Рынок ценных бумаг РБ

(25 —  30 %) в финансировании экономики  страны; низкая доля участия банков в уставных фондах промышленного сектора экономики; преобладание на рынке ценных бумаг небанковских инвестиционных институтов, тенденция к снижению доли банков в финансовых активах.

   К основным характеристикам европейской модели относятся: низкая доля акционерного капитала, высокая доля финансирования за счет выпуска облигационных займов (соотношение облигаций и акций — 10:1); низкая доля инвестиционных фондов; малый удельный вес коммерческих бумаг; традиция прямого кредитования на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг; высокая доля прямого банковского кредита (50 — 60 %) в финансировании экономики страны, относительно высокая доля участия банков в уставных фондах промышленных компаний, формирование различных видов объединений банков и предприятий; на рынке ценных бумаг преобладание влияния банков.

   В Беларуси, как впрочем и в странах  Центральной и Восточной Европы, складывается смешанная модель фондового рынка, в которой присутствуют черты как североамериканской, так и европейской моделей. В качестве основных ее характеристик можно назвать значительную роль государства в процессе создания фондового рынка, прямое кредитование на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг, относительно высокую долю ценных бумаг банков и финансовых инструментов на финансовом и фондовом рынках государства.

   К настоящему времени в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка. К числу основных законов, в той или иной степени определяющих виды ценных бумаг на рынке Беларуси, положение и взаимоотношения участников рынка ценных бу- , маг, получение доходов от владения и распоряжения ценными бу-магами, порядок их выпуска и обращения и т.д., относятся:

• Гражданский кодекс Республики Беларусь;
• Законы Республики Беларусь:

"О ценных  бумагах и фондовых биржах»;

  «Об акционерных обществах, обществах  с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью»;

«О Национальном банке Республики Беларусь»;

  «О  банках и банковской деятельности в  Республике Бела-, русь»;

  «Об именных приватизационных чеках  Республики Беларусь»;

  «О  разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь»;

   «О  депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь»;

  • Законодательные акты Республики Беларусь по проблемам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Прези-

18 

лента Республики Беларусь, постановлениями  Совета Министров республики Беларусь, Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь, Мингосимущества Республики Беларусь и других министерств и ведомств, имеющих право регламентировать деятельность рынка ценных бумаг или быть его участниками.

  Беларусь  характеризуется довольно обширной системой государственного регулирования рынка ценных бумаг. К числу основных государственных органов, определяющих правила деятельности на рынке ценных бумаг, относятся:

• Президент, Национальное собрание, Совет Министров, кото 
  рые формируют фондовый рынок на основе принятия соответству 
  ющих законов и нормативно-правовых актов, разрабатывают стра 
  тегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляют 
  контроль за его развитием. При Правительстве Республики Бела 
  русь создан Совет по ценным бумагам, куда вошли представители 
  Министерства финансов,  Национального банка,  Мингосимущес 
  тва, других заинтересованных министерств и ведомств, который ко 
  ординирует деятельность этих органов;
• Национальный банк и Министерство финансов Республики 
  Беларусь, выполняющие две функции. Первая функция — это соб 
  ственно регулирование фондового рынка посредством издания за 
  конодательных актов. Вторая — непосредственное участие на рын 
  ке ценных бумаг.  Национальный банк является агентом прави 
  тельства по размещению государственных займов, организатором 
  вторичного рынка государственных ценных бумаг и одновременно 
  финансовым посредником на нем по поручению правительства, вы 
  пускает собственные ценные бумаги, выполняет функции депозита 
  рия, осуществляет платежи, связанные с обслуживанием внутрен 
  него государственного долга в форме ценных бумаг. Министерство 
  финансов участвует на рынке ценных бумаг в качестве представите 
  ля эмитента (государства) для организации выпусков государствен 
  ных ценных бумаг; •
• Государственный комитет по ценным бумагам Республики Бе 
  ларусь, в функции которого входят:

• государственное регулирование, контроль и надзор за рын 
  ком ценных бумаг, их выпуском и обращением, а также за профес 
  сиональной деятельностью по ценным бумагам;
• регистрация выпусков ценных бумаг;
• лицензирование профессиональной деятельности по ценным 
  бумагам;

  • Мингосимущество Республики Беларусь определяет порядок 
выпуска и обращения приватизационных чеков, а также отбирает 
предприятия, подлежащие акционированию, осуществляет регули 
рование и контроль за деятельностью чековых и инвестиционных 
фондов, регистрацию выпусков их ценных бумаг и ценных бумаг 
акционируемых предприятий;

19