Финансовый анализ деятельности предприятия

    ВБ  – валюта баланса;

    СК  – собственный капитал.

    Этот  показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его долю. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятия. Дополнение к этому показателю является коэффициентом заемного капитала (см. табл. 2.12.).

    К_фз = 1: К_авт

    1.2.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент финансового риска или плечо финансового рычага):

    К_зс =

1

    ЗК  – заемный капитал;

    СК  – собственный капитал.

    Он  показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных  средств, вложенных в активы предприятия. Рост финансового рычага может привести как к увеличению, так и уменьшению чистой прибыли.

    1.3.Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений:

    К_пи =

>1

    ДО  – долгосрочные обязательства;

    (СК + ДО) – перманентный капитал;

    ВБ  – валюта баланса.

    Это отношение суммарной величины собственных  и долгосрочных заемных источников средств к суммарной величине внеоборотных активов показывает, какая часть активов функционирует за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

    Динамика  этих показателей представлена в  таблице 2.12*.

Таблица 2.12.

    Показатели  состояния основных средств за 2003 год

 

    Первый  коэффициент показывает, что у  предприятия в конце года собственных средств в размере 37,4%.

      Второй коэффициент показывает, что уменьшение заемных средств финансирования организации. Его значение на конец года составило 2,67 руб. – это означает, что в каждом 2,67 рубле вложенных в актив 1,67 рублей были заемными.

    Третий  коэффициент показывает, что заемных  средств у предприятия больше собственных. Зависимость организации от заемных средств уменьшается, так как увеличивает оборачиваемость оборотных активов. Дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств. Это означает высокое интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге увеличение собственных средств.

    Последний коэффициент показывает, что активы функционируют в конце года за счет устойчивых источников на 50%.

    2.Определяющие состояние оборотных средств.

    2.1.Коэффициент обеспеченности текущими активами:

    К_та =

0,1

_______________

[23, с. 162]

    ТА  – текущие активы;

    СОС – собственные оборотные средства.

    Показывает, какая часть оборотных средств  предприятия сформирована за счет собственного капитала. Величина собственных оборотных средств зависит от многих факторов, а ее увеличение обуславливается: реинвестирование прибыли, относительное снижение внеоборотных активов, получением долгосрочных кредитов и займов, привлечение новых акционеров. Кроме того, чем интенсивней обращаются средства на предприятия, тем в большей степени оно нуждается в относительно  значимой величине собственных оборотных средств. Для любого  предприятия логичным является придерживаться такой политики расчетов со своими контрагентами, когда сумма кредиторской и дебиторской задолженности примерно одинаковы. Величина показателя собственные оборотные средства с позиции количественных оценок, зависит от того, какую роль в покрытии оборотных активов играют краткосрочные ссуды и займы. В отличии от кредиторской нефинансового характера, за кредиты нужно платить, поэтому очевидно, что если у предприятия недостаточно доходов от текущей деятельности, оно вынуждено обходиться собственными средствами.

    К характеристике удовлетворенности  структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства, приводиться рекомендательная граница этого показателя – 10%. Иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

    2.1.Коэффициент обеспеченности материально производственных запасов собственно оборотными средствами:

    К_мпз =

0,5

    СОС – собственные оборотные средства;

    МПЗ – материально производственные запасы.

    2.3.Коэффициент соотношения запасов и собственных оборотных средств:

    К = 

1 2

    Значительное  превышение критерия свидетельствует  об ухудшении положения. Это означает, что непомерно высокая доля омертвленного в запасах капитала. Выходом из создавшегося положения может стать ликвидация части МПЗ. С этой целью их необходимо сгруппировать по степени ликвидности. С начала выделяют группу легко реализуемых товаров и продукцию, пользующуюся спросом. Во вторую группу включают менее ликвидную продукцию и незавершенное производство. В третью  - трудно реализуемые готовой продукции вышедшей из потребления, залежалые запасы и не ликвидированные. Дальше следует провести расчеты минимального уровня запасов необходимых для бесперебойной работы предприятия, а избыточные запасы реализовать.

    2.4.Коэффициент покрытия запасов:

    К_пз =

>1

    СОС – собственные оборотные средства;

    КК  – краткосрочные кредиты и  займы;

    КЗ  – кредиторская задолженность;

    МПЗ – материально производственные запасы.

    Рассчитывается  соотношение величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Под «нормальными» подразумевается, которые могут рассматриваться как источники покрытия запасов. Сюда относятся ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Если значение данного показателя меньше 1, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Смысл применения его в анализе заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия производственных (товарных) запасов.

      2.5.Коэффициент маневренности собственного капитала:

    К_мск =

    СОС – собственные оборотные средства;

    СК  – собственный капитал.

    Показывает  какая часть собственных средств предприятия находящиеся в мобильной форме, позволяющая относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспеченность собственными оборотными активами, собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредиторской политики. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояния.

    Если  величина материальных запасов выше обоснованной потребности, то СОС могут  покрывать лишь часть материальных запасов, показатель будет меньше 1. При недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности показатель может быть выше 1, но это не может быть признаком хорошего финансового состояния.

    С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше состояние. В целом, улучшение состояния СОС, зависит от опережающего сумму собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств. Собственные оборотные средства у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходиться на рубль источников средств.

    2.6. Коэффициент маневренности функционирования капитала, собственных оборотных средств:

    К_мфк =

  0 1

    ДС  – денежные средства;

    КФВ – краткосрочные финансовые вложения

    СОС – собственные оборотные средства.

    Характеризует ту часть СОС, которые находятся  в форме денежных средств и  быстро реализуемых ценных бумаг, т.е. средств имеющих абсолютную ликвидность.

    Динамика  показателей состояния оборотных средств представлена в таблице 2.13. 
 

    Таблица 2.13.

    Показатели  состояния оборотных средств  за 2003 год

 

    Второй показывает, что оборотные средства сформированы на 26% за счет собственного капитала.

    Третий показатель показывает, что в конце года материально производственные запасы покрывают собственные средства на 96%.

    Четвертый показатель показывает, что у предприятия  достаточно источников формирования запасов.

    Пятый показывает, что собственные средства покрывают лишь часть материально производственные запасы (47%).

    2.6.Анализ зоны безубыточности предприятия

    При анализе финансового состояния  предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безубыточности). Разность между фактическим и безубыточным объемом продаж продукции – это зона безопасности (зона прибыли), и чем больше она, тем прочнее финансовое положение организации. С этой целью все затраты предприятия в зависимости от объема производства и реализации продукции следует предварительно разбить на переменные и постоянные, определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации продукции. Затем рассчитать безубыточный объем продаж (порог рентабельности), т.е. ту сумму выручки, которая необходима для возмещения постоянных расходов предприятия. Прибыль при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю (см. табл. 2.14. и приложение №2).

    Порог рентабельности – отношение суммы  постоянных затрат в составе себестоимости  реализованной продукции к доле маржинального дохода к выручке:

    Порог рентабельности = Пост. зат-ты в себестоимости реализованной продукции / Доля маржинального дохода в выручке

    Если  известен порог рентабельности, то можно рассчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ)*: 

    ЗФУ =

100

    Таблица 2.14.

    Расчет  порога рентабельности и запасов  финансовой устойчивости предприятия за 2003 год