Разработка финансовой стратегии предприятия

     - темпы роста объема производства  и объема продаж: поскольку финансово- эксплуатационные потребности вытекают непосредственно из величины оборота, постольку и величина их изменяется параллельно динамике оборота;

     - сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжение сырьем и материалами. Несоответствие сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов и выполнение своих обязательств - так называемой технической неплатежеспособности;

     - состояние рыночной конъюнктуры. Наращивание оборота приводит к увеличению дебиторской задолженности, так как приходится привлекать покупателя более выгодными условиями коммерческого кредита;

     - величина маржинального дохода (валовая маржа);

     - инфляция.

     Методы  снижения ТФП:

     1. Необходимо сокращать период оборачиваемости запасов. У предприятия «Аэрофлот-Дон» произошло увеличение периода оборачиваемости запасов на 4 дня в 2008 году по сравнению с 2007 г.

     2. Необходимо сокращать период оборачиваемости дебиторской задолженности. У предприятия «Аэрофлот-Дон» произошло снижение периода оборачиваемости дебиторской задолженности на 5 дней в 2008 г. по сравнению с 2007 г.

     3. Необходимо увеличивать период оборачиваемости кредиторской задолженности в разумных пределах. У предприятия «Аэрофлот-Дон» произошло увеличение периода оборачиваемости кредиторской задолженности на 5 дней в 2008 году по сравнению с 2007 г.

     Критерии формирования рациональной структуры средств предприятия:

     - темпы наращивания оборота - повышенные  темпы роста оборота требуют и повышенного финансирования, так как растут переменные, а зачастую и постоянные затраты, увеличивается дебиторская задолженность;

     - стабильность динамики оборота  - предприятие может позволить  относительно большой удельный  вес заемных средств и более значительные постоянные расходы;

     -  уровень и динамика рентабельности. Чем выше рентабельность, тем  ниже доля долгового финансирования;

     - тяжесть налогообложения - чем  выше налоги, тем больше привлекается  заемных средств.

      Кроме того, ряд других факторов влияет на структуру средств предприятия - риск, отношения кредиторов, структура активов.

     Рассмотрим  политики управления ТА и ТП. Различают три основные подхода:

     1. Агрессивная политика управления ТА и ТП. Доля оборотных средств значительно выше основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, готовой продукции, материалов и существенную ДЗ. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть ТА, но и часть постоянных ТА предприятия. Чем выше доля краткосрочного кредита, тем агрессивнее считается политика. Растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что способствует снижению ЭРа и создает риск потери ликвидности. Для агрессивной политики управления ТА характерны высокая доля ТА в составе имущества предприятия и длительный период оборачиваемости ТА. Для агрессивной политики управления ТП характерны относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе пассивов предприятия.

     2. Консервативная политика управления ТА и ТП. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь переменная часть ТА предприятия (сырье, материалы). Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику выбирают при условии глубокой проработки вопросов, связанных с организацией эффективной системы продаж, расчетов, а также при наличии налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Способствует росту рентабельности активов, однако, содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции. Для консервативной политики управления ТА характерны низкий удельный вес ТА в составе имущества предприятия и небольшой период оборачиваемости ТА. Для консервативной политики управления ТП характерны низкий удельный вес краткосрочного кредита или его отсутствие в структуре пассива предприятия.

     3. Умеренная политика управления ТА и ТП. Представляет компромисс между консервативной и агрессивной моделями и в этом случае все экономические параметры (рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) находятся на среднем уровне. Для умеренной политики управления ТА характерно, что ТА составляют ровно половину всех активов предприятия, а также средний период оборачиваемости ТА. Для умеренной политики управления ТП характерен средний удельный вес краткосрочного кредита в структуре пассивов предприятия.

     Определим политику управления ТА в таблице 15.  

Таблица 15 - Определение типа политики управления ТА

 

     По  данным таблицы можно сделать вывод, что на конец 2007 и 2008 годов удельный вес текущих активов предприятия «Аэрофлот-Дон» в общей величине активов высокий. Период оборачиваемости ТА средний, на конец 2008 года по сравнению с 2007 годом уменьшился на 10 дней, а коэффициент оборачиваемости активов на конец 2008 года по сравнению с 2007 годом повысился на 0,46 оборотов. Следовательно, для предприятия «Аэрофлот-Дон» характерна агрессивная политика управления ТА.

     Так как краткосрочный кредит присутствует в структуре пассивов предприятия «Аэрофлот-Дон» и при этом он составляет высокую долю в структуре пассива баланса, то оно придерживается агрессивной политики управления ТП.

     На  основе матрицы комплексного управления ТА и ТП определим для предприятия «Аэрофлот-Дон» политику комплексного управления ТА и ТП (таблица 16). 

Таблица 16 - Матрица выбора политики комплексного управления ТА и ТП

 

     Суть  политики комплексного управления состоит  в том, чтобы с одной стороны, определить достаточный уровень  и рациональную структуру ТА, с другой стороны в определении величины и источников финансирования ТП.

     Так как для предприятия «Аэрофлот-Дон» характерны агрессивная политика управления ТА и агрессивная политика ТП, то политика комплексного управления ТА и ТП – агрессивная.

     Способы ускорения оборачиваемости оборотных  средств и повышения уровня их доходности для предприятия «Аэрофлот-Дон»:

     1. На складе не следует хранить большие объемы готовой продукции. Если же таковые имеются, то продукцию необходимо отдавать под реализацию своим сбытовым предприятиям. Эти мероприятия способствую уменьшению затрат на складирование  и хранение.

     2. Необходимо направить активы предприятия для бесперебойного процесса пассажирских перевозок в объеме 630000 пассажиров/год, так как при этом варианте предприятие получит максимальную прибыль и тем самым сократит период оборачиваемости активов. Также необходимо уменьшать издержки по хранению запасов и потерь.

     3. Необходимо уменьшать длительность пассажирских перевозок в соответствии  с технологией транспортного обслуживания, технико-экономическими характеристиками для получения прибыли в более быстрые сроки.

     4 . Денежные средства, оставшиеся после закупки сырья и материалов выгодно вкладывать в краткосрочные финансовые вложения, что в дальнейшем приведет к получению дополнительной прибыли не от основной, а от финансовой деятельности.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     В ходе выполнения курсового проекта  была проанализирована финансово-хозяйственная  деятельность предприятия «Аэрофлот-Дон» по показателям финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности, ликвидности и базовым показателям финансового менеджмента. На основе расчета данных показателей можно сделать следующий вывод:

     - для предприятия «Аэрофлот-Дон» характерны умеренные темпы роста оборота, зависимость от внешних кредиторов;

     - предприятие «Аэрофлот-Дон» не имеет возможность для свободного финансового маневрирования, так как собственные источники средств немобильны;

     - коэффициенты оборачиваемости активов предприятия «Аэрофлот-Дон» отражают достаточно эффективное использование всех имеющихся ресурсов. Приток денежных средств от дебиторов интенсивнее, чем их отток кредиторам. Это положительно характеризует финансовое управление предприятием «Аэрофлот-Дон»;

     -  все показатели рентабельности «Аэрофлот-Дон» имеют отрицательное значение. В целом на конец 2008 года наблюдается тенденция понижения рентабельности. Отрицательные показатели рентабельности связаны с тем, что предприятие несет убытки;

     - на конец 2008 года у предприятия «Аэрофлот-Дон» понижается платежеспособность, также оно имеет недостаточный запас финансовой прочности.

      На  основе анализа разработки ценовой  политики предприятия «Аэрофлот-Дон» можно сделать следующие выводы:

     - наибольшую прибыль «Аэрофлот-Дон» обеспечивает перевозка 630000 пассажиров/год по цене 9550 руб/пасс., при котором предельные издержки максимально приближены к предельной выручке;

     - при объеме производства, находящегося в диапазоне от 600000 пасс. до 630000 пасс., спрос эластичен, так как коэффициент эластичности больше единицы, следовательно, предприятию выгодно снижать цены и наращивать выручку благодаря увеличению спроса,  так как темпы роста спроса больше темпов снижения цены. Дальнейшее снижение цен не целесообразно, так как спрос становится неэластичным и не приводит к увеличению выручки.

        На основе анализа разработки  политики максимизации прибыли предприятия «Аэрофлот-Дон» можно сделать следующие выводы:

      - оптимальным вариантом увеличения прибыли для предприятия «Аэрофлот-Дон» является вариант роста переменных затрат и снижения постоянных затрат, при котором СВПР  минимальна и прирост прибыли наибольший.