Разработка финансовой стратегии предприятия

Таблица 12 - Выбор варианта оптимального сочетания постоянных и переменных затрат (при росте переменных и постоянных затрат)

Таблица 13 - Выбор варианта оптимального сочетания постоянных и переменных затрат (при росте переменных затрат и снижении постоянных затрат)

     Анализируя  полученные расчеты можно сделать вывод, что чем больше удельный вес в затратах предприятия составляют постоянные затраты, тем больше требуется времени и средств для достижения порога рентабельности и наоборот. Из этого следует, что нецелесообразно увеличивать постоянные затраты.

     Эффект  производственного рычага можно  контролировать также на основе учета удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат - чем больше удельный вес постоянных затрат, тем сильнее действует операционный рычаг и наоборот.

      При снижении постоянных затрат запас финансовой прочности увеличивается сильнее, чем при фиксированных затратах. При фиксированных постоянных затратах запас финансовой прочности увеличивается сильнее, чем при их увеличении.

     Основываясь на расчетах оптимального соотношения  постоянных и переменных затрат руководителю предприятия можно порекомендовать следующее: для увеличения прибыли необходимо снижать удельный вес постоянных затрат до определенного уровня. Таким вариантом является вариант 3 при росте переменных затрат и снижении постоянных затрат, при котором СВПР  минимальна и прирост прибыли наибольший. Если постоянные затраты возрастают, то можно их скорректировать за счет административных расходов, сокращения штата управленческих работников. 

     2.4 Разработка политики  привлечения заемных средств 

     Эффект  финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, не смотря на платность последнего.

     Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность  следующей величиной: 

РСС = (1- ставка налога на прибыль)*Эра                             (47) 

     Предприятие, использующее кредит, увеличивает, либо уменьшает рентабельность собственных  средств в зависимости от соотношения  собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага: 

     РСС = (1- ставка налога на прибыль)*ЭРа + ЭФР                    (48) 

     Эффект  финансового рычага возникает из расхождения между экономической  рентабельностью и «ценой» заемных средств – средней ставкой процента (СРСП). Предприятие должно наработать такую рентабельность, чтобы средств хватило, по крайней мере, для уплаты процентов за кредит. 

СРСП = (фактические  финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период / общая сумма заемных средств, используемых в    (49)    

        анализируемом периоде)*100%                                      

     Эффект  финансового рычага содержит в себе две составляющие:

     - дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам;

     - плечо рычага – это соотношение между заемными и собственными средствами. Плечо рычага характеризует силу воздействия рычага. 

     ЭФР = (1- ставка налога на прибыль)*(ЭР - СРСП) * ЗС/СС             (50) 

     Расчет  эффекта финансового рычага при различной структуре пассива представлен в таблице 14. 

Таблица 14 - Расчет эффекта финансового рычага