Рынок ценных бумаг РБ

1

   • Министерство экономики, Государственный  налоговый коми- 
тет, Государственный таможенный комитет, издающие законода- 
тельно-нормативные акты, касающиеся функционирования фондо- 
вого рынка. 

  В республике создана и инфраструктура рынка  ценных бумаг. К I ее элементам прежде всего относятся биржи и депозитарная система. Следует отметить, что первоначально был создан ряд бирж, осуществлявших определенные операции с ценными бумагами: Белорусская фондовая биржа, Белорусская агропромышленная биржа, Межбанковская валютная биржа. Однако в соответствии с Указом Президента от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы регулирования рынка ценных бумаг» была реализована концепция монобиржевой системы. В результате на базе государственной. «Межбанковской валютной биржи» и ОАО «Белорусская фондовая биржа» образовалось открытое акционерное общество •— единая Белорусская валютно-фондовая биржа. Оно наделено правом торговли финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и ценными бумагами (за исключением ИПЧ «Имущество»). На этой бирже активно проводятся торги государственными ценными бумагами и иностранными валютами. Прорабатываются варианты организации торгов пакетами акций приватизируемых предприятий.

  В республике создана единая двухуровневая депозитарная система, в состав которой входят государственное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» и депозитарии-корреспонденты .Последние осуществляют ведение реестров порядка 70 % от общего числа эмитентов.  Разработаны Единые стандарты ведения учета депозитарных операций. Учет прав собственности осуществляется с использованием депозитарных технологий вместо принятых ранее записей в реестр акционеров, что помимо сохранности ценных бумаг обеспечивает надежность,  скорость и простоту оформления сделок с ценными бумагами. Появилась возможность оперативного анализа состояния фондового рынка и эффективного контроля за соблюдением законодательства при заключении сделок. Особое место в депозитарной системе принадлежит Центральному депозитарию Национального банка Республики Беларусь, который осуществляет функцию депозитария по государственным ценным бумагам.

   Специфический элемент инфраструктуры рынка ценных бумаг — его профессиональные участники, благодаря деятельности которых осуществляется обращение ценных бумаг. В соответствии с законодательством Беларуси с ценными бумагами могут осуществляться следующие виды деятельности:

• посредническая;
• коммерческая;
• деятельность инвестиционного фонда;
• деятельность депозитария;
• доверительная (трастовая) деятельность;

• деятельность специализированного регистратора (независимо 
  го реестродержателя);

• прочие виды деятельности. 
  20

  В динамике, начиная с 1996 г., количество профессиональных участников составляло соответственно: в 1996 г. — 293 профучастника, в 1997 г. - 285, в 1998 г. - 255, в 1999 г. - 186. Как видно из представленных данных, в республике идет сокращение количества профессиональных участников рынка ценных бумаг, что может свидетельствовать как о снижении операций с ценными бумагами на фондовом рынке, так и о повышении требований к его участникам.

  Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит  из следующих основных сегментов:

• корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций);
• государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО);
• муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных 
  займов),
• ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и 
  сберегательных сертификатов);

• именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».

   Корпоративные ценные бумаги представлены преимущественно акциями предприятий и банков. Акционированные предприятия практически не выпускают облигации. Котировка акций на бирже не производится. Переоценка номинальной стоимости акций предприятий осуществляется путем периодической переоценки стоимости основных фондов, в результате которой соответственно возрастает и стоимость акций. Стоимость акций банков корректируется за счет их индексации в зависимости от темпов инфляции в экономике республики. Вторичного рынка акций, то есть свободной купли-продажи ранее размещенных ценных бумаг, практически нет, поскольку объем биржевых сделок с корпоративными ценными бумагами очень незначителен. Сделки с акциями преимущественно осуществляются по прямым договорам между эмитентами и инвесторами. Вследствие названных причин ликвидность рынка корпоративных ценных бумаг чрезвычайно мала.

  Более развитым сегментом рынка ценных бумаг является рынок государственных ценных бумаг. На нем обращаются такие виды ценных бумаг, как:

• краткосрочные государственные облигации {ГКО) со сроком 
  обращения до одного года. Облигации выпускаются от имени Сове 
  та Министров Республики Беларусь Министерством финансов с 
  целью привлечения временно свободных средств юридических и 
  физических лиц, в том числе иностранных, для возмещения дефи 
  цита республиканского бюджета;
• долгосрочные государственные облигации (ДГО) со сроком 
  обращения один год и более. Эти облигации также выпускаются 
  Министерством финансов и могут использоваться первичными дер 
  жателями при расчетах за товары (работы и услуги), а также могут 
  выступать предметом залоговых обязательств;
• государственные долгосрочные облигации с купонным дохо 
  дом (ГДО) со сроком обращения один год и более. ГДО выпускают 
  ся Министерством финансов для покрытия дефицита государствен 
  ного бюджета;

21