Управление государственным долгом

Исходя из данных таблицы  видно, что темпы роста долга  по всем показателям значительно  выросли в 2012 году по сравнению с 2007 годом.

Данные по расходам на обслуживание государственного долга в 2011-2012 годах  приведены согласно информации, содержащейся в «Проекте основных направлений бюджетной политики и основных характеристик федерального бюджета на 2010 год и плановый период 2011 и 2012 годов»⁴¹.

Данные по объему экспортной выручки по экспорту товаров приведены  на основе информации, содержащейся в  «Прогнозе социально-экономического развития Российской Федерации на 2010 год и плановый период 2011 и 2012 годов», подготовленном Минэкономразвития России. При этом за объем выручки от экспорта услуг в 2009-2012 годах расчетно-принята величина в размере 10% экспорта товаров.

Данные по объему международных  резервов приведены на основе информации, содержащейся в проекте «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов», одобренной Советом директоров Банка России 14 сентября 2009 года. При этом данные по объему международных резервов на 2010-2012 годы взяты согласно I (пессимистическому) варианту «Прогноза показателей денежной программы на 2010-2012 годы»⁴².

Долговая емкость бюджета  в общем случае теоретически определяется как превышение доходов бюджета  над его текущими расходами без  учета расходов на обслуживание существующих долговых обязательств. При определении  долговой емкости также может  учитываться объем резервов, которые  при определенных условиях могут  быть использованы для погашения  и обслуживания государственного долга.⁴³

Приведены оценочные данные по численности населения в 2009-2012 годах.

Приведенные данные свидетельствует  о значительном возрастании долговой нагрузки и определенном снижении долговой устойчивости. В течение 2007-2012 годов отмечается устойчивый рост показателя, характеризующего отношение государственного долга к ВВП (с 7,3% в 2007 году до 15,0% в 2012 году). Это, в свою очередь, является причиной роста величины расходов на обслуживание государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета с 2,4% в 2007 году до 5,8% в 2012 году, или на 3,4 процентного пункта. Кроме того, в связи с ростом государственного долга и увеличением общего объема расходов федерального бюджета на погашение и обслуживание долговых обязательств в 2011-2012 годах наблюдается превышение предельного значения (10%) показателя ликвидности бюджета, характеризующего отношение расходов по обслуживанию и погашению долга к доходам федерального бюджета. В 2007-2012 годах отмечается его рост с 5,8% в 2007 году до 14,6% в 2012 году⁴⁴.

В 2009-2012 годах резко сокращается  долговая емкость (с учетом средств, аккумулированных в нефтегазовых фондах) вплоть до отрицательного значения в 2010 году (-) 96,6 млрд. рублей, что отражает наличие проблем в осуществлении  долгового финансирования и формировании доходной части федерального бюджета. При этом следует отметить, что  значительное увеличение долгового  финансирования наряду с тенденцией сокращения численности населения приведело к значительному (в 3,4 раза) увеличению объема государственного долга на душу населения (с 16,9 тыс. рублей в 2007 году до 58,5 тыс. рублей в 2012 году)⁴⁵.

В то же время планируемое постепенное уменьшение в 2009-2012 годах отношения дефицита федерального бюджета к ВВП (с 8,3% в 2009 году до 3% в 2012 году) обусловливает снижение в перспективе долговой нагрузки на федеральный бюджет и, соответственно, повышение долговой устойчивости. Кроме того, такой показатель, как отношение государственного долга к доходам федерального бюджета к концу 2012 года, предусмотрен практически в 2,5 раза ниже принятого в мировой практике порогового значения (99,4%), что также положительно характеризует ситуацию, складывающуюся в долговой сфере.

В настоящее время ведущие  международные рейтинговые агентства  оценивают способность Российской Федерации выполнять свои обязательства  в полном объеме как достаточную. Вместе с тем агентства Standard & Poor's и Fitch Ratings понизили суверенный рейтинг Российской Федерации соответственно с ВВВ+ до ВВВ- и с ВВВ+ до ВВВ (стабильный)⁴⁶.

Расходы федерального бюджета  на обслуживание государственного долга (процентные расходы) на 2010 год предусматривались в сумме 304,0 млрд. рублей. По сравнению с отчетом 2008 года они увеличились на 150,7 млрд. рублей, или в 2 раза, по сравнению с утвержденными показателями на 2009 год - на 101,2 млрд. рублей, или в 1,5 раза.

Доля расходов по обслуживанию государственного долга в общем  объеме расходов федерального бюджета в 2010 году выросла до 3,1% по сравнению с 2% в 2008 году. При этом индекс долговой устойчивости федерального бюджета (не более 6%) не превышается.

Основными направлениями  бюджетной политики на 2011-2012 годы прогнозируется рост процентных расходов в 2012 году до 561,0 млрд. рублей, что в 2,5 раза больше, чем утверждено на 2009 год. Относительно ВВП процентные расходы увеличились с 0,5% в 2009 году до 1% в 2012 году, их доля в общих расходах федерального бюджета вырастет с 2,1% до 5,8% соответственно⁴⁷.

Таблица 3. Динамика расходов на обслуживание государственного долга в абсолютных размерах и относительно ВВП в 2008-2012 годах

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Темп роста 2012 г. к 2009 г., % (гр. 9/ гр. 3)*100
	Факт	Закон №204-ФЗ (с изменениями)	Оценка	Проект	Изменение (+), (-) (гр. 5-гр. З)	Основные направления  бюджетной политики	Изменение (+), (-) (гр. 7 - гр. 5)	Основные направления  бюджетной политики	Изменение (+), (-) (гр. 9 - гр. 7)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Расходы на обслуживание государственного долга Российской Федерации	153,3	202,8	202,8	304,0	101,2	450,6	146,6	561,0	110,4	276,6
% ВВП	0,4	0,5	0,5	0,7	0,2	0,9	0,2	1,0	0,2	208,2
% к расходам федерального  бюджета	2,0	2,1	2,0	3,1	1,0	4,8	1,7	5,8	1,0	281,3

По данным таблицы мы можем  сделать вывод, что расходы на обслуживание государственного долга  с каждым годом растут. Особенно сильно это отражается на федеральном  бюджете страны.

Верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации  по состоянию на 1 января 2011 года установлен законопроектом о Бюджете в размере 63,3 млрд. долларов США, или 45,2 млрд. евро (на 1 января 2010 года - 42,8 млрд. долл. США, или 31,2 млрд. евро), на 1 января 2012 года - 83,4 млрд. долларов США, или 59,6 млрд. евро, на 1 января 2013 года - 104,3 млрд. долларов США, или 74,5 млрд. евро. Таким образом, внешний долг по состоянию на 1 января 2013 года увеличится по сравнению с 2009 годом на 61,5 млрд. долларов США, или на 43,3 млрд. евро, или в 2,4 раза⁴⁸.

Увеличение величины внешнего долга в плановом периоде обусловлено  заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных  ценных бумаг (еврооблигационных займов), а также увеличением объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.

Абсолютный размер внешнего долга в рублевом эквиваленте, установленный  на 1 января 2010 года в сумме 1 408,1 млрд. рублей, увеличился на начало 2011 года на 789,3 млрд. рублей, или на 56,1%, и составил 2 197,4 млрд. рублей; за 2011-2012 годы - на 1 733,7 млрд. рублей, или на 78,9%, и составит к началу 2013 года 3 931,1 млрд. рублей, что в 2,8 раза превысит показатель, определенный на 1 января 2010 года⁴⁹.

Анализ показывает, что  в 2010-2012 годах увеличится доля задолженности  по государственным ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте, в связи с увеличением заимствований  на международных финансовых рынках, а также доля задолженности по гарантиям Российской Федерации  в иностранной валюте в связи  с предоставлением указанных  гарантий для поддержки экспорта российской промышленной продукции. Доля задолженности по кредитам правительств иностранных государств и МФО  снизится в связи с завершением  погашения задолженности по ранее  привлеченным кредитам. При этом привлечение  новых кредитов не планируется⁵⁰.

Проектом бюджета проектом предусматривался рост расходов на обслуживание внешнего долга, которые в 2010 году составили 110,0 млрд. рублей, или 3,2 млрд. долларов США, что на 8,7 млрд. рублей (0,2 млрд. долларов США) больше по сравнению с 2009 годом. По расчетам Счетной палаты, указанные расходы увеличились и составили в 2011 году 159,0 млрд. рублей (4,6 млрд. долларов США), что на 49,0 млрд. рублей, или на 44,5%, больше по сравнению с предыдущим годом, и в 2012 году составят 209,0 млрд. рублей (5,7 млрд. долларов США), или больше соответственно на 50,0 млрд. рублей, или на 31,4%.

Рост расходов в 2012 году по сравнению с 2009 г. составит 107,7 млрд. рублей (в 2,6 раза). Рост расходов на обслуживание внешнего долга в 2010-2012 годах обусловлен прежде всего увеличением объемов заимствований (выпуск и размещение еврооблигационных займов Российской Федерации на международных финансовых рынках), ослаблением курса рубля по отношению к доллару США и евро, а также повышением прогнозируемых значений плавающих процентных ставок по обслуживанию кредитов в течение планового периода⁵¹.

Дополнительные расходы  федерального бюджета на обслуживание планируемых объемов заимствований в виде еврооблигаций составили в 2010 году 24,1 млрд. рублей (0,7 млрд. долларов США), в 2011 году - 74,7 млрд. рублей (2,1 млрд. долларов США), а в 2012 году составят 126,3 млрд. рублей (3,5 млрд. долларов США). Расчет процентных расходов по обслуживанию новых еврооблигационных займов производился исходя из заимствований в 2010 году в сумме 17,8 млрд. долларов США, в 2011 году - 20,7 млрд. долларов США и прогноза заимствований в 2012 году - 20,0 млрд. долларов США, 10-летнего срока размещения при процентной ставке 8% в 2010 году, 7% - в 2011 году и 6% - в 2012 году, а также роста курса доллара США по отношению к рублю. В процентных расходах расходы на обслуживание ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, составляют более 90%, что отражено в следующей таблице⁵².

Таблица 4. Прогноз состояния внешнего долга РФ в 2010-2012 годах

Виды долговых обязательств	Процентные расходы, млн. долларов США
	2010 год проект	2011 год проект	2012 год проект
Всего	3 243,9	4 558,5	5 742,2
в том числе:
ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте	3 006,1	4 295,8	5 488,0
доля расходов по обслуживанию ценных бумаг в процентных расходах по внешнему долгу (%)	92,7	94,2	95,6
из них:
еврооблигации	2 905,0	4 246,7	5 474,5
ОВГВЗ	101,1	49,1	13,5
кредиты иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты(заимствования), МФО, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц - всего	237,8	262,8	254,2
из них:
МФО	169,3	189,5	182,7
доля расходов по обслуживанию МФО в процентных расходах по внешнему долгу (%)	5,2	4,2	3,2
кредиты правительств иностранных  государств	68,5	73,3	71,5
доля расходов по обслуживанию кредитов правительств иностранных  государств в процентных расходах по внешнему долгу (%)	2,1	1,6	1,2

По данным прогноза можно  увидеть такую тенденцию: по ценным бумагам расходы по каждому году увеличиваются на 1 млн. долларов, где основную часть занимают всё те же еврооблигационные займы, а по кредитам мы видим, что они практически остались без изменений.

Консолидированный внешний  долг Российской Федерации, по данным Банка России, за 2010 год увеличился на 12,5 млрд. долларов США, или на 2,3%, и на 1 января 2011 года составил 483,5 млрд. долларов США, или 34,2% ВВП, за I квартал 2011 года сократился на 32,7 млрд. долларов США, или на 6,8%, и составил на 1 апреля 2011 года 450,8 млрд. долларов США, или 37,8% ВВП, за II квартал 2011 года увеличился на 24,3 млрд. долларов США и составил на 1 июля 2011 года 475,1 млрд. долларов США, или 37,85% ВВП.

Необходимо отметить, что  объем консолидированного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2011 года превысил объем международных резервов Российской Федерации на 56,4 млрд. долларов США, или 11,7%, на 1 апреля 2011 года - на 66,9 млрд. долларов США, или на 14,8%, на 1 июля 2011 года - на 62,5 млрд. долларов США, или на 13,2%⁵³.

Анализ показывает, что  за 2008 год и первое полугодие 2009 года сократился внешний долг органов  государственного управления: новый  российский долг сократился на 6,8 млрд. долларов США, долг бывшего СССР - на 2,7 млрд. долл. США, долг субъектов Российской Федерации - на 0,2 млрд. долл. США. В общем объеме консолидированного внешнего долга велика доля задолженности государственного сектора в расширенном определении или задолженности компаний и банков, в которых органы государственного управления и денежно-кредитного регулирования напрямую или опосредованно владеют 50 и более процентами участия в капитале или контролируют их иным способом. Однако с начала 2008 года по апрель 2009 года эта доля сократилась с 40,5% до 32,7%⁵⁴.

Подводя итоги к этой главе, мы можем сказать, что государственный  долг Российской Федерации с каждым годом увеличивается. Просмотрев множество  таблиц, мы можем сделать вывод, что  политика в области сокращения государственного долга является неэффективной, поэтому  государственные органы должны разработать эффективный комплекс мер по снижению внешнего и внутреннего долга России, а также снизить дефицит бюджета, при этом учитывая все недостатки и ошибки за предыдущие года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Одним из главных факторов увеличения задолженности Российской Федерации  является кризис 1998 года. До него Россия продолжала обслуживать и погашать свои собственные долги в полном объеме без каких-либо отсрочек. Однако объявление  «дефолта», тяжелое финансовое положение страны и невозможность в срок выполнять свои обязательства привели к неспособности государства выплачивать долги. Дальнейший рост основного долга обуславливался неспособностью выплачивать как основную сумму долга, так и нарастанием долга уже по процентам.