Финансовый анализ деятельности предприятия

 

    2.3.Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия

    Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

    Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет большое значение.

    В процессе анализа необходимо:

    - изучить  состав, структуру и динамику  источников формирования капитала предприятия;

    - установить  факторы изменения их величины;

    - определить  стоимость отдельных источников  капитала, его средневзвешенную цену, а также факторов изменения последней;

    - оценить уровень финансового риска;

    - оценить  изменения в структуре пассива  баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

    - обосновать  оптимальный вариант соотношения  собственного и заемного капитала.

    Капитал – это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли.

    Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

    Основным  источником финансирования является собственный  капитал (рис 2.1.). В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.) 

 

    Рис. 2.1. Состав собственного капитала предприятия

    Уставный  капитал – сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности (сумма долей собственников). Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств.

    Вклады  учредителей в уставный капитал  могут быть внесены в виде денежных средств, нематериальных активов, в имущественной форме. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

    Добавочный  капитал как источник средств  предприятия образуется в результате переоценки имущества или дохода от эмиссии акций, т.е. продажи их выше номинальной их стоимости.

    К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

    Основным  источником пополнения собственного капитала является чистая прибыль предприятия. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимает амортизация основных средств и нематериальных активов. Она не увеличивает сумму собственного капитала, а является средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

    В составе внешних источников формирования собственного капитала основную долю занимает дополнительная эмиссия акций (рис2.2.). 

 

    Рис. 2.2. Источники формирования собственного капитала предприятия

    Заемный капитал (рис 2.3.) – кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочные (более года) и краткосрочные (до года).

      При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждого его составляющей. 
 

 

    Рис. 2.3. Классификация заемного капитала*

    Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

    Однако  собственный капитал ограничен  в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер.

      Тогда в отдельные периоды  будут накапливаться большие  средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может обеспечить более высокий уровень отдачи вложений капитала, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

    _______________

    [18, с.251]

    В тоже время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное время других капиталов.

    От  степени оптимальности соотношения  собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. В процессе анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных и слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период (см. табл. 2.6., табл. 2.7. и приложение №1).

    Таблица 2.6.

    Анализ  структуры пассива баланса за 2003 год

    Продолжение таблицы 2.6.

 

    Удельный  вес капиталов и резервов в общей величине пассива баланса увеличиваются на 34,3% (с 0,1% - на начало года до 34,4% - на конец).

    В абсолютной величине увеличение капиталов  и резервов составило 25345 тыс.руб. (с 33 тыс.руб. на начало периода до 25378 – на конец).

    Величина заемных средств в валюте баланса составила на конец года 19996 тыс.руб. (8600 тыс.руб.+11396 тыс.руб.) – 27,2% (11,7% +15,5%) в общей величине пассивов.

    На 51,7% снизился удельный вес кредиторской задолженности, который на начало года был равен 84,5%. Снижение кредиторской задолженности в абсолютной величине составило 16400 тыс.руб.: в том числе за счет снижения задолженности перед предприятиями-поставщиками – на 17600 тыс.руб., прочих кредитов на 4724 тыс.руб.

    Задолженность перед бюджетом,  внебюджетными фондами, а также перед работниками по заработной плате возросла на конец года на 1200 тыс.руб. (377 тыс.руб.+419 тыс.руб.+404 тыс.руб.). Прочие краткосрочные обязательства на конец года увеличились на 668 тыс.руб.

    Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом заемных средств (см. табл. 2.7.). Удельный вес собственного капитала в общей величине совокупных пассивов (общем капитале) вырос на 34,3% (с 0,1% на начало до 34,4% на конец года).