Лизинговые сделки в системе международной торговли

Credit-bail рассматривается как кредитная операция и поэтому может применяться только банками. Сделки credit-bail подлежат обязательной регистрации для подтверждения титула собственности перед третьими сторонами. Эти требования не распространяются на сделки location-simple, которые квалифицируются как коммерческие операции и поэтому являются более гибким продуктом по сравнению с credit-bail сделками. Наиболее активно они используются поставщиками и производителями для финансирования программ по сбыту своего оборудования.

Концепция передачи экономической  собственности на лизинговое оборудование не применима во Франции. Лизингодатель  как юридический собственник  является балансодержателем оборудования и осуществляет амортизацию, в то время как Лизингополучатель  отражает лизинговые платежи как  расходы в своем отчете о прибылях и убытках. В определенных случаях  credit-bail операция отражается на балансе Лизингополучателя и, следовательно, трактуется как чисто финансовая операция.

В Ирландии для стимулирования лизинга лизинговым компаниям предостанляются государственные субсидии, возможность использовать ускоренный режим амортизации. Вследствие этого Ирландия стала мировым лидером лизинга самолетов и центром по оказанию финансовых услуг.

Существуют страны, где  развитию лизинга препятствуют ограничения. В Греции запрещен лизинг недвижимости, грузовых автомобилей и автобусов. Тормозом являются и нормы амортизации, которые регулируются государством. Комитетом по международной стандартизации бухгалтерского учета разработаны стандарты но учету лизинга, которые приняты в Бельгии, Англии, Греции, Ирландии, Нидерландах, США, Японии.

Франция занимает третье место  по лизингу машиностроительного и технологического оборудования, по объему операций составляет - 2896 млн. евро, по его доле в общем объеме лизинга - 32.46%. Также во Франции широко распространен лизинг грузовиков - 26.2%.

Глава 3. Анализ рынка  лизинговых сделок в Российской Федерации.

3.1 Динамика рынка лизинга по итогам 2010 года.

Стремительный рост рынка лизинга в 2010 году уже трудно назвать просто восстановлением. Прирост новых сделок за год продемонстрировал предкризисную динамику, сопоставимую с 2007 годом – сумма контрактов выросла в 2,3 раза по сравнению с 2009 годом.

Объем нового бизнеса в 2010 году составил 725 млрд. руб. (таблица 1), совокупный лизинговый портфель на 01.01.2011 увеличился до 1180 млрд руб.  Сумма стоимости оборудования по новым сделкам без учета НДС (методика Leaseurope) составила 450 млрд. руб. (11,11 млрд. евро).

Таблица 1. Индикаторы развития рынка лизинга

Источник: «Эксперт РА»

График 1. Объем нового бизнеса в 2010г. вырос в 2,3 раза.

Источник: «Эксперт РА»

Увеличение активности на рынке превзошло все прогнозы: в конце 2009 года участники рынка  предполагали прирост на уровне 10-20%, по итогам 9 месяцев 2010 эксперты прогнозировали увеличение нового бизнеса на 75-85%. Фактически же рынок вырос на 130%.

Быстрый рост, был обусловлен стабилизацией финансового состояния  лизингополучателей (что позволило  лизингодателям точнее оценивать риски  финансирования клиентов), смягчением критериев риск-менеджмента лизинговыми компаниями, а также агрессивной политикой лизингодателей с госучастием.

Можно предположить, что  на увеличение объемов сделок повлияли и ожидания лизинговыми компаниями негативных законодательных новаций  – возможно, некоторые компании стремились сформировать более значительный портфель, надеясь, что планируемые  изменения налогового регулирования (в частности, возможная отмена ускоренной амортизации) не будут иметь обратной силы.

Заметными событиями 2010 года стали расширение лизингодателями  филиальных сетей (в частности, значительное число филиалов было открыто компаниями Сбербанк Лизинг и ВЭБ-Лизинг), а также сделки слияний  и поглощений. Среди крупнейших сделок M&A - покупка Сбербанк Лизингом компании "Лайн Лизинг Групп" и приобретение концерном Сименс компании "ДельтаЛизинг".  

Тройка лидеров рынка  по объему новых сделок в 2010 году - "ВЭБ-Лизинг",  "Сбербанк Лизинг" и "ВТБ-Лизинг". В сумме на данные компании пришлось 41,1% объема новых сделок.

Наибольший объем контрактов (106,3 млрд. руб.) был заключен ОАО "ВЭБ-Лизинг". Компания продемонстрировала более чем трехкратный рост объема нового бизнеса по сравнению с прошлым годом. Следуя стратегическим целям, утвержденным акционером, компания успешно развивает как корпоративное, так и розничное направление. В 2010 году ОАО «ВЭБ-лизинг» заключило одну из самых крупных сделок на российском лизинговом рынке - контракт в пользу ОАО «Совкомфлот» на предоставление в лизинг арктических танкеров для перевозки нефти. В сфере малого и среднего бизнеса компания провела масштабную работу по организации и расширению филиальной сети: в 2010 году были открыты 53 подразделения практически во всех крупных региональных центрах России.

Сбербанк Лизинг также  активно развивал филиальную сеть во всех федеральных округах РФ, и, кроме  того, создал дочерние компании в Казахстане, Украине и Беларуси. Наиболее крупными сделками компании стали инвестиционный проект с ОАО "Щекиноазот" по строительству водородной установки (сумма инвестиций "Сбербанк Лизинг" - 39,5 млн. евро); контракты по авиатехнике с авиакомпаниями "ЮТэйр", "Якутия", "Полет", "Трансаэро"; поставка автосамосвалов "БелАЗ" для ОАО "Мечел" (более 2 млрд руб.). Собственный парк грузового подвижного состава компании составил более 34 тыс. единиц железнодорожной техники.

Наиболее заметными сделками ОАО "ВТБ-Лизинг" в 2010 году стали поставка ОАО "ИСС" им. М.Ф. Решетнёва оборудования для производства космических аппаратов (поставщик - SORALUCE S.Coop.), поставка ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" партии вагонов в оперативный лизинг.

Среди наиболее быстрорастущих компаний стоит отметить "Вектор-Лизинг", портфель которой увеличился почти  в 7 раз (в частности, в результате покупки "НОМОС-Лизинга"). Также быстро росли ЛК "Феост" (+597%), "Гознак-лизинг" (+325%), Неолизинг (+256%), Соллерс-Финанс (+162%), на высокие темпы увеличения портфеля этих компаний оказал влияние и "эффект низкой базы". Среди крупных компаний высокие темпы роста портфеля продемонстрировали "ВЭБ-Лизинг" (+200%), "ТрансКредитЛизинг" (+150%), "ТрансФин-М" (+133%), Газпромбанк Лизинг (+102%), Сбербанк Лизинг (+98%).

Концентрация на рынке  в прошедшем году снова усилилась: доля сделок крупнейшего лизингодателя  в объеме нового бизнеса составила 14,66% (в 2009г. – 10,2%, в 2008 – 6,48%), на 10 крупнейших компаний пришлось 62,4% новых сделок (в 2009 году – 50%).

Сумма сделок государственных  лизинговых компаний (в том числе "дочек" госбанков) в 2010 году составила  около половины объема нового бизнеса   - 47,7% (в 2009 – 25,4%, в 2008 - 13,7%).

График 2. Профиль  участников исследования за 2010г. в разрезе  собственников

Источник: "Эксперт  РА"

"Активность госбанков  в лизинге связана с большим  объемом свободных ресурсов и  отсутствием качественных заемщиков.  Лизинг, являясь нишей, где можно развивать кредитование с более высокой степенью риска при большей обеспеченности сделок, дал возможность этим участникам рынка сделать ставку на развитие кредитования именно через лизинг, так как в банковские стандарты и требования в кризис и после него попадает гораздо меньше заемщиков, чем ранее", – отмечает Иван Перелёшин, директор по развитию ГК "Альфа Лизинг".

Быстрый рост доли лизингодателей из госсектора, по мнению экспертов, связан как с развитием государственных программ поддержки отдельных отраслей экономики (в частности, транспортной отрасли через «ГТЛК», судостроительной – через «ВЭБ-Лизинг»), так и со сменой топ-менеджмента в двух крупнейших лизинговых компаниях – «Сбербанк Лизинг» и «ВЭБ-Лизинг». Синергетический эффект от прихода амбициозных руководителей с опытом работы в частном лизинговом бизнесе и имеющейся масштабной и недорогой пассивной базы, обусловил стремительный рост участия госкомпаний в новых сделках.

Несмотря на повышение  концентрации сделок, на растущем рынке  места пока хватает всем: конкурентные столкновения госкомпаний с частными лизингодателями, пока случаются достаточно редко (график 3).  Кроме того, в настоящее время рыночные ниши и целевые группы клиентов у госкомпаний и остальных лизингодателей зачастую различны. Среди участников исследования 10 лизингодателей отметили, что им приходилось вступать в конкуренцию по сделкам с государственными ЛК, при этом частные компании победили только в четырех случаях, а в восьми победа осталась за госкомпаниями (некоторые компании имели опыт и победы и проигрыша в конкуренции по разным сделкам). 

График 3. Большинству  лизингодателей на рынке пока не приходилось  напрямую конкурировать с государственными ЛК.

Источник: "Эксперт РА" по данным опроса 27 респондентов (без учета госкомпаний)

Лизингодатели отмечают, что  частные компании выигрывали в случаях, когда необходимы были оперативные  решения и более гибкие условия. При этом безоговорочная победа государственных  компаний была характерна для сделок, в которых важнейшим критерием  был уровень удорожания предмета лизинга – имея фондирование зачастую в два раза более дешевое, госкомпании  могут делать наиболее привлекательные  по цене предложения. Выдержать конкуренцию  по таким сделкам могут только компании, имеющие возможность финансировать  проект за счет собственного капитала. Однако таких компаний в России крайне мало, с учетом низкого уровня достаточности  собственных средств в целом по рынку лизинга (средний уровень достаточности - около 12% на 01.01.2011 по оценке "Эксперт РА").