Учетная система и место депозитариев в инфраструктуре рынка ценных бумаг

2.Клиринг и расчеты.

3. Корпоративные действия, в том числе составление списков  владельцев, получение доходов через  ДКК, услуги по предоставлению  уникальной информации об эмитентах, их ценных бумагах и реестродержателях.

4. Услуги по перерегистрации  и подтверждению прав собственности по счетам третьих лиц в реестрах акционеров, а также

5. проведение операций  по приобретению, обмену и погашению  паев.

6. Участие в собраниях  акционеров по поручению владельцев  ценных бумаг.

7. Помощь в избежании  двойного налогообложения при получении доходов по ценным бумагам.

Небанковская кредитная организация Закрытое акционерное общество

«Национальный расчетный депозитарий» (НКО ЗАО НРД) - крупнейший расчетный депозитарий России, входящий в Группу ММВБ, обслуживает биржевые и внебиржевые сделки со всеми видами эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов, а также предоставляет расчетные банковские услуги, включая денежные расчеты по сделкам участников финансового рынка.

Головной депозитарий, обеспечивающий хранение глобальных сертификатов и депозитарный учет 99% выпусков корпоративных облигаций, выпусков субфедеральных и муниципальных облигаций. Обслуживает 100% сделок на рынке ОФЗ и облигаций Банка России, более 99% биржевых сделок на рынке корпоративных и региональных облигаций, большинство

сделок с акциями, а также сделки с ПИФами и зарубежными ценными бумагами.

В соответствии с договорами с Банком России НКО ЗАО НРД является Расчетным Центром организованного рынка ценных бумаг (ОРЦБ), кредитной организацией, уполномоченной на осуществление расчетов по кредитным и депозитным операциям Банка России.

НДЦ выполняет функция Национального нумерующего агентства по России, Замещающее нумерующее агентство по СНГ, осуществляющее присвоение ценным бумагам международных кодов ISIN и CFI.

В 2007 г. Международное рейтинговое агентство Thomas Murray, дочерняя компания Standard&Poors, специализирующаяся на оценке рисков центральных депозитариев и рынков капитала, подтвердил рейтинг НДЦ на уровне А+, что соответствует низкому уровню риска. Прогноз рейтинга - "Стабильный".

В настоящее время НДЦ предоставляет своим клиентам следующие

услуги:

1. Учет и хранение ценных  бумаг;

2. Расчеты на баржевом  рынке ценных бумаг;

3. Исполнение операций  на внебиржевом рынке;

4. Содействие реализации  прав по ценным бумагам;

5. Информационные услуги;

6. ISIN и CFI коды;

7. Расчетно-кассовое обслуживание;

8. Обеспечение электронного  документооборота при осуществлении  депозитарной деятельности.

В мае 2011 г. НКО ЗАО НРД ввела в действие новую услугу - расчеты в рублях через международные расчетно-клиринговые организации Euroclear Bank S.A./N.V. (Euroclear) и Clearstream Banking S.A. (Clearstream). Помимо расчетов в рублях, клиенты могут проводить операции с расчетами в долларах США, евро, швейцарских франках и фунтах стерлингов. Данная услуга особенно актуальна в связи с дебютным выпуском государственных еврооблигаций, номинированных в российских рублях, а также для расчетов с рублевыми еврооблигациями российских корпоративных эмитентов.

«Внедрение данной технологии будут способствовать повышению привлекательности рубля как валюты расчетов», - заявил Эдди Астанин, Председатель Правления НКО ЗАО НРД78.

В соответствии с Уставом органами управления НКО ЗАО НРД являются:

1.Общее собрание акционеров -- высший орган управления.

Проводится не реже одного раза в год;

2. Наблюдательный совет -- высший орган управления в  период между Общими собраниями  акционеров. Избирается Общим собранием  акционеров сроком на один  год;

3. Председатель Правления (единоличный исполнительный орган). Назначается Общим собранием акционеров;

4. Правление (коллегиальный  исполнительный орган).

Назначается Наблюдательным советом.

Размер уставного капитала НДЦ составляет 1 180 675 000 руб. 00 коп. (Приложение Г.). Количество ценных бумаг, учитываемых на счетах депо составляет 1 993 893 млн штук. (Приложение Д). Количество выпусков ценных бумаг, принятых на обслуживание в НРД, -- более 3400

НДЦ на данный момент занимает «привилегированное» положение.

Важным шагом к консолидации, и укреплению позиций НДЦ стало слияние ЗАО НДЦ и ЗАО РП ММВБ в конце 2010 г. Таким образом, Группа ММВБ завершила создание вертикально интегрированной полнофункциональной биржевой структуры, включающей в себя денежный, фондовый, товарный рынки и весь комплекс расчетных и клиринговых услуг.

Генерального директора ЗАО НДЦ Эдди Астанина79, происходит консолидация, от которой ожидают эффект синергии, который может проявляться в снижении издержек, диверсификации бизнеса, развитии новых продуктов и сервисов. Важным моментом является то, что в дальнейшей работе компании планируется реализовать важный и новаторский для российской инфраструктуры фондового рынка принцип корпоративного управления, который будет учитывать интересы мажоритарных и миноритарных акционеров. В капитале будущего расчетного депозитария будет доминировать ЗАО ММВБ как головная компания Группы ММВБ. Вместе с тем в состав акционеров войдут компании -- профессиональные участники рынка, которые будут миноритарными акционерами.

«Предполагается, что акционерное соглашение позволит миноритариям делегировать своих представителей в совет директоров (наблюдательный совет) будущего расчетного депозитария и участвовать в профильных комитетах этого органа. Перечисленные компоненты позволят повысить привлекательность будущего расчетного депозитария для клиентов как рыночной управляемой компании».80 Еще одним преимуществом данной интеграции является то, что благодаря снижению издержек и увеличению капитализации компании, и более строгому ее регулированию со стороны ФСФР и Банка России, сервисы и услуги станут дешевле, финансовая надежность компании повысится. Это позитивно отразится на привлекательности компании не только для отечественных, но и для иностранных инвесторов. По словам Э. Астанина81, объединение ЗАО НДЦ и ЗАО РП ММВБ позволило предоставлять участникам рынка услуги на уровне мировых стандартов. Принципиально новым качеством объединенной структуры станет наличие у расчетного депозитария банковской лицензии, что позволит предоставлять нашим клиентам расчетные услуги, отвечающие мировым стандартам.82 В состав приоритетных задач ЗАО НДЦ и ЗАО РП ММВБ включены проекты, предполагающие разработку и внедрение на рынке общепринятых стандартных для центральных депозитариев услуг (мультивалютные расчеты по принципу «поставка против платежа», трехсторонние сервисы по кредитованию ценными бумагами и РЕПО с «корзиной» ценных бумаг и др.). Реализация перечисленных проектов повысит конкурентоспособность российской инфраструктуры.

Необходимо сказать о том, что существует не только внутренняя тенденция к созданию Центрального депозитария и совершенствованию инфраструктуры, но и объединение «по интересам» на международном уровне. Наличие общих проблем и задач свидетельствует о необходимости сотрудничества и координации усилий по укреплению инфраструктуры фондового рынка. Определенные сдвиги в этом направлении уже имеются как на уровне бизнес-структур (международные объединения профессиональных участников), так и на межгосударственном уровне (интеграционных группировок). Одним из таких объединений является Ассоциация центральных депозитариев Евразии (АЦДЕ), главной целью которого является развитие и совершенствование депозитарной деятельности, создание единого депозитарного пространства, вхождение центральных депозитариев стран СНГ в общемировую систему расчетов по сделкам с ценными бумагами. Обсуждение вопросов взаимодействия центральных депозитариев стран, входящих в СНГ, началось в 2001 г. в Ташкенте на международном семинаре «Интеграция депозитарных систем -- основа эффективного взаимодействия на международном рынке ценных бумаг». На этом мероприятии впервые профессиональные участники рынка ценных бумаг смогли получить представление об уровне развития учетных систем и фондовых рынков соседних стран, а также наметить пути дальнейшего сотрудничества. Тогда многие участники семинара отметили назревшую необходимость установления партнерских отношений между организациями, объединения усилий по совершенствованию и гармонизации законодательства на рынке ценных бумаг, налаживанию механизмов эффективного взаимодействия между фондовыми рынками в целом.

В соответствии с Резолюцией организации основной целью АЦДЕ является создание общего депозитарного пространства, в том числе:83

* унификация нормативно-правовой  базы;

* разработка модели оптимальной  учетной системы фондового рынка стран-участников;

* организация взаимодействия  между участниками с целью  обеспечения трансграничных операций  перевода ценных бумаг;

* стандартизация технологии  работы депозитариев, порядка осуществления  депозитарных операций, а также  документов депозитария, регламентирующих его функции; разработка унифицированных стандартов депозитарного учета и отчетности;

* принятие международных  стандартов сообщений по депозитарным  операциям и обеспечение их  применения в национальной практике;

* развитие электронного документооборота;

* поддержка согласованной  интеграции участников в мировую  депозитарную систему.

Основным органом управления Ассоциации является ежегодно созываемое Общее собрание участников АЦДЕ. Организатором проведения Общего собрания является участник, осуществляющий свою деятельность в стране проведения Общего собрания. Решения Общего собрания принимаются большинством голосов участников, представленных на нем. В 2011 г. пройдет восьмое Общее годовое собрание членов АЦДЕ в Ереване.

Создание таких институтов способствует развитию интеграционных процессов. Дальнейшее развитие депозитарной системы России должно проходить в тесном взаимодействии и расширении контактов с аналогичными организациями.

Несмотря на существующие недостатки в работе рынка ценных бумаг, Россия имеет все возможности для создания инфраструктуры, которая сделает этот сегмент привлекательным для иностранных инвесторов и эмитентов. С учетом этого необходим пересмотр принципов построения системы, и в основе должно быть создание главного учетного института- Центрального депозитария.

Он может стать учреждением, обеспечивающим стабильность прав собственности на ценные бумаги, и решить основные проблемы российской учетной системы.

На сегодняшний день особенно актуальны рекомендации, нацеленные совершенствования рынка ценных бумаг также следует создать необходимую нормативно- правовую базу, учитывая рекомендации международных организаций, и мировой опыт в этой области.