Анализ финансовой устойчивости организации

Фсд = СД – 3

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Фои):

Фои = ОИ – 3

С помощью  этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

 

                                                            1, если Ф > 0

                                         S (Ф) =

                                                            0, если Ф < 0

 

          Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости [11, c. 42]:

          Первый – абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

          Второй – нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар.

          Третий – неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли.

          Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняются условия

                    Z₁ + Z₄ ≥ C^KK - [± S^S],

 

                     Z₂ + Z₃ ≤ Е^Т

 

где Z₁ – производственные запасы;

      Z₂ – незавершенное производство;

      Z₃ – расходы будущих периодов;

      Z₄ – готовая продукция;

     C^KK - [± S^S] -- часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов и затрат.

Если условия  не выполняются, то финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к ухудшению финансового  состояния. Доля покрытия краткосрочными кредитами стоимости производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничений нормальной и ненормальной устойчивости. (К^t – ссуды)

          В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров [8, c. 78].

          Четвертый – кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

          Здесь выделяют три степени кризисного состояния:

- первая степень (I): наличие просроченных ссуд банкам;

- вторая степень (II): I + наличие просроченной задолженности поставщикам за товары;

- третья степень (III: граничит с банкротством): II + наличие недоимок в бюджет.

          Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в табл. №21.

Таблица 21  - Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости.

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
± Фсос = СОС – 3	Фсос  ³ 0	Фсос  < 0	Фсос < 0	Фсос  < 0
± Фсд = СД – 3	Фсд   ³ 0	Фсд   ³ 0	Фсд  < 0	Фсд   < 0
± Фои = ОИ – 3	Фои   ³ 0	Фои   ³ 0	Фои  ³ 0	Фои   < 0

 

          Финансовая устойчивость – это состояние счетов предприятия, гарантирующие его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо ухудшится. Отток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, являются как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Значение придельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды и производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия к повышению его устойчивости.

Таблица 22- Классификация типов финансового состояния организации

Показатели	2006г.	2007г.	2008г.
Общая величина запасов	37335	44027	59535
Капитал и резервы	69024	82679	101749
Внеоборотные активы	47250	47079	65465
Наличие собственных оборотных средств	21774	35600	36284
Долгосрочные пассивы	7783	7503	17166
Функционирующий капитал (СД)	29557	43103	53450
Краткосрочные кредиты и займы	4300	3000	4000
Общая величина источников	36857	46103	57450
± Фсос = СОС – 3	-13653	-5181	-15499
± Фсд = СД – 3	-5870	2322	1667
± Фои = ОИ – 3	1430	5322	5667
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = [S(± Фсос), S(± Фсд), S(± Фои)]	[0,0,1]	[0,1,1]	[0,1,1]

 

          По данным таблицы мы видим, что в 2006 году финансовое положение ОНО ОПХ «Стрелецкое было неустойчиво, характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли.

          Данные 2007 и 2008 годов свидетельствуют о нормальном финансовом состоянии данного предприятия. Предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар.

3.2. Анализ  относительных показателей финансовой  устойчивости.

        

          Финансовая устойчивость предприятия характеризуется  системой  финансовых коэффициентов. Они рассчитываются  как  соотношение  абсолютных  показателей актива  и  пассива  баланса.  Анализ   финансовых   коэффициентов   рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными  величинами,  а также в изучении их динамики.

          Данные коэффициенты  можно  разделить  на  два блока:

        1) коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое  состояние предприятия с позиций структуры источников средств;

         2)   коэффициенты покрытия,  характеризующие  финансовую  устойчивость  с  позиций   расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

         Рассматриваются следующие основные показатели:

         1. Коэффициент автономии (Kа)  представляет  собой одну  из  важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия,  его независимость от заемного капитала и равен доле источников  средств в общем итоге баланса:

Kа = Собственный капитал / Общий итог средств

        Чем  выше  значение  данного  коэффициента,  тем  финансово   устойчивее, стабильнее  и  более  независимо  от  внешних  кредиторов  предприятие.   На практике установлено, что  общая сумма  задолженности  не  должна  превышать сумму общественных источников финансирования, т.е. источники  финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы  за  счет  собственных  средств, т.о. минимальное пороговое значение коэффициента  автономии  оценивается  на уровне 0,5 [5, c. 40].

         2. Коэффициент   финансовой   зависимости   (Kзав)   является   обратным коэффициенту автономии [12, c. 326].

Kзав = Общий  итог средств / Собственный капитал

          Рост этого коэффициента  в динамике  означает  увеличение  доли  заемных средств в  финансировании предприятия. Если его значение приближается  к  1, то это означает, что собственники полностью  финансируют  свое  предприятие, если превышает – наоборот.

         3. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного оборотного капитала находится в  обороте,  т.е.  в  той  форме, которая  позволяет  свободно  маневрировать  этими   средствами,   а   какая капитализирована.  Коэффициент  должен  быть   достаточно   высоким,   чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

Кман= Собственные  оборотные средства/Собственный  капитал

           В зависимости от структуры  капитала  и  отраслевой  принадлежности  этот показатель  может изменяться  (однако  нормативом  является- 0,4… 06). Нормальной считается ситуация, когда коэффициент  маневренности  в  динамике незначительно увеличивается.  Резкий  рост  данного  коэффициента  не  может свидетельствовать о нормальной  деятельности  предприятия,  т.к.  увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного  оборотного  капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.[11, c. 55]

           4. Коэффициент  соотношения  заемного  и  собственного   капитала,   или коэффициент финансового рычага,  показывает  соотношение привлеченных средств и собственного капитала

Kфр = Заемный капитал / Собственный капитал

          Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой  устойчивости.  Он имеет   довольно   простую   интерпретацию:   показывает   сколько    единиц привлеченных  средств  приходится  на  каждую  единицу   собственных.   Рост показателя в динамике свидетельствует об  усилении  зависимости  предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой  устойчивости и наоборот [51, c.111].

            5. Коэффициент концентрации привлеченного капитала. Данный коэффициент рассчитывается как отношение привлеченного капитала к валюте баланса (всего хозяйственных средств). Данный коэффициент имеет широкое практическое использование и рассматривается инвесторами и кредиторами как важный индикатор финансовой устойчивости, на основе которого принимаются решения о вложениях капитала. По мере того как значение коэффициента концентрации привлеченного капитала приближается к 50 %, для кредиторов становится все более рискованным делом участвовать в финансировании данного предприятия. Значение этого коэффициента учитывается, как правило, инвесторами и при определении конкретных условий предоставления финансовых средств: чем выше его значение, тем более жесткие условия кредитования.