Оценка финансовой эффективности владения облигацией того или другого займа — важный фактор нри выборе инвестором объекта капиталовложения. Таким фактором и является доходность облигации.

В общем случае доходность представляется относительным показателем и воплощает величину дохода, приходящуюся на единицу затрат.

Существует несколько видов категорий доходности. Наиболее часто встречаются:

номинальная, или купонная доходность;
действительная (текущая) доходность;
конечная доходность или доходность к погашению.

Номинальная доходность (купонная ставка) показывает относительную величину ежегодного суммарного дохода, получаемого от облигации в виде купонных выплат по отношению к номинальной стоимости облигации:

где i_а. — купонная ставка, выраженная в долях (для получения выражения в процентах необходимо умножить i_сг на 100); С_г — годовой купонный доход.

Номинальная доходность позволяет оценить ежегодную сумму, которую получает инвестор в виде процента по облигациям. Если годовая купонная ставка равна 10 %, то ежегодные купонные выплаты будут составлять 0,1 номинальной стоимости, то есть 0,1 М„.

Следующей важной характеристикой является текущая, или действительная доходность, которая характеризует годовые (текущие) поступления по облигациям относительно рыночной стоимости облигации. Обозначим через Р_р рыночную или курсовую стоимость облигации, то есть цену, по которой она приобретена. Тогда ^г_с ~ текущая доходность — вычисляется по формуле