень за последние десять лет (в 2002-2011 гг. он составлял в среднем 11,8%). Наиболее высокие показатели исполнения расходов зафиксированы по разделам «Здравоохранение» (26,1%), «Национальная оборона» (25,9%) и «Межбюджетные трансферты» (19,7%). При этом расходы по разделам «Национальная экономика» и «ЖКХ» исполнены только на 7,2% и 2,9% соответственно. При этом наличие государственного долга не является исключением в экономике, скорее правилом: экономически развитые страны имеют значительный внутренний долг. Однако существует значительная разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга в зависимости от страны. В развитых странах государственный долг и вызвавшие его дефициты бюджета представляют собой встроенные в экономический цикл факторы стабилизации экономики и ее развития. Взятые займы у населения, корпораций, банков, других финансовых и кредитных учреждений денежные средства используются производительно и рассматриваются как активы перечисленных заемщиков.²

В связи с вышеизложенным невозможно сказать однозначно, что появление  государственного долга связано  исключительно с ухудшением экономической  ситуации в стране, более того грамотно распорядившись возможность привлечения  заемных средств (и как следствие  увеличив государственный долг) возможно не только улучшить экономическую ситуацию в стране и решить остро вставшие социальные проблемы, но и просто использовать его как источник финансирования в соответствии с принципами грамотного финансового менеджмента с большой пользой для своей страны.

Основные формы  долговых обязательств РФ следующие³:

1. Кредитные соглашения  и договора;

2. Государственные ценные  бумаги (облигации Российского внутреннего  выигрышного займа, приватизационные  чеки (ваучеры), государственные краткосрочные  бескупонные облигации, облигации  федерального займа, облигации  сберегательного займа, казначейские  займы, облигации внутреннего  валютного займа, государственные  долгосрочные облигации, золотые  сертификаты);

3. Договора о предоставлении  гарантий РФ, переоформленные долговые  обязательства третьих лиц в  госдолг РФ;

4. Соглашения и договора  РФ о пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств.

По срокам долговые обязательства  подразделяются на⁴:

· краткосрочные (до 1 года);

· среднесрочные (до 5 лет);

· долгосрочные (до 30 лет) обязательства.

Для финансирования бюджетного дефицита государство прибегает  к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего и формируется  государственный долг.

Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов  по ранее полученным кредитам. Кроме  того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам, не профинансированным в срок.

В настоящее время государственный  долг выдвинулся в центр экономических  проблем страны (Госдолг России в 2011 году составил 13,6% ВВП, в 2012 году показатель вырастет до 15,7% ВВП, а к 2014 году - до 17,4% ВВП, сообщает пресс-служба Минфина РФ. По состоянию на 1 января 2011 года совокупный объем государственного долга составил 5,0 трлн. рублей, в том числе государственный внутренний долг 3,5 трлн. рублей, государственный внешний долг - 1,5 трлн. рублей), что требует самого пристального внимания к этой экономической категории и проблемам, с ней связанным.⁵ В проблеме государственного долга можно выделить следующие основные аспекты: структура и динамика государственного долга; механизм управления, обслуживания и реструктуризации долга; влияние государственного долга на развитие экономики страны.

В эффективной, нормально  развивающейся, стабильной экономике  государственный долг не является ключевой проблемой развития и жизнедеятельности  общества. Как правило, государственный  долг возрастает на этапах активного  экономического роста, имея в виду, что развивающаяся экономика, модернизируемое  производство требуют определенных вложений, в том числе государственных. Однако государственный долг может  расти и в период упадка экономики, так как спад производства в течение  длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства являются монетарные каналы финансирования возрастающего государственного долга.⁶

Государственный долг является характеристикой результативности всех совершенных государственных  кредитных операций. Его абсолютная величина, динамика и темпы изменений  отражают состояние экономики и  финансов страны, эффективность функционирования государственных структур. Однако для  отражения реальной экономической  ситуации чаще используют относительные  величины, в частности, отношение  государственного долга к объему ВВП.

Помимо форм существования долговых обязательств РФ, выделяются также  виды государственного долга⁷: 

• Капитальный государственный долг включает в себя всю сумму принятых, но не погашенных РФ долговых обязательств с начислением на сумму задолженности процентов.
• Текущий государственный долг предполагает сумму расходов, произведенных уполномоченными федеральными органами по принятым РФ долговым обязательствам, срок исполнения которых уже наступил.  Основным нормативно-правовым актом, регламентирующим положение о государственном долге является Бюджетный Кодекс Российской Федерации.
• Основным государственным долгом называется вся сумма задолженности государства, по которой не наступил срок платежа и которая не может быть предъявлена к оплате в течение данного периода.

 

Классификация государственного  долга

Согласно федеральному закону «О бюджетной классификации Российской Федерации» от 15 августа 1996 года № 115-ФЗ сейчас действуют два вида официальной классификации государственного долга России: одна – в отношении внутреннего долга, вторая – в отношении внешнего долга и внешних активов. Соответственно, государственный  долг может быть внутренним и внешним. Государственным внутренним долгом являются обязательства, возникающие перед внутренними кредиторами, а государственным внешним долгом – обязательства, возникающие перед иностранными кредиторами. Это общепризнанное мировым сообществом определение государственного внешнего и внутреннего долга.8 Однако в РФ наряду с эти определение функционирует и другое. Так, согласно закону РФ от 13 ноября 1992 года №3877-1 «О государственном внутреннем долге РФ» таковым является долговые обязательства РФ, выраженные в рублях. Федеральным законом от 26 декабря 1994 года №76-ФЗ «О государственных внешних заимствованиях РФ» государственными внешними заимствованиями признавались заимствования из внешних источников. Таким образом, два названных закона положили в основу классификации государственного долга два разных признака: валюту заимствования и источник заимствования. Благодаря этому, например, до 1997 года долг по внутреннему валютному займу не был включен ни во внешний, ни во внутренний долг. Авторы действующего Бюджетного кодекса в основу деления на внешний  и внутренний долг в качестве признака выбрали валюту, в которой выражены обязательства государства. Порочность такой практики в полной мере открылась  во время кризиса 1998 года. Дело в  том, что изначально рынок ГКО-ОФЗ  был рынком внутренним, однако в 1996 году на него были допущены нерезиденты.  К 1998 году их доля составила 27,5%. Когда волны азиатских кризисов 1997–1998 года достигли России, нерезиденты начали «сбрасывать» российские ценные бумаги. Таким образом, на обслуживание рублевого внутреннего долга потребовалась иностранная валюта в значительных количествах. Таковой не имелось, и правительство было вынуждено приостановить выполнение своих обязательств. Из всего вышеизложенного  можно сделать вывод, что в  основу деления на внутренний и внешний  долг должен быть положен только признак  источника заимствований (национальный или внешний финансовый рынок). Такого мнения придерживаются профессор Л.П.Павлов, профессор Б.Г.Болдырев и Ю.Я.Вавилов. Государственный внутренний долг классифицируется на отдельные виды по следующим признакам9: ·   вид займа, ·   вид государственной ценной бумаги, ·   причина появления задолженности, ·   источник заимствований, ·   форма государственных долговых обязательств. В зависимости  от вида займов выделяются, например, следующие виды долгов: целевой заем 2009 года, государственный внутренний заем РСФСР 1991 года, государственный сберегательный заем. По видам ценных бумаг выделяются, в частности, следующие долги: казначейские обязательства, государственные ценные бумаги, обеспеченные золотом, государственные краткосрочные облигации, государственные казначейские векселя. В зависимости  от причины появления задолженности в качестве самостоятельных видов долгов в числе других отражены: государственный внутренний долг Российской Федерации, принятый от бывшего СССР, задолженность Пенсионному фонду РФ по возмещению расходов по выплате государственных пенсий и пособий, задолженность по техническим кредитам, предоставленным Центральным банком РФ странам СНГ. По источникам заимствований в составе внутреннего долга выделяются, например, задолженность Правительства РФ по кредитам, полученным от Центрального банка РФ на покрытие бюджетного дефицита в 1991-1994 годах, включая задолженность по процентам, задолженность по векселям Агропромбанку. Наконец, в зависимости от формы государственных обязательств выделяется такой вид долга, как государственные гарантии. Государственный внешний долг и внешние активы РФ Федеральным законом «О бюджетной классификации РФ» (1996 г) классифицируются по трем признакам: ·    характер государственной кредитной деятельности, ·    субъект кредитной деятельности, ·    тип кредитора или заемщика. ·    В соответствии с этими признаками внешний долг и активы РФ подразделяются на следующие виды: ·    Внешний долг Союза ССР, принятый Российской Федерацией, Внешний долг Российской Федерации, ·    Внешний долг перед Союзом ССР, ·    Внешний долг перед Российской Федерацией, ·    Чистая внешняя задолженность Российской Федерации. При этом внешние долги  России и перед Россией, а также  чистая внешняя задолженность России учитываются в разрезе международных  финансовых организаций, правительств иностранных государств, иностранных  коммерческих банков и фирм. Внешние долги Союза ССР  и перед Союзом ССР учитываются  только в разрезе правительств иностранных  государств и иностранных коммерческих банков и фирм, поскольку Советский  союз не имел отношений с международными финансовыми организациями. Согласно приказу Минфина  РФ от 6 января 1998 г. № 1н «О Бюджетной  классификации РФ» государственный  внешний долг РФ с 1 января 1998 г. классифицируется по единственному признаку — тип  кредитора. В соответствии с этим приказом Минфин РФ выделяет долги  по кредитам, полученным: ·    от правительств иностранных государств, ·    от иностранных коммерческих банков и фирм, ·    от международных финансовых организаций.   Исходя из всего выше сказанного, в этом параграфе можно сделать  следующие выводы: во-первых, федеральный  бюджет на начало года был исполнен с дефицитом (0,3% ВВП), во-вторых, увеличение долга происходит в результате капитализации  процентов по ранее полученным кредитам, в-третьих, по прогнозу Минфина РФ государственный  долг страны к 2014 году вырастет на 3,8% по сравнению с 2011 годом.