Шпаргалка по "Биржевому делу"

Расчет индекса можно снести к следующим этапам: 1.Предварительный(Выбор методики расчета и эмитентов) 2.Расчет цены акций, которые закладываются в индекс 3.Расчет самого индекса

 

40.Фундаментальный анализ в биржевой  торговле. Основные направления  фундаментального анализа

Подходить к оценке инвестиционных активов можно следующим образом:

1.с точки зрения их рыночной конъюнктуры исследовать динамику курсов, а следовательно анализируя рыночную стоимость биржевых активов( это направление технического анализа)

2.Изучать финансово- экономического положения эмитента, отрасли которой принадлежит актив. И на основе этого выявляется внутреннее( реальное) стоимость актива(это направление фундаментального анализа).

С помощью фундаментального анализа делается прогноз дохода, определяющего будущую стоимость актива, который может повлиять на его цену. На этой основе делаются рекомендации о покупке актива. В то время как технический анализ строится на основе изучения биржевых курсов.

Фундаментальный анализ - это оценка множества внешних и внутренних факторов, существенно влияющих на финансовую и хозяйственную деятельность компании, результаты которой находят отражение в рыночной стоимости ее ценных бумаг. Таких факторов великое множество. Это и деятельность конкурентов, и политическая ситуация в стране, и эффективность менеджмента, и неукоснительное соблюдение прав акционеров общества, и финансовое положение компании.Фундаментальный анализ- выясняет завышена или занижена рыночная стоимость актива по сравнению с его действительной стоимости, что способствует к принятию решения о покупке или продаже. 

ФА основывается на оценке рыночной ситуации и состоит из 4 блоков(направлений):1)Общеэкокномический анализ(макроэкономический)- определяет положение экономики, а именно экономические циклы, ВВП, занятость, инфляция, валютный курс, % ставки, анализ инвестиционного климата2)Отраслевой анализ (индустриальный)- изучает закономерности развития отрасли, ее регулирование, трудовые отношение, производственный цикл по отрасли, в результате дается прогноз его развития отрасли, а следовательно и развития предприятия. 3)Анализ финансового положения конкретного эмитента- этот анализ включает блоки:-Анализ финансового положения, в частности платежеспособности, ликвидности. Оценка финансовой устойчивости- отношение активов и пассивов собственного и заемного капитала, доходы фирмы и цена компании, прибыль на собственный капитал, что характеризует эффективность деятельности компании-Анализ состояния и перспективы развития менеджмента: практика управления, состав управляющих и совета директоров. Таким образом фундаментальный анализ имеет в основном описательный характер и согласно вышеперечисленным этапам выявляет положение в экономике в целом4)Исследование качества биржевого актива( изучение инвестиционных свойств активов)- на основе показателей дохода акции, коэфф дивидентной отдачи и т д.

Стадии торговли на биржи могут характеризоваться:-высокий конъюнктурой- спрос превышает предложение, больше денег идет на биржевой рынок( когда идет рост национального дохода).-Низкой конъюнктурой- предложение превышает спрос.

Этот момент характеризуется таким макроэкономическим показателем: ВВП, ВНП, Национальный доход.

Учитывая этапы фундаментального анализа, задача которых проанализировать инвестиционные качества финансовых активов и спрогнозировать цену на низ различают 4 основные элемента оценки: 1.Объем резервов2.Финансовые операции3.Структура рынка данного актива4.Доходность

Структура рынка делится на:-узкий рынок- ежедневно совершаются сделки с небольшим количеством ценных бумаг, и когда рынок реагирует на изменение количества сделок. -Широкий рынок- когда осуществляется большое количество сделок, и даже крупные сделки не влияют на биржевые индексы.

Главное что касается стоимости активов- это их доходность, то есть способность приносить прибыль от инвестируемых в нее денежных средств..

Для анализа доходности акций используются показатели:1)прибыль на акцию ERS=прибыль после уплаты налогов-выплаты по привилегированным акциям / обыкновенные акции которые находятся в обращении2) Коэффициент дивидендной отдачи КДО= дивиденд/ цену акции*100%3)Коэффициент выплачиваемости КВ=дивиденд/ доход на одну акцию, показывает какую долю в чистом доходе составляет выплаченные дивиденды. Итак,фундаментальный анализ - это тяжелая, трудоемкая работа, требующая и создания базы данных, и адекватного финансирования.

 

41.Технический анализ. Основные  методы построения графиков

Подходить к оценке инвестиционных активов можно следующим образом:

1.с точки зрения их рыночной конъюнктуры исследовать динамику курсов, а следовательно анализируя рыночную стоимость биржевых активов( это направление технического анализа)

2.Изучать финансово- экономического  положения эмитента, отрасли которой  принадлежит актив. И на основе  этого выявляется внутреннее( реальное) стоимость актива(это направление фундаментального анализа).

С помощью фундаментального анализа делается прогноз дохода, определяющего будущую стоимость актива, который может повлиять на его цену. На этой основе делаются рекомендации о покупке актива. В то время как технический анализ строится на основе изучения биржевых курсов.

Технический анализ — прогнозирование изменений цен в будущем на основе анализа изменений цен в прошлом с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени

Основные объекты технического анализа: спрос и предложение на актив, динамика курсов, объемы продаж.

Особенностью технического анализа является то, что он только учитывает движение цены в определенном направлении, но не определяет его причины (например, колебания цены на другие товары, вследствие низкой доходности акций или иных изменений условий).

Вообще, технический анализ базируется на трех постулатах: 1. Цена учитывает всю информация, которая и обусловила сложившееся положение на рынке. Т.е. у нас нет необходимости вдаваться в подробности и изучать причины, которые вызвали те или иные ценовые колебания; наша задача – на основе этих колебаний спрогнозировать изменение котировок в будущем. 2. Движение цен подчинено тенденциям (или «трендам»)-если цена движется в определенном направлении, то с большой долей вероятности она будет продолжать свое движение еще некоторое время. 3. История повторяется колебания цен представленная на графике повторяется.

Преимущества технического анализа: -относительная легкость -Быстрота анализа -Пригодность для большинства числа торгуемых активов. Однако предвидеть цена на активы в долгосрочном периоде технический анализ не может. Поэтому желательно комбинирванный подход:фундаментальный+ технический 
Под графическими понимаются те методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Эти методы различаются в зависимости от того, на каком типе графика строятся.

1.Столбиковый  график, диаграмма(Западная методика построения графиков) строится в прямоугольной системе двух координат. По горизонтальной откладывается время, по вертикальной оси -цена. Каждый элемент графика(вертикальный столбик) отображает диапазон изменения валютного курса за единичный период(минуту, 3 минуты, 5 минут и т.д)

Провидится вертикальная черта где цена максимума – верх столбика, низ столбика - цена минимума, а также левая горизонтальная черточка- цена открытия и правая горизонтальная черточка-цена закрытия. Если правая черточка выше левой, то валютный курс вырос за рассматриваемый период, а если правая черточка ниже левой- курс упал. После того, как столбики построены для нескольких дней подряд, они объединяются вместе, в результате появляется график. Именно этот тип графика наиболее распространен как среди технических аналитиков, так и среди всех других пользователей, в связи с тем, что он отражает почти все события означенного промежутка времени. Они полезны своей репрезентативностью и помогают сделать наилучшие прогнозы

2. Линейные графики. В линейных графиках на оси абсцисс откладывается единичный отрезок времени (минуты, часы, дни, месяцы и т. д.), а ось ординат арифметическая, иногда логарифмическая (процентная), для построения графика используются любые цены одних и тех же параметров (например: цены открытия, цены закрытия, средняя цены за период и т. д.), полученные в результате построения графика точки соединяются между собой прямыми линиями. 
В основном линейными графиками пользуются в том случае, когда недостаточно информации для построения других графиков (например гистограмм).

3.Японские специалисты разработали систему представления торговой информации, известную как техника японских свечей (японских подсвечников). Японские свечи появились раньше американских столбиковых диаграмм. Благодаря цвету, высоте столбика картина наиболее наглядна.

Каждый подсвечник - это цена открытия, закрытия, максимальный и минимальный уровни, являющиеся отражением торговой активности в течение одного момента времени (минуты, часа, дня, недели и т.д.). Одна из наиболее значимых частей подсвечника - разница между величиной цены открытия и ценой закрытия. Эта часть подсвечника, как правило, представляется в форме прямоугольника, который в зависимости от соотношения указанных цен окрашивается либо белым, либо черным цветом, либо представляется в виде короткой горизонтальной линии. В случае роста цены к моменту закрытия торгов выше цены открытия подсвечник будет пустой (белый), если же цена к концу торгов опустилась ниже цены открытия, подсвечник будет черным. Совпадение цен открытия и закрытия приводит к появлению горизонтальной черты.

Тонкие линии сверху и снизу подсвечника называют тенями. Они показывают самые высокие и самые низкие значения цен, зафиксированных в течение торгов (практически как на биржевом графике). В отдельных случаях подсвечники формируются без теней. На практике это означает совпадение максимальных и минимальных цен с ценами открытия и закрытия.

Недостаток этих графиков в том, что в базовом формате дневного масштаба не доносит взвешенную по объему среднюю цену сделок за день по данному активу.

Помимо дневных графиков существуют графики недельного, месячного, квартального и годового масштаба. При этом график будет выглядеть так же, как график дневного масштаба, только каждая свеча будет представлять цену не за день, а за неделю.

Имеются подсвечники нескольких видов:1 - сильно закрашенный - сильное проявление медведей на рынке -Этот подсвечник формируется по результатам торгов в широком диапазоне цен, однако цена закрытия оказывается около минимального значения. 2 - белый - сильное проявление быков на рынке- После торговли в широком диапазоне цена закрытия оказывается около максимума 3, 4 - проявление медведей на рынке 5, 6 - проявление быков на рынке 7, 8 - нейтральный рынок 9 - понижательный  тренд проявления медведей 10 - понижательный тренд появления быков 11, 12 - точка изменения тренда 13 - конец понижтельного тренда 14 - точка изменения тренд 15-возможная точка изменения тренда

 

42.Сущность и функции клиринга  и расчетов по биржевым сделкам. Клиринговые организации

Клиринг- это зачет взаимных требований и обязательств. Биржевой клиринг- это клиринг между участниками биржевой торговли, основанный на установлении того кто кому и в какие сроки должен уплатить деньги и поставить биржевой актив.

 

Расчеты - это процесс выполнения обязательств, определенных в ходе биржевого клиринга, конечным результатом которого является передача объекта биржевой сделки от продавца к покупателю, а также денежный расчет покупателя с продавцом, согласно условиям контракта. 

Рыночные операции включают три составные части: 1.Заключение сделки( в устной или письменной форме между продавцом и покупателем). 2. Вычисление по сделке(определение стоимости всей сделки). 3. Исполнение договора путем взаимной передачи товара и денежных средств.

Таким образом происходит обособление всех частей биржевой и рыночной сделки: 1)заключение договора осуществляется между клиентами и биржевыми посредниками, а не между первоначальным продавцом и конечным покупателем. 2)все вычисления по сделке, выявление обязательств сторон, задействованных в ней организуется в процессе клиринга. 3) исполнение(завершение) сделки проводится в процессе, который называется расчеты.

Выделяют следующие основные функции биржевого клиринга и расчеты: -обеспечение процесса регистрации заключенных биржевых сделок( передача и получение информации о сделках, ее проверка и подтверждение, регистрация); -Учет зарегистрированных сделок( по видам рынка, участников, срокам исполнения); -Зачет взаимных обязательств и платежей, участников биржевого рынка; -Гарантийное обеспечение биржевых сделок; -Организация денежных расчетов; -Обеспечение поставки биржевого товара по заключенной биржевой сделке.

Клиринговые организации на рынке ценных бумаг

Клиринговая деятельность- это деятельность по определению взаимных обязательств( сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бух документов по ним, зачеты по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним)

Клиринговые организации принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бух документы на основании их договора с участниками рынка ЦБ, для которых производятся расчеты. Эти организации могут иметь такие названия как:-расчетная палата;-Клиринговая палата;-Клиринговый центр;-Расчетный центр;

Клиринговая организация осуществляет свою деятельность в соответствии с требованиями ФЗ "О рынке ЦБ", а также Положение "О клиринговой деятельности на рынке ЦБ"от 23.11.1998 #51. Для своей деятельности эта организация должна иметь лицензию. Согласно ФЗ "о рынке ЦБ"клиринговая организация осуществляет расчеты по сделкам с ЦБ, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок.

Расчетно- клиринговый процесс складывается из основных этапов:1.Передача и получение информации о сделке;2.Проверка и подтверждение информации о сделках;3. Официальная регистрация биржевой сделки;4. Подтверждение сделки всеми сторонами;5. Передача денег и ЦБ от клиентов к брокерам;6. Передача денег и ЦБ от брокеров в расчетно клиринговую палату;7. Сверка заключенных сделок;8. Экспертиза сверочных документов на подлинность и правильность оформления;9. Взаимозачеты участников торгов;10. Оформление расчетных документов;11. Передача расчетных документов в депозитарный центр;12. Перерегистрация ЦБ в депозитарии на нового владельца;13. Получение перерегистрированных ЦБ расчетно- клиринговой палаты; 14. Передача денег и ЦБ из расчетно- клиринговой палаты брокерам;15. Передача денег и ЦБ от брокеров к клиентам.