Анализ финансовой устойчивости организации

           6. Коэффициент самофинансирования  – это отношение собственных инвестиционных ресурсов (нераспределенной прибыли, амортизации и т. д.) к общим инвестиционным потребностям.

          7. Коэффициент задолженности по расчетам, рассчитывается как отношение среднегодовой суммы дебиторской задолженности к среднегодовой сумме кредиторской задолженности.

          8. Коэффициент отвлечения средств, рассчитывается как отношение среднегодовой суммы дебиторской задолженности к текущим активам.

 

Таблица 23 - Расчет показателей финансовой устойчивости ОНО ОПХ «Стрелецкое» за 2006-2008гг.

Показатели	2006г.	2007г.	2008г.	Рекомендуемое значение	Абсолютное отклонение (+;-) 2008г. от
					2006г.	2007г.
1	2	3	4	5	6	7
Исходная информация
1.Текущие активы, тыс. руб.	40520	50555	67799		27279	17244
2.Собственный капитал, тыс. руб.	69024	82679	101749		32725	19070
3.Заёмный капитал, тыс. руб.	18846	15055	31611		12765	16556
4.Амортизация, тыс. руб.	57019	61249	66704		9685	5455
5.Всего  хозяйственных средств, тыс. руб.	82650	185604	231098		148448	45494
6.Среднегодовая  сумма дебиторской задолженности,  тыс. руб.	10576	9295	14173		3597	4878
7.Среднегодовая  сумма кредиторской задолженности,  тыс. руб.	6521	5658	7501		980	1843
8.Величина  собственных оборотных средств,  тыс. руб.	29457	43003	53354		23897	10351
Расчетные показатели
Коэффициент автономии	0,79	0,85	0,76	≥ 0,5	-0,03	-0,09
Коэффициент финансовой зависимости	1,20	2,24	2,27	<  2	1,07	0,03
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,43	0,52	0,53	≥ 0,5	0,09	0,01
Коэффициент финансового рычага	0,27	0,18	0,31	≤ 1	0,04	0,13
Коэффициент концентрации привлеченного капитала	0,23	0,08	0,13		-0,1	0,05
Коэффициент самофинансирования	3,03	4,07	2,11		-0,92	-1,96
Коэффициент задолженности по расчетам	1,62	1,64	1,89		0,27	0,25
Коэффициент отвлечения средств	0,26	0,18	0,21		-0,05	0,03

 

          На основании таблицы 23 проанализируем показатели финансовой устойчивости. Коэффициент автономии  на протяжении  трех лет колеблется, в 2006 году он составляет 0,79, в 2007-0,85,в 2008- 0,76. Он превышает нормативное значение ( 0,5),  это говорит о финансовой  устойчивости предприятия. Предприятие может покрыть обязательства собственными средствами, которые необходимы для ее финансовой устойчивости. Коэффициент финансовой зависимости не значительно изменялся за последние три года и составил составлял в 2006-1,20, в 2007-2,24, в 2008-2,27(превышает нормативное значение), таким образом, предприятие финансово зависимо от внешних источников. Коэффициент маневренности собственного капитала  за исследуемый период немного уходит за рамки нормативного значения  и равен в 2006г.-0,43, 2007г.-052, 2007г.-0,53 соответственно, но его рост в динамике означает, что финансовое состояние предприятия стабильно.

          Коэффициент концентрации привлеченного капитала за рассматриваемый период колеблется в сторону уменьшения [12, c. 326]

          Коэффициент самофинансирования имеет достаточно высокие значение, это говорит о том, что деятельность предприятия финансируется в большей части за счет собственных средств. Однако в течение изучаемого периода имел отрицательные тенденции и снизился с 3,03 до 2,11.

          Коэффициент задолженности по расчетам за анализируемый период имеет тенденцию увеличения с 1,62 до 1,89. Это означает, что сумма дебиторской задолженности превышает сумму кредиторской задолженности. Коэффициент отвлечения средств также имеет тенденцию снижения и составляет по годам 2006г.-0,26, 2007г-0,18, 2008-0,21, т.е. на 1 руб. текущих активов приходится в среднем 22 коп. дебиторской задолженности.

          В целом по данным таблицы можно судить о финансовой устойчивости изучаемого предприятия.

          Таким образом, коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень -  использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

 

 

 

 

3.3. Оценка вероятности банкротства предприятия

 

           Одна  из  важных  задач оценки финансовой устойчивости –  своевременное выявления   признаков   банкротства   организации,   которое  связано  с   её неплатежеспособностью.

           Во всех странах процесс банкротства, т.е. признание предприятия неплатежеспособным, регулируется государством посредством специально издаваемых законодательных актов и правительственных документов. В Российской Федерации основной такой акт – Закон Российской Федерации от 08.01.98 «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» [19].

           В соответствии с действующим в России законодательством основанием для признания предприятия, организации банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям – неплательщикам всех форм собственности. В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный Постановлением Правительства РФ №498 от 20.05.94 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», в соответствии с которым они попадают под действие Закона о банкротстве, если у них имеется неудовлетворительная структура баланса.

           Неудовлетворительное финансовое состояние предприятия, признаки приближения банкротства необходимо постоянно держать под контролем финансовому менеджеру предприятия. Он должен обратить внимание на следующие моменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:

- убытки от основной хозяйственной  деятельности; недостаток оборотных  средств;

- затруднения в получении коммерческих  кредитов;

- уменьшение поступления денежных  средств от хозяйственных операций;

-падение  рыночной цены ценных бумаг,  выпущенных этим предприятием;

- неспособность погасить срочные  обязательства и др.

           Для диагностики вероятности банкротства используется несколько

подходов, основанных на применении.

а) трендового анализа обширной системы  критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей;

г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой              устойчивости предприятий и др.;

д) факторных регрессивных и дискриминативных моделей.

           Признаки банкротства можно разделить на две группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

- наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного потенциала.

          Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т.д.

           К достоинствам этот системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения [19].

           В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности).

           Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

а) коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода имеет  значение ниже нормативного;

б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного  периода имеет значение ниже нормативного.

          

 

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

К_лик= (Текущие активы — Расходы будущих периодов) / (Текущие активы — Доходы будущих периодов)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется следующим  образом:

К_осс= (Текущие активы — Текущие пассивы) / (Текущие активы)

           По данным нашего предприятия коэффициент текущей ликвидности в

2006г.  и в 2008г. ниже нормативного, а в 2007г. данный показатель  не ниже

нормативного  значения, показатель колеблется и  это свидетельствует о том, что  в ближайший промежуток времени  организации возможно  удастся  поправить свою платежеспособность (расчеты коэффициентов были выполнены  во 2 разделе курсовой работы). Таким  образом вероятность банкротства  на предприятии низкая, т.е. предприятие  работает стабильно.

           В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

          В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используется формула « Z-счета» Э. Альтмана

 

+

 

+

 

+*1

           Если после произведенных расчетов окажется, что Z-счет ≤1,8, то вероятность банкротства этого предприятия очень высока, при значении

Z-счета от 1,8 до 2,7 вероятность банкротства высокая, от 2,8 до 2,9- банкротство возможно, от 3,0 – вероятность банкротства очень низкая.

           Определим вероятность банкротства ОНО ОПХ «Стрелецкое» за       2006 год.

 

 

=0,55+0,57+2,00+0,58=3,7.

 

За 2007год:

 

= 0,62 +0,70+2,22+0,65=4,19.

 

За2008год:

 

=0,61+0,72+2,04+0,60=3,97.

           Таким образом, в результате расчетов мы получили, что и в 2006 году Z-счет=3,7>3, следовательно, вероятность банкротства ОНО ОПХ «Стрелецкое» очень низкая. В 2007 году Z-счет=4,19>3 и в 2008 Z-счет=3,97>3 соответственно, т.е. организация работает стабильно.

 

 

3.4. Пути и  резервы увеличения финансовой  устойчивости.

 

         

Финансовое  состояние предприятия – это  результат системы отношений, которые  возникают в процессе кругооборота средств предприятия, а также  источников этих средств и связей с денежными платежами. 

Переход к рыночной экономике, организация  производства с различными формами  собственности и хозяйствования требуют более тщательного и  системного (комплексного) подхода  к анализу финансового состояния  предприятия и необходимости  разработки финансовой стратегии.