Налог на прибыль и его влияние на инвестиционную политику предприятия

_______________________________________________________

4.   п.2 статьи 286 НК РФ. 

    2. Инвестиционная политика предприятия

2.1  Понятие и сущность  инвестиционной политики  предприятия

  Система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления  инвестиций предприятия, так и за её пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов составляет основу инвестиционной политики, посредством которой достигается решение многих задач. Например:

• совершенствование структуры производства и ускорение темпов его развития;
• сбалансированности и эффективности отраслей экономики;
• получение наибольшего прироста продукции и дохода (прибыли) и др.  

     Особое  значение приобретают вложения средств  в повышение квалификации работников, их знаний и опыта, роста творческого  потенциала общества, в социальные, природоохранные и другие мероприятия.

       Основная цель инвестиционной политики организации заключается в наиболее эффективном вложении капитала. В зависимости от условий деятельности организации (предприятия) можно использовать два направления:

• вложение капиталообразующих инвестиций;
• вложение средств в портфельные инвестиции.

     Важным  элементом при разработке инвестиционной политики предприятия является определение  общего объема инвестиций и поиск  способов рационального использования  собственных накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

     Собственные средства, направляемые предприятием на финансирование инвестиционной деятельности, могут состоять из:

• свободных денежных средств, имеющихся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов;
• средств, полученных в результате дополнительной эмиссии акций предприятия;
• денежных средств от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства;
• части дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.

     Инвестиционные  проекты предприятия целесообразно  согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации. Рекомендуется соблюдать соотношение намечаемого предприятием общего объема инвестиций с объемом активов, дабы не утратить права собственности на предприятие в случае неудачной реализации проекта.

     Выбор вариантов привлечения коммерческих кредитов и займов как источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия (объем привлекаемых средств, процентная ставка по кредитам и займам, начало и конец выплаты процентов и погашения основного долга по ним) ориентируется на получение максимального экономического эффекта от собственных средств предприятия, направляемых на инвестирование.

     Эффективность инвестиционной политики оценивается  по показателю срока окупаемости  вложений. Он же, в свою очередь, определяется на основе данных бизнес-плана предприятия и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.

     В условиях широкого применения экономических  методов управления, преодоления  кризисных ситуаций и перехода к  рыночным отношениям предстоит обеспечить научную обоснованность инвестиционной политики на перспективу, увязать практику планирования и прогнозирования инвестиций с новым хозяйственным механизмом и обеспечить рациональное использование вложений, повышение их эффективности как одного из важных направлений социально-экономического развития страны.

     Уровень развития инвестиционной политики организации  зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние  факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:

• относительно высокий уровень инфляции;
• достаточно высокий уровень налогов;
• неполное финансирование государственных инвестиционных программ;
• низкая эффективность инвестиционных вложений;
• недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентных ставок кредита;
• высокий инвестиционный риск.

  Особенностью  инвестиционной политики в современных  условиях является:

• увеличение доли зарубежных инвестиций;
• вложений в техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий (производств) и соответственно их снижение на новое строительство
• направление инвестиций преимущественно в базовые отрасли машиностроения, сельского хозяйства;
• улучшение структуры капитальных вложений в ресурсодобывающие, перерабатывающие и потребляющее отрасли (в пользу последних);   увеличение доли долговременных вложений в активную часть основных фондов.

  Государственное регулирование инвестиционной деятельности должно осуществляться экономическими методами через механизм налогообложения, амортизационную политику, предоставление бюджетных ассигнований на финансирование инвестиций. Реализации намеченных направлений инвестиционной политики должны способствовать новые типы отечественных организаций, работающих в области экономической, информационной и управленческой поддержки проектов, включая и соответствующие министерства. 

  Необходимо  формирование новых рыночных структур, строящих свою работу на проектной основе; активное привлечение к реализации отдельных проектов иностранных подрядчиков и инвесторов, широко использующих мировую практику; реорганизация планово-распределительной системы финансирования инвестиционных проектов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2 Разработка и осуществление инвестиционной политики предприятия

     Содержание  инвестиционной политики организации  состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

     Таким образом, для разработки и осуществления инвестиционной политики организации необходимы постоянный анализ внутренней и внешней его среды для формирования потребности в инвестициях; поиск их источников; разработка и реализация инвестиционных предложений.

     К основным факторам, которые следует учитывать при разработке инвестиционной политики, относятся:

• соответствие инвестиционных предложений законодательству РБ;
• эффективность инвестиционных предложений, включая не только экономический, но и другие виды эффектов (экологический, информационный, социальный и т.д.);
• возможность использования государственной поддержки;
• вероятность привлечения иностранных инвестиций;
• особенности, текущее и перспективное состояние рынка продукции и услуг, производимых организацией;
• текущее финансово-экономическое состояние организации;
• технико-технологический и организационный уровень организации;
• условия инвестирования на рынке капиталов;
• возможность и условия лизинга имущества;
• условия страхования инвестиционных рисков.

       Существуют факторы, определяющие содержание инвестиционной политики. Разработка инвестиционной политики индивидуальна для каждой организации и определяется рядом факторов:

• динамикой спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качеством и ценой этой продукции и продуктов-заменителей;
• особенностями общей стратегии организации;
• финансово-экономическим положением организации, в частности соотношением собственных и заемных средств;
• техническим уровнем производства в организации;
• финансовыми условиями инвестирования на рынке капиталов;
• возможностью получения государственной поддержки;
• нормой прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;
• условиями страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;
• состоянием фондового рынка.

     Состояние и особенности развития отечественной  промышленности, а также недостаточное  развитие фондового рынка определяют приоритет капиталообразующих инвестиций в инвестиционной политике организации. Тем не менее, это не означает отказа от портфельных инвестиций. Поэтому процесс разработки инвестиционной политики организации (предприятия) сводится к формированию совокупного инвестиционного портфеля, включающего как капиталообразующие инвестиции, так и портфельные (рис. 1).

     Оба направления инвестиционной политики организации имеют свои особенности  реализации. Исходной базой в процессе выработки общей производственной стратегии организации, а также направлений инвестирования является анализ рынка. Проведение анализа рынка осуществляется по следующим позициям:

• выявляются предприятия-конкуренты;
• определяются географические границы реализации продукции организации совместно с другими организациями-конкурентами, а также регионы исключительного положения организации и ее конкурентов;
• выявляется территориальная структура продаж организации и конкурентов;
• проводятся такие же исследования относительно продуктов-аналогов и заменителей;
• оценивается общий объем реализации продукции организацией, в том числе аналогичной продукции и товаров-заменителей, производимых организациями-конкурентами в течение трех предшествующих лет;
• прогнозируется динамика потребительского спроса на период выработки, уточнения и корректировки стратегий и инвестиционной политики организации;
• определяются перспективы роста организации;
• оценивается конкурентоспособность продукции организации;
• выявляются возможности повышения конкурентоспособности продукции организации и расширение ее рынка сбыта в процессе реализации инвестиционной политики.

     Цена  неверной оценки потенциального рынка  может быть весьма высока.

     Например, отказавшись в свое время от выпуска  очень перспективной модели Daewoo Nexia, завод “Красный Аксай”, входящий в ФПГ “Донинвест”, сосредоточил усилия на производстве более дорогих моделей автомобилей. В результате резкого сокращения спроса на них образовалась задолженность завода федеральному бюджету в размере 247 млн. руб. Все производство автомобилей было передано вновь построенному заводу “ТагАЗ”, в который группа “Донинвест” вложила 270 млн. долл., а “Красный Аксай” был вынужден вернуться к выпуску сельхозтехники.

     Анализ  рынка и разработка системы реализации продукции предприятия, включая определение рекламы, ее видов, направлений и масштабов осуществления, завершается оценкой объема предстоящих затрат.  
 
 
 
 
 

Рис.1. Процесс  разработки инвестиционной политики и  его место в формировании стратегии. 

2.3 Роль эффективного управления инвестиционной политики

  Значительная  роль в формировании действенной  инвестиционной политики принадлежит  организации управления инвестиционной деятельностью на предприятии. Принятие взвешенных решений об инвестиционных проектах является наиболее сложной и важной управленческой задачей. Поскольку в сферу интересов инвестора входят практически все аспекты экономической деятельности предприятия, многофакторность задачи предъявляет особые требования к разработке плана инвестиций, процедуре подготовки необходимых данных.

  Зачастую  из-за отсутствия эффективного механизма  управления финансовыми потоками многие предприятия теряют существенную часть  доходов и имеют высокую дебиторскую и кредиторскую задолженности. Избежать этого можно с помощью четко организованного бюджетирования (технологии планирования, учета и контроля денежных средств и финансовых результатов). Бюджет на предприятии играет регулирующую, направляющую и контролирующую роль, т. е. является конкретным и детальным планом инвестиционной деятельности.

  Инвестиционная  стратегия - система долгосрочных целей  инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

  Инвестиционная  стратегия является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия определяет: