Рынок ценных бумаг РБ

да в отечественной  экономической литературе появился термин «фондовый рынок», трактуемый неоднозначно. Некоторые экономисты отождествляют рынок ценных бумаг и фондовый рынок, другие ограничивают понятие фондового рынка движением ценных бумаг на рынке собственного капитала, третьи сводят понятие фондового рынка к фондовой бирже. В зарубежной же литературе термин «фондовый рынок» вообще не употребляется. На наш взгляд, под фондовым рынком следует понимать непосредственно механизм биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг, в то время как рынок ценных бумаг охватывает в целом экономические отношения по поводу движения фиктивного капитала.

   Сущность  рынка ценных бумаг проявляется  через его функции, которые можно  разделить на две группы: общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая (получение дохода от операций на рынке);
• ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложе 
  ние на товары и выявляет реальные рыночные цены на него);
• информационная (аккумулирование необходимой информа 
  ции об объектах торговли и ее участниках и доведение этой инфор 
  мации до всех заинтересованных организаций и лиц);

— регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.). 
Рынок ценных бумаг выполняет и ряд специфических фун 
кций:

   — обеспечивает привлечение временно свободных финансовых 
ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для после 
дующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., 
способствует объединению капиталов путем акционирования, а так 
же выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозит 
ных сертификатов);

   — через  рынок ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движение капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективные. Эта функция рынка ценных бумаг основывается на том, что в экономике любого типа в силу неравномерности получения денежных доходов в процессе воспроизводства и перераспределения и их расходования на производственные и социальные нужды у одних субъектов (предприятий, государства, населения) имеются излишки денежных средств, а у других — потребность в таковых. В связи с этим возникает потребность эффективного перераспределительного механизма. В рыночной экономике таким механизмом является именно рынок ценных бумаг, в отличие от директивной экономики, где перераспределение накоплений осуществляется через государственный бюджет и прямое банковское кредитование;

   — рынок ценных бумаг служит одним  из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений. Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на инфляционные 8 

процессы  путем связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за счет кредита;

• государство путем выпуска различных видов государственных 
  ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неин 
  фляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии);
• рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирова 
  ние) финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реа 
  лизуется через производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы и 
  другие, называемые фиктивным капиталом второго порядка) и позво 
  ляет превратить некоторые виды рисков в объект купли-продажи;
• использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет 
  более эффективно управлять финансовым состоянием предприя 
  тий. Субъекты хозяйствования могут осуществлять привлечение де 
  нежных средств путем выпуска ценных бумаг, а также диверсифи 
  цировать (разнообразить) с"вой инвестиционный портфель путем 
  покупки различных ценных бумаг.

  Кроме перечисленных функций рынок  ценных бумаг выполняет и такие, как стимулирование иностранных инвестиций, упрощение взаиморасчетов, совершенствование системы платежей и т.д.

1.2. Основы организации рынка ценных бумаг

Структуру рынка  ценных бумаг составляют:

• субъекты (участники) рынка;
• информационно-правовая инфраструктура;
• ценные бумаги различного вида как рыночный товар;
• организационно-экономический механизм функционирования 
  рынка.

   К участникам рынка ценных бумаг относят юридические и физические лица, которые продают или покупают ценные бумаги, а также обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним, то есть субъекты, вступающие в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Среди участников рынка ценных бумаг выделяются:

• эмитенты;
• инвесторы;
• фондовые посредники и организации, обслуживающие ры 
  нок ценных бумаг;
• органы государственного регулирования и надзора;
• саморегулируемые организации.

  Эмитенты  ценных бумаг — это юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. В качестве эмитентов могут выступать государство в лице его органов (Министерство финансов, Национальный банк, местные органы власти), а также негосударственные структуры, такие, как акционерные общества, инвестиционные фонды, предприятия, банки,