Прибыль предприятия и методы ее оптимизации

- оформление дебиторской задолженности  обеспеченным векселем;

- требование страхования дебиторами кредитов, предоставляемых на продолжительный период и другие.

         Необходимо  использование судебных процедур  для взыскания долга. В случае невозможности взыскать задолженность даже на основании судебного решения предприятие все же получает возможность отнести сумму непогашенной задолженности на уменьшение налогооблагаемой прибыли, что позволит хотя бы уменьшить платежи в бюджет.

         В ходе анализа выяснилось, что состояние основных производственных фондов ООО «Квант» за анализируемый период находится в неудовлетворительном состоянии.  Данному предприятию в условиях повышенного спроса на мебель необходимо увеличивать объемы продажи товаров. Однако имеющееся торговое оборудование не позволяет этого сделать. Поэтому одним из направлений роста прибыли и рентабельности ООО «Квант» является осуществление инвестиционной деятельности. Исследуемому предприятию необходимо приобрести новое торговое оборудование, рыночная стоимость которого в настоящее время составляет около 24  млн. руб.

         Собственных  средств предприятия для расчетов  за оборудование недостаточно. Следовательно, в данном случае приобретение дорогостоящего оборудования возможно либо с привлечением банковского кредита, либо по договору финансового лизинга. Сопоставим затраты на приобретение оборудования при каждом из двух вариантов финансирования (приложение 16).

         Рассчитаем  затраты на приобретение оборудования  с привлечением кредитных ресурсов. В Северном банке Сбербанка РФ для этого необходимо будет взять кредит в сумме 24 млн. руб. сроком на 2 года под 15 % годовых в рублях. Объем возвращаемой суммы по  данному кредиту можно рассчитать по формуле:

                                    Кс   Д/n + (Д + Д/n х t)                       (3.1)

где КС – полный объем возвращаемых средств по кредиту в год

      n – срок кредитования, мес;

      Д – сумма кредита, млн. руб.;

      t - коэффициент, характеризующий количество прошедших месяцев срока кредитования.

         Как видно  из приложения 16, сумма процентов  за пользование заемными средствами составила бы 3750 тыс. руб.

         Необходимый  вид торгового оборудования в  настоящее время предоставляет в лизинг только одна лизинговая компания -  ЗАО «Универсальная лизинговая компания». Договор финансового лизинга содержит следующие условия:

     - поставщиком оборудования  является японская компания «Nippon Steel  Trading»;

• стоимость имущества у лизингодателя на момент заключения договора – 24 млн. руб.;
• срок действия договора – 24 месяца, по истечении которых лизингополучатель ООО «Квант» выкупает имущество по остаточной стоимости;

         Договором  финансового лизинга оговорен  порядок расчета комиссионного вознаграждения в размере 1 % в  месяц от среднегодовой остаточной стоимости оборудования (12 % годовых). Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

                                          ЛП = АО + КВ,                               (3.2)

где АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

       КВ - комиссионное  вознаграждение лизингодателю;

         Порядок  расчета среднегодовой остаточной  стоимости имущества в течение срока лизинга, а также величины лизинговых платежей по годам представлены в приложении 12 (графы 3-8).  В сумму лизинговых платежей при этом входит амортизация объекта основных средств, начисленная способом уменьшаемого остатка с коэффициентом 3 исходя из срока его полезного использования (24 месяца):

1 год:  24000000 руб. х 25 % х 3 = 18000000 руб.

2 год: (24000000 руб. – 18000000 руб.) х 25 % х 3 = 4500000

         При оценке  эффективности источников финансирования  соизмерение разновременных показателей произведем путем приведения (дисконтирования) их ценности в начальном периоде. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, произведем путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта Е:

                                           

,                                   (3.3)

где at -  коэффициент дисконтирования;

       Е - норма дисконта;

       t - номер шага  расчета (месяц).

     Основная формула  для расчета коэффициента дисконтирования (Е):

                                                            Е = a + b + c,                                  (3.4)

где а - принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств;

      b - уровень премии  за риск для проектов данного  типа (в соответствии с классификацией  инновации);

      с - уровень инфляции.

         В табл. 3.2 приведен расчет величины дисконта  для расчета чистой текущей стоимости оборудования. Норма дисконта (Е=0,02)  выбрана с учетом доходности альтернативных проектов вложения финансовых средств  (10 % годовых), увеличенной на 11 %  для компенсации инфляции  и на 3 % с учетом возможных рисков.

         Таблица 3.2

Расчет дисконта

Обоз-начение	Показатель	Величина, %
a	принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств
b	Уровень премии за риск для проектов данного типа
c	Уровень инфляции
Д	величина дисконта, в год
Е	величина дисконта пересчитанная, в месяц	24 : 12 = 0.025

 

         Построим  модель дисконтированной стоимости  оборудования. За точку приведения (t0) разновременных затрат и результатов принимаем конец первого месяца реализации проекта.

         Приведем  пример расчета коэффициента дисконтирования:

Для первого месяца:                  at = 1 : (1 + 0.02)º = 1

Для второго месяца:                  at = 1 : (1 + 0.02)¹= 0.980

         Расчет  коэффициента дисконтирования для  остальных месяцев реализации проекта производится аналогично. Расчет чистой текущей стоимости торгового оборудования приведен  в приложении 16 (графа 22).

         Как видно  из приложения 16, для ООО «Квант» целесообразно приобрести торговое оборудование по договору лизинга. Дисконтированная стоимость оборудования в данном случае составит 22297 тыс. руб., что меньше на 213 тыс. руб., чем при приобретении оборудования за счет банковского кредита.

         Рассчитаем  экономический эффект от приобретения  по договору финансового лизинга нового торгового оборудования и ввода его в эксплуатацию.

         В случае  введения в эксплуатацию нового  оборудования объем продаж ООО  «Квант» значительно увеличится, поэтому планируется дополнительный  наем персонала в количестве десяти менеджеров с заработной платой 13 тыс. руб. в месяц. Таким образом, дополнительные затраты на оплату труда составят 1560 тыс. руб. (130 тыс. руб. х 12 мес.).  Дополнительные платежи налогов с фонда оплаты труда составят 410 тыс.руб.:

1560 тыс. руб. х 26.2 % = 410

         В 2008 году  необходимо также дополнительное  обучение десяти сотрудников работе с новым оборудованием. Стоимость обучения одного работника составляет 30 тыс.руб., следовательно общая сумма затрат на обучение персонала составит 300 тыс. руб. (10 чел. х 30 тыс. руб.).

         Для оценки  эффективности предложенного проекта  необходимо рассчитать интегральные показатели, позволяющие принять  решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД);
• срок окупаемости;
• индекс доходности и рентабельности проекта;
• внутреннюю норму доходности;

         Перечисленные  показатели являются результатами  сопоставлений распределенных во времени доходов с инвестициями и затратами на производство.

         Расчет  чистой текущей стоимости приведен  в табл.  3.3.

Таблица 3.3

Модель дисконтированных денежных потоков по месяцам  реализации инвестиционного проекта по вводу в эксплуатацию нового торгового оборудования

тыс.руб.

Показатели	Месяцы												Итого
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1.Выручка от продаж	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	48000
2.Платежи по договору лизинга
3.Приобретение сырья и материалов
4.Оплата труда
5.Начисления на фонд оплаты труда
6.Расходы на обучение персонала
8.Налог на прибыль
9.Итого отток наличностей
10.Чистый денежный поток
11. Кумулятивный чистый денежный поток
12. Коэффициент дисконтирования
13. Чистая текущая стоимость (стр.12 х стр.10)
Кумулятивная чистая текущая стоимость

       Индекс доходности (ИД) - это отношение суммарного  дохода (стр. 1 табл. 3.3) к суммарным затратам (стр. 9 таблицы 3.3) . Критерием экономической эффективности инновационного проекта является индекс доходности, превышающий 1.

ИД =48000 / 47445 =1.012 > 1

         Рентабельность  проекта (среднегодовая рентабельность  инвестиций) является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель показывает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций.14

                                               Р = (ИД– 1)/n x 100%,                                (3.5)

где n - число месяцев реализации проекта

         Критерием  экономической эффективности инвестиционного  проекта является положительная рентабельность проекта.

                              Р = (1.012-1)/12х100% = 0.1 % > 0            

т.е. на каждый вложенный рубль ежемесячно можно получать по 0.10 копейки дохода, что  в пересчете на год соответствует 1.2 копейки на каждый вложенный рубль.

        Период возврата  капитальных вложений рассчитаем  по формуле:

                      Ток= t_ - (- ЧТС_) / (ЧТС + - ЧТС_),             (3.6)

где t_ - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;

       ЧТС_ - последнее  отрицательное значение чистой  текущей стоимости;

        ЧТС+ - первое  положительное значение чистой  текущей стоимости.15

         Рассчитаем  срок окупаемости оборудования:

         Ток= 6  - ((- 71)  : (4  - 71))   = 4.94

         Как показывают  расчеты, проект окупится в пятом  месяце его реализации.

         В табл. 3.4 приведены сводные финансово-экономические  показатели реализации инвестиционного проекта.

         Таблица 3.4

Сводные финансово-экономические показатели инвестиционного  проекта

тыс. руб.

№ п/п	Показатели	Единица измерения	Численное значение
1	Общие инвестиции	тыс. руб.
2	Кумулятивный чистый дисконтированный денежный поток	тыс. руб.
4	Срок окупаемости инвестиций	мес.