Рынок ценных бумаг РБ

   —   вознаграждение  посредников,   занимающихся  первичным размещением новых эмиссий акций.

На вторичном  рынке стоимостной характеристикой  акций являет-| ся рыночная цена акции — это цена, по которой акция покупается ] продается. Она устанавливается на торгах на фондовой бирже и отра-| жает реальную цену акции при проведении большого числа сделок Биржевой курс — результат биржевой котировки, определяемы] складывающимся соотношением спроса и предложения. На рис. 2.3 представлена процедура формирования биржевого курса. 

   Как правило, реальная цена, то есть цена продажи  или покупки акции, находится между ценой, устанавливаемой продавцом (ценов предложения — оффертой), и ценой, по которой покупатель жела-| ет приобрести акцию (ценой спроса — бид ом). Если спрос превы-шает предложение, то курсовая цена акции будет равняться цене предложения, а при избыточном предложении — цене спроса.

  Цены акций  способны изменяться в течение рабочего дня биржи, это изображено, например, на рис, 2.4. Высшую и низшую цену можно определить за любой период — неделю, месяц, квартал, год и т.д. ~ позволяет понять тенденцию изменения цены той или иной акции.

   Умножив рыночную цену акции на количество акций, находя-щихся в обращении, мы узнаем рыночную стоимость имущества а ционерного общества.

  Под рыночной стоимостью имущества, включая стоимость акций или иных ценных бумаг общества, понимается цена, по кото-рой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущес тва и не обязанный его продавать, согласился бы его продать, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества не обязанный его приобретать, согласился бы его приобрести.

  Экономическая стоимость акции  представляет собой денежное выражение величины потоков денег, которые в данный момент инвестор ожидает получить от акции в будущем. Другими словами, это дисконтированная стоимость будущего потока дивидендов и цена акции в момент ее продажи (акция обеспечивает только два названных вида денежных потоков).

  Как среди экономистов, так и среди  инвесторов бытует мнение, что рынок  ценных бумаг несовершенен и рыночная цена акции не в полной мере соответствует ее экономической стоимости. Исходя из этого они пытаются выявлять акции, которые, с их точки зрения, имеют неадекватную цену, и на этом основании принимают инвестиционные решения:

• если цена акции выше ее экономической стоимости, то она пере 
  оценена и в скором времени следует ожидать снижения рыночной цены 
  такой акции, а значит от нее следует избавиться, осуществив продажу;
• если же рыночная цена акции ниже ее экономической стои 
  мости, то она недооценена, и такую акцию следует приобретать, за 
  нимая длинную (долгосрочную) позицию.

  Прежде  чем перейти к рассмотрению теоретических  моделей оценки акций, рассмотрим такое важное понятие, как балансовая стоимость акций.,

  Как отмечалось, при первичном размещении акций эмиссионная цена превышает номинальную стоимость. В бухгалтерском балансе операции с акциями учитываются в статье «Собственный капитал банка».