Налог на прибыль и его влияние на инвестиционную политику предприятия

     Наиболее  вероятным представляется, что при  принятии решений предприятия (явно или неявно) руководствуются двойными ограничения: порог инвестиций, ниже которого опускаться нельзя и доля прибыли, необходимая для резервов, фонда потребления и накопления с целью дальнейших инвестиций. Следует также учесть, что с 2002 г. существует понятие резерва по сомнительным долгам. К концу года определяется дебиторская задолженность, определяется та ее часть, которая невозможна к взысканию, и на основе этого делается налоговый вычет на будущий год из прибыли. Этот вычет необходимо расходовать на списание дебиторской задолженности в течение года. Проверить влияние этого фактора не удается в связи с отсутствием данных.

     При принятии решения предприятие в  первую очередь ориентируется на порог инвестиций, когда он достигнут — на «резервный порог». Остальная часть может определяться в зависимости от внешних факторов, таких как текущая доходность ценных бумаг и собственно инвестиций.

     В рамки этого подхода вписывается  поотраслевая динамика инвестиций как доля прибыли (для большинства рассмотренных отраслей — повышение доли инвестиций в прибыли с одновременным падением инвестиционных ресурсов и инвестиций в процентах ВВП, для пищевой — понижение доли инвестиций в связи с «невыгодностью» нового законодательства).

     Одна  из возможных схем поведения предприятий, для которых действовала инвестиционная льгота (сфера материального производства) — сдвиг инвестиций на 2001 г. для  использования льготы, т.е. перераспределение, насколько это возможно, инвестиционной активности между 2001 и 2002 гг. Такое предположение подтверждается повышением уровня инвестиций в конце 2001 г. и резким спадом в начале 2002 г. (см. рис. 5).

     Рис. 5

     Влияние налоговой реформы на расширение производства за счёт собственных средств.

     Для анализа влияния условий налогообложения  на инвестиционные решения нами была рассмотрена упрощенная модель, в  которой предприятие выбирает между  вложением полученной прибыли в  основной капитал и альтернативными  вариантами использования средств (которые имеют реальную доходность r). Экономический анализ показал, что инвестиционный проект будет выгоден при условии, если производительность нового капитала g (т.е. прирост прибыли на единицу инвестиций) превосходит пороговое значение R. При этом величина такого порога повышается при увеличении ставок налогов (как косвенных налогов h, так и налога на прибыль p) и снижается при увеличении инвестиционной льготы s (в % от прибыли) и нормы амортизации g. Пороговая производительность для года t определяется следующей формулой:  

                                Rt =  EQ \f((1 - st)r -  pt+1gt+1; (1- pt+1) (1 - ht+1)) ,                          

     Ясно, что чем больше порог R, тем меньшее  количество инвестиционных проектов будет  принято, т.е. тем ниже будет инвестиционная активность предприятий. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы 

1. А.В. Перов, А.В. Толкушкин – Экономика предприятия. Учебное пособие – 2005. – 720с.
2. Абрамов А. Е. Дивиденды: особенности национального законодательства // Финансист. — 2001. — № 10. — С. 34 — 37.
3. А.Д. Шеремет.,  «Финансы педприятий», Инфра-М, М 2001.
4. Багатин Ю.В., Швандер В.А. Инвестиционный анализ. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
5. Благодатин А., Лозовский Л., Райзберг Б. Финансовый словарь. – М.: ИНФРА-М, 2009.
6. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента в 2-х томах. Ника-Центр, Эльга, 2006.
7. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2009.
8. В.Г. Золотогорова «Инвестиционое проектирование», ИП Перспектива, М 2000.
9. Васильева А., Гурвич Е., Субботин В. Экономический анализ налоговой реформы. Вопросы экономики, №6, 2003.
10. Деньги, кредит, банки: Учеб. / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под ред. Г.И. Кравцовой. – Мн.: БГЭУ, 2003. – 527 с. – с. 129.
11. Е.Ф. Жуков «Банки и банковские операции»  Юнити, М 1999.
12. Латыпова Е. У. «Обеспечение исполнения обязанности по уплате налогов и сборов», 2006 год;
13. Л.Н. Павлова «Финансы предприятий», Юнити, М 2001.
14. Миляков Н.В  Бизнес планирование  Учебник 2006 5-е изд -509с
15. Налоги и налогообложение: учебное пособие / под общей редакцией Д. И. Ряховского. – М:. Эксмо, 2006. – 336с. – (Высшее экономическое образование).
16. Общая теория финансов: Учебник для вузов / Под ред. Л.А. Дробозиной. – М.: Банки и биржи, 2002. – 255 с.
17. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. – М.: Финансы, 2002. – 639 с.
18. Пансков В.Г. Налоги и налогообложение в Российской Федерации: Учебник. – М.:МЦФЭР, 2001.
19. Перов А. В.; Толкушкин А. В.Налоги и налогообложение: учебное пособие. – 7 издание перераб. И доп. М:.Юрайт-Издат, 2007. – 810с.
20. Прямые инвестиции, 2007, №3.
21. Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия): Учебник. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2005. — 1012 с.
22. Сафронов Н.А., Экономика организации (предприятия) – М.: Экономист, 2004. – 251 с.
23. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003 - 304 с.: ил.
24. Семенович Финансы: Учебник для эк. спец. вузов. – М.: ИВЦ "Маркетинг", 2000. – 501 с.
25. Скворцов О.В. Налоги и налогообложение: Учеб. пособие для сред. проф. учеб. заведений/ О.В. Скворцов, Н.О. Скворцова. – М.: Издательский центр «Академия», 2002.
26. Финансы в вопросах и ответах: Учебное пособие / Под ред. В.В. Иванова, В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. – 272 с.
27. Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е. В. Кузнецовой. — М.: Фонд «Правовая культура», 2001. — 384 с.
28. У.Ф.Шарп, Г.Д. Александр, Д.В. Бейли «Инвестиции», Инфра-М, М 98
29. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА – М, 2000. – 208 с.
30. Шувалова Е.Б., Шувалов А.Е., Инвестиции на предприятии. Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. – М.2001. -149 с.
31. Экономика организации (предприятия): Учебник / Под ред. Н.А. Сафронова. – 2-е изд., перереб. и доп. – М.: Экономистъ, 2004. – 618с., с.553.
32. Экономика организации (предприятия):Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 608с., с.580.