Инвестиционная политика предприятия

 

      

 

 

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ

INTERNATIONAL BANKING INSTITUTEФакультет заочного обучения (традиционная форма)

 

 

Кафедра: «Финансов»

 

Реферат

 

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

Тема: «Инвестиционная политика предприятия»

 

 

 

Работу выполнила:

студент группы ЗФ-20 (24 ФБ-92)

 

 (Ф.И.О. студента, подпись)

№ зачетной книжки

0000-

Работу проверил:

к.э.н., доцент

(степень, звание)

Власова М.С.

(Ф.И.О. преподавателя)

 

 

 

Работу выполнена:	Дата сдачи работы:___________
_______________________                   на оценку (зачет/незачет)	Работу принял:_______________ (подпись)
_______________________                    подпись преподавателя	_____________________________ (Ф.И.О. сотрудника деканата)

 

                                                   

 

г. Санкт-Петербург

2013 год

Содержание

Введение

Для обеспечения эффективного функционирования предприятия, его устойчивого развития, повышения конкурентоспособности, освоения новых видов деятельности и т.д., предприятию необходимо осуществлять вложение ресурсов. В том числе и капитала в виде материальных и денежных средств. То есть осуществлять инвестиционную деятельность – вложение (обычно долгосрочное) ограниченных по объему ресурсов в настоящее время с целью получения доходов или иного положительного эффекта в будущем.

От успеха инвестиционной деятельности зависят не только возможности предприятия по созданию необходимых материально-технических условий для осуществления основной (операционной) его деятельности, но и возможности достижения, стоящих перед ним стратегических целей и перспективы его дальнейшего развития в целом. Поскольку в случае неэффективности или ошибочности инвестиций предприятие может понести существенные убытки, которые могут стать причиной его банкротства.

Поэтому вложение ограниченных ресурсов с трудно прогнозируемым конечным результатом, какими являются инвестиции, требует специальной организации целенаправленного процесса изыскания ресурсов, выбора эффективных и перспективных объектов инвестирования, разработки инвестиционных проектов, формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Всего того, что составляет содержание инвестиционной политики предприятия, сутью, которой является выработка и принятие решений по организации инвестиционной деятельности предприятия, направленной на решение его стратегических задач.

1 Понятие и содержание инвестиционной политики предприятия

1.1 Определение и особенности формирования инвестиционной политики предприятия

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели в рамках разработки инвестиционной стратегии определяется содержание инвестиционной политики предприятия.1

Под инвестиционной политикой предприятия понимается совокупность управленческих (хозяйственных) решений относительно принципов, методов и направлений реализации инвестиционной стратегии предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Основными принципами разрабатываемой и проводимой предприятием инвестиционной политики являются целенаправленность, системность, управляемость и эффективность процесса реализации инвестиционных ресурсов в рамках существующей нормативно-правовой базы. Формирование инвестиционной политики предприятия осуществляется по конкретным направлениям его инвестиционной деятельности: по управлению реальными инвестициями; по управлению финансовыми инвестициями; по формированию инвестиционных ресурсов; по управлению инвестиционными рисками.2

При решении предприятием вопроса об инвестировании в тот или иной объект рекомендуется учитывать следующие моменты:

• Капитальные вложения с длительными сроками окупаемости необходимо финансировать за счет долгосрочных заемных средств.
• Инвестиции со значительной степенью риска финансируются за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений).
• Предпочтительно выбирать инвестиции, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности.
• Чистая прибыль от инвестирования капитала должна быть выше, чем в случае, если бы эти средства были помещены на банковский депозит.
• Рентабельность инвестиций всегда должна быть выше индекса инфляции.
• Рентабельность конкретного инвестиционного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) всегда должна быть больше доходности других проектов.3

Инвестиционная политика конкретного предприятия определяется с учетом его индивидуальных особенностей, таких как форма собственности, вид экономической деятельности, этапа жизненного цикла, стратегических приоритетов, финансово-экономического положения и технического уровня производства предприятия, наличия у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования, уровня самофинансирования предприятия. Кроме этого учитывается состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции; финансовые условия инвестирования на рынке капиталов; льготы, получаемые инвесторами от государства; условия страхования и получения гарантий некоммерческих рисков; возможность получения предприятием оборудования по лизингу и др.

В зависимости от стратегических целей предприятия, его возможностей и особенностей возможны следующие виды, проводимой предприятием инвестиционной политики.

Консервативная инвестиционная политика. В данном случае приоритетной целью инвестиционной деятельности предприятия является минимизация уровня инвестиционного риска при некотором снижении доходности инвестиций и темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика. Политика, направленная на выбор объектов инвестирования, уровни прибыльности и риска которых в наибольшей степени приближены к среднерыночным показателям. Агрессивная инвестиционная политика. Осуществление инвестиционной деятельности предприятия по реализации инвестиционных проектов характеризующихся значительным уровнем прибыльности и риска (выше среднерыночного уровня).

Задачи и методы реализации инвестиционной политики меняются в разных фазах экономического цикла. При кризисе и депрессии, когда преобладает стратегия выживания предприятия, целью его инвестиционной политики является сохранение, поддержка и укрепление наиболее жизнеспособной и перспективной части основного капитала, пригодной для производства конкурентоспособной продукции. В фазах оживления и подъема экономики задача политики состоит в своевременном и комплексном осуществлении инвестиций и инноваций, способствующих расширению освоенных рыночных ниш и завоеванию новых.4

1.2 Цели и принципы инвестиционной политики предприятия

Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе. 5

Наряду с основной целью предпринимательские структуры в процессе осуществления инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:

1) выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

2) поиск наиболее эффективных  объектов для инвестирования;

3) выбор оптимального  варианта инвестиционного проекта;

4) поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов  для осуществления инвестиционного  процесса;

5) достижение максимального  результата в процессе реализации  инвестиционной политики при  минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий.6

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

• нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
• учет инфляции и фактора риска;
• экономическое обоснование инвестиций;
• формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
• ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
• выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.

В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:

• совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;
• осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;
• организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);
• осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития. 7

2 Содержание инвестиционной политики предприятия

2.1 Этапы формирования инвестиционной политики предприятия

Различаются следующие основные этапы формирования инвестиционной политики предприятия.

• Определение предполагаемого объема инвестиций. Объем финансовых инвестиций предприятия, не являющегося институциональным инвестором, определяется объемом накопленных свободных средств. А объем его реальных инвестиций зависит от планируемого прироста объемов его производственно-коммерческой деятельности. Намечаемый объем инвестиций должен соотноситься с объемами активов и не может в случае неудач приводить к утрате прав собственности на предприятие.
• Определение объектов инвестирования (инструментов финансового инвестирования) исходя из выбора направлений инвестиционной деятельности предприятия. Этот выбор основан на всестороннем изучении и анализе состояния и перспектив развития экономики в целом и ее отдельных отраслей; инвестиционного климата в стране, регионе; рынка продукции, выпускаемой предприятием, или намечаемой к выпуску; конкурентной среды и т.д.
• Подготовка реальных инвестиционных проектов. В случае финансовых инвестиций – формирование портфеля инвестиций.
• Отбор инвестиционных проектов исходя из оценки их экономической эффективности, соответствия условиям минимального инвестиционного риска и наибольшей ликвидности.
• Осуществление эффективного управления реализуемыми инвестиционными проектами (портфелем финансовых инвестиций).

2.2 Понятие и структура инвестиционного проекта

В рамках осуществления инвестиционной политики в области управления реальными инвестициями разрабатываются и реализуются инвестиционные проекты.

Реальные инвестиции осуществляются на основе разработанного инвестиционного проекта, который представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, разработку в соответствии с законодательством и установленными стандартами необходимой проектной документации (технико-экономическое обоснование), а также последовательность и описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Реализуемый предприятием инвестиционный проект может быть направлен на достижение таких конкретных задач, как максимизация прибыли; рост объема продаж; увеличение товарооборота; минимизация текущих издержек; сокращение инвестиционных затрат и т. д. Перед проектом может ставиться одновременно несколько целей.

Началом осуществления инвестиционного проекта можно считать или начало работ по подготовке проекта или начало вложения денежных средств. Моментом завершения отдельных проектов может быть прекращение финансирования, достижение заданных результатов, полное освоение проектной мощности или вывод объекта из эксплуатации. Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом.

Инвестиционный цикл условно состоит из трех стадий (фаз):

• прединвестиционной фазы, включающей мероприятия от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;
• инвестиционной фазы, которая включает этапы проектирования, заключения договоров (контрактов), подрядов на строительство;
• эксплуатационной фазы, включающей все стадии хозяйственной деятельности предприятия (объекта).

2.3 Оценка эффективности инвестиционных проектов. Формирование инвестиционной программы предприятия

Оценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется при проектном анализе путем сопоставления затрат на проект и результатов его реализации. В общем случае доход инвестиционного проекта ( ) можно определить как

 

,

 

где - доход предприятия от реализации проекта; - затраты на инвестирование.

Отношение прироста прибыли (дохода) от реализации проекта к объему инвестиций называется доходностью инвестиционного процесса.

Однако, поскольку инвестиционный процесс предполагает наличие разницы в сроках вложений и получении дохода, соизмерение разновременных показателей затрат, результатов, эффектов осуществляется методом дисконтирования (приведения) их к ценности в начальном периоде. В этом случае показателем доходности проекта может быть величина чистого дисконтированного дохода (ЧДД)