Шпаргалка по "Биржевому делу"

***Однако для определения цены краткосрочных облигаций обычно используют следующую формулу: P = N/1+(R*T/365)

Доходность облигации -характеристика реальной финансовой эффективности инвестирования в облигацию в виде годовой ставки сложных процентов с учетом всех видов дохода от облигации.

Доходность бескупонной облигации (облигация с нулевым купоном) определяется исходя из формулы: Р = N/(1+r)n

r = корень в n-ой степени ((N/P)-1)  N - номинал облигации   P - цена облигации   n - число лет до погашения облигации.

***Если инвестору необходимо сравнить доходность по бескупонным облигациям с доходностью купонных облигаций с выплатой дохода (m) раз в год, то формула приобретает следующий вид:  r= (корень в n*m-ой степени N/P) - 1

***Доходность бескупонной облигации сроком действия до 1 года определяется по формуле:

r = D/P * 365/T

***Вместо D, подставляем N - P, тогда r = (N-P)/P *365/T или r = (N/P - 1)*365/T - определение доходности до погашения краткосрочной облигации  N – номинал  Р - цена облигации  Т - число дней до погашения   D - дисконт(процентный доход)

Доходность к погашению - ставка дисконтирования, при которой приведенная стоимость процентных платежей и суммы погашения облигаций равна покупной цене облигации (затраты инвестора).

 

48. Доходность облигации

Доходность облигации -характеристика реальной финансовой эффективности инвестирования в облигацию в виде годовой ставки сложных процентов с учетом всех видов дохода от облигации. Облигации приобретаются инвесторами с целью приобретения дохода. Процентный или купонный доход измеряется в денежных единицах. Чтобы иметь возможность сравнить выгодность вложений в разные виды облигаций и других ценных бумаг, необходимо сопоставить величину получаемого дохода с величиной инвестиций (ценой приобретения ценных бумаг).

Текущая доходность/ Если известна курсовая цена облигаций и величина процентного дохода, то можно определить текущую доходность облигаций по формуле:  RT = D/P    RT - текущая доходность   D - процентный доход в денежных единицах

Р - цена облигации    Текущая доходность продаваемых облигаций меняется в соответствии с изменениями их цен на рынке. Однако с момента покупки она становится постоянной (зафиксированной) величиной, так как ставка купона остается неизменной. Нетрудно заметить, что текущая доходность облигации, приобретенной с дисконтом, будет выше купонной, а приобретенной с премией — ниже.

Доходность к погашению   Если инвестор собирается держать облигацию до погашения, то он может сопоставить все полученные по облигациям доходы (процентные платежи и суммы погашения) с ценой приобретения облигаций.

Полученная таким образом величина называется доходностью к погашению или внутренней нормой прибыли.

Если известна цена облигации, то доходность к погашению можно определить методом последовательных приближений, используя формулы:  Р = сумма D/(1+R)i + N/(1+R)n    или  P = D/R  [1-1/(1+R)n]+N/(1+R)n

D - процентный доход в  денежных единицах  Р - цена облигации  R-доходноть облигации  N - номинал

В эти формулы необходимо подставлять различные значения R и для каждого значения R определять соответствующее значение цены, если для выбранного значения R мы получаем цену выше заданного значения цены (Р), то следует увеличить значение R и найти новое значение Р. Если полученное значение Р ниже заданной цены, то необходимо уменьшить значение R. Такие действия необходимо продолжать до тех пор, пока расчетная цена не совпадет с заданной. Полученное таким образом значение R и будет являться доходностью облигации к погашению или внутренней нормой прибыли облигации.

 

На практике на выбор инвестора оказывают влияние многие факторы, поэтому для принятия определенного решения не всегда необходимо производить точные вычисления. Иногда достаточно иметь лишь приблизительные результаты.

Так, чтобы определить приблизительно уровень доходности облигации можно использовать следующую формулу:

R = ((N-P/n)+D)/(N+P/2)  N - номинал облигации   Р - цена облигации   n - число лет до погашения  D - ежегодный процентный доход по облигации

 

49.Валютный рынок. Валютные курсы. Механизм заключения сделок на  валютной бирже

Валютный рынок - система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке/продаже иностранной валюты, платежных документов в ин валютах, операций по движению капитала иностранных инвесторов.   Иностранная валюта — это денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монет, которые находятся в обращении и являются законным платежным средством соответствующего иностранного государства.

Валютный курс - цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежное единице другой страны, драг металлах, ц б.

Функции валютного рынка А)Коммерческая функция — это обеспечение участков рынка иностранной и национальной валютой.Б)Ценностная функция — установление такого уровня валютного курса, при котором мировой валютный рынок и экономическая система в целом будут находиться в равновесии.В)Информационная функция — обеспечение участников валютного рынка информацией о его функционировании.Г)Регулирующая функция — организация мирового валютного рынка в соответствии с национальными и международными законами.

Особенности механизма заключения сделок на валютных биржах:

1)В биржевых  торгах участники могут заключать  сделки с валютой как лично, так и заочно.

2)Клиент (организация, банк, имеющий лицензию на совершение  операций с иностранной валютой) должен выбрать участника торгов (дилера или брокера), через которого будет осуществляться сделка по покупке или продаже иностранной валюты.

3)Соглашение  между клиентом и участником  торгов оформляется письменно (письменное поручительство, факс, телекс) или устно, если участник выступает от своего имени по поручению клиента и за его счет.

4)До начала  торгов клиент обязан заблокировать финансовые средства для выполнения валютной сделки, чтобы участник торгов был уверен в их наличии. Участник торгов несет финансовую ответственность за невыполнение клиентом своих обязательств.

5)Покупка  или продажа валюты совершается  участником торгов на основании заявки, которую представляет клиент. В заявке указывается название клиента, его почтовый и телеграфный адреса, номера расчетного и валютного счетов. В случае покупки декларируется цель использования валюты. Клиент указывает наименование и код валюты, сумму покупки (продажи), а также лимитный или текущий биржевой курс.

6)До заключения  сделки клиент должен открыть в уполномоченном банке специальный счет клиента для учета иностранной валюты. Уполномоченный банк осуществляет контроль за целевым использованием средств, находящихся на указанном счете, учитывает поступление и списание финансовых средств по предъявлению клиентом соответствующих документов.

7)Перед началом торгов, не позднее чем за один час до их начала, его участники лично или заочно представляют курсовому маклеру предварительные заявки и сведения о наличии средств на их корреспондентских счетах в обслуживающих их банках. В заявке участника торгов указывается сумма покупки или продажи иностранной валюты, а также ее курс, по которому он готов купить или продать валюту.

8)Биржевые  торги на валютной бирже проводятся  в форме аукциона, который ведет курсовой маклер. В его обязанности также входит установление текущего биржевого курса иностранной валюты к рублю.

9)Аукцион начинается с начального  курса валюты, в качестве которого может использоваться: курс, зафиксированный на предыдущих торгах данной валютной биржи,   официальный курс центрального банка

10)Маклер объявляет суммы заявок на продажу (предложение) и на покупку (спрос) Обязанностью маклера является установление фиксинга, т е состояния торгов, при котором объем заявок на продажу иностранной валюты становится равным объему заявок на ее покупку. Момент достижения фиксинга является моментом завершения аукциона. Фиксинг характеризуется определенным курсом иностранной валюты к национальной, который становится единым курсом заключения сделок и осуществления расчетов по ним на данных торгах

 

50.Валютные операции

Валютные операции – это действия, направленные на исполнение или иное прекращение обязательств с валютными ценностями и использование их в качестве средств платежа, а также в иных случаях, предполагающих переход прав собственности. Это сделки с иностранной валютой на территории данной страны и за рубежом. 
К операциям в иностранной валюте относятся:а)ведение валютных счетов клиентуры;б)неторговые операции; в)установление корреспондентских отношений с российскими уполномоченными и иностранными банками; г)международные расчеты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг; д)покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;  
е)привлечение и размещение валютных средств внутри Российской Федерации; ж)кредитные операции на международных денежных рынках; з)депозитные и конверсионные операции на международных денежных рынках.  и) ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг; к) перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг

Виды валютных сделок

1.Валютные операции с немедленной поставкой («спот») -Это сделки по покупке и продаже валюты на условиях её немедленной поставки банками-контрагентами в срок не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, во время которой фиксируется курс продажи/покупки.Они являются самым мобильным элементом валютной позициии заключают в себе определенный риск.С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов.

2.Срочные сделки с иностранной валютой

1) К форвардным относят сделки по купле-продаже валюты, при которой цена (курс покупки-продажи) определяется в момент заключения сделки, а поставка валюты, то есть исполнение обязательств сторонами, предусматривается в будущем.Форвардные сделки совершаются по контрактам, условия которых (объём покупки/продажи, срок и место исполнения обязательств) индивидуальны и не являются стандартными.

2)К фьючерсным сделкам относят стандартные контракты купли–продажи валют, которыми торгуют на бирже. Подобные сделки совершаются на условиях, которые разрабатывает биржа и которые являются обязательными для всех, кто совершает операции с фьючерсами. Фьючерсы имеют стандартные сроки исполнения обязательств. Самым распространённым является трёхмесячный фьючерс.

3)Опцион (от лат. optio, optionis — выбор) является производным финансовым инструментом, договором, по которому покупатель опциона приобретает право, но не обязательство купить или продать определённое количество валюты в будущем по фиксированной цене (цена страйк). Покупатель опциона при уплате премии по опциону продавцу, которая является по сути ценой опциона, приобретает право либо купить (сделка «колл» — call option), либо продать (сделка «пут» — put option) в любой день, если этоамериканский опцион; или на определенную дату раз в месяц, если это европейский опцион).

4)Валютный своп (англ. swap — мена, обмен) представляет собой сделку, сочетающую куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами. Каждая сторона является одновременно продавцом и покупателем определённого количества валюты. Валютный своп не является стандартным биржевым контрактом.

Операции «своп» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.