Политика в отношении слияний в отраслях высоких технологий. Дело Genentech

     Финансовые  риски. Умеренные колебания валютного курса не окажут существенного отрицательного влияния на деятельность предприятия, так как оно не осуществляет импорт продукции, все обязательства номинированы в рублях. В отношении значительных колебаний валютного курса можно отметить, что они повлияют, прежде всего, на экономику России в целом, а значит и на деятельность самой компании. Влияние фактора инфляции, с точки зрения финансовых результатов деятельности компании, неоднозначно. Увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат предприятия, стоимости заемных средств и стать причиной снижения показателей рентабельности. Поэтому в случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами Правительства РФ, компания планирует принять меры по ограничению роста затрат, снижению дебиторской задолженности и сокращению ее средних сроков.

     Правовые  риски. Изменение налогового законодательства не влечет правового риска, поскольку имеется тенденция к смягчению налогового законодательства.

     Изменение правил таможенного контроля и пошлин не влияет на финансово-хозяйственную  деятельность компании, т.к. в случае необходимости получения импортного оборудования и материалов, договоры на их поставку заключаются с фирмами-посредниками, осуществляющими таможенную «очистку» и поставляющими продукцию непосредственно на склад предприятия.

     Изменение требований по лицензированию основной деятельности либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено также  не влечет правового риска, учитывая, что предприятие имеет все необходимые лицензии по основной деятельности и, в случае необходимости, в рабочем порядке получит новые или представит дополнительные сведения.

     Риски, связанные с деятельностью  предприятия. Возможный риск неисполнения компанией обязательств перед владельцами акций может быть вызван следующими возможными факторами:

• возможными неблагоприятными тенденциями в экономике и ухудшение экономических условий России (региональные риски). Неблагоприятные финансовые или экономические условия, вероятно, повлекут за собой уменьшение деловой активности потребителей продукции предприятия. Кроме того, покупатели могут оказаться частично или полностью неспособными оплачивать полученную продукцию. В качестве оплаты могут в таких условиях использоваться не денежные способы (встречные поставки, векселя и др.), что также окажет негативное влияние на финансовое положение компании;
• изменениями процентных ставок. Изменения денежно-кредитной политики в стране могут привести к усилению инфляции, росту процентных ставок по привлеченным кредитам, используемым компанией, и, соответственно, росту её затрат. Аналогичное влияние на процентные ставки поставщиков сырья, используемого предприятием, может привести к росту цен на сырье с соответствующим увеличением затрат на их покупку, либо снижением объемов покупки сырья и производства продукции.

     Таким образом, проведя количественную и  качественную оценку эффективности  интеграции, можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность  интегрированного предприятия будет  являться довольно высокой, а слияние  компании позволит достичь положительного результата эффекта масштаба и синергии, а значит, в дальнейшем повысится производительность, капитализация и конкурентоспособность компании.

     В статье применен комплекс методов оценки эффективности вертикально интегрированных  структур, включающий экономическую  оценку на основании показателя рентабельности производства, маркетинговую оценку с помощью SWOT-анализа, и оценку инвестиционных рисков. На практике оценки эффективности вертикальной интеграции могут использоваться и другие комбинации методов и показателей, так как отдельно взятые методы недостаточны для полноценного анализа, что приводит к необходимости использования нескольких методов в комплексе [19, стр.11-15]. 
 
 
 
 

     Заключение

     Слияния и поглощения являются очень эффективным  инструментом реструктуризации компании. С помощью этого внешнего пути развития компания обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной концепции развития. Слияния и поглощения обладают целым рядом преимуществ по сравнению с внутренними методами корпоративного развития. Основным из них, служащим одновременно главным мотивирующим фактором к проведению слияний и поглощений, является синергетический эффект, выражающийся в создании дополнительной стоимости от слияния или поглощения.

     Эффект  от проведения слияний или поглощений носит, скорее, долгосрочный характер, поэтому важным моментом является приоритет долгосрочных ориентиров развития над стремлением извлечения краткосрочных выгод, который должен соблюдаться руководством сливающихся компаний.

     Основной  проблемой при проведении подобных процедур является достижение эффективности слияния или поглощения, имеющей место только при увеличении благосостояния акционеров и достижении конкурентных преимуществ. На это следует обращать особое внимание, поскольку среди проводимых в последнее время сделок по слияниям или поглощениям достаточно велика доля неудачных, неэффективных, приводящих впоследствии к распаду объединенной компании.

     В данной работе было рассмотрено слияние  двух компаний - ОАО «Молочный завод  «Сыктывкарский», объединившийся  с  ОАО «Пригородный». Был проведен анализ финансового состояние обоих предприятий до и после слияний и доказана экономическая эффективность от этого слияния.

     Список используемой литературы: 

1. Акулов, В. Б. Теория организации / В. Б. Акулов, М. Н. Рудаков // Горизонтальная интеграция, вертикальная интеграция. Учебное пособие – СПб.: Питер Ком, 2004. – 215 с.
2. Ансофф, И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансофф . – СПб.: Питер Ком, 2002. – 416 с.
3. Бизнес-журнал [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbio.ru/article.php?storyid=237
4. Битюцких, В. Т. Мифы финансового анализа и управление стоимостью компании / В. Т. Битюцких. – М.: Дрофа, 2007. – 487 с.
5. Бугайченко, Лариса / Еженедельник «Аптека» от 22.01.2007 [Электронный ресурс] - Режим доступа:  http://www.cbio.ru
6. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн. -  М.: Финансы и Статистика, 2004. – 701 с. 
7. Жизнь в бизнесе ради жизни / Научный журнал [Источник: E-xecutive]
8. Слияния и поглощения / [Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»]
9. Инвестиции в биотехнологии [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbio.ru
10. Коупленд,  Том. Стоимость компаний: оценка и управление / Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мкррин // Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004. – 567с.
11. Кузнецов, В. Что такое глобализация? / В. кузнецов // Мировая экономика и международные отношения, 2005 № 2,3.
12. Ляпина С. Слияния и поглощения – признак развитой рыночной экономики / С. Ляпина // Рынок ценных бумаг, №8, 2007 г.
13. Международная экономика и международные отношения / Научный журнал №12 2003г.
14. Мировой фармбизнес: глобальная консолидации / Научный журнал  - [Электронный ресурс] - Режим доступа:  http://www.rbcdaily.ru
15. Мовсеян, А. Г. Транснациональный капитал и национальные государства / А. Г. Мовсеян, С. Б. Огнивцев // Мировая экономика и международные отношения / Научный журнал, 2005 № 6
16. Новости фармарции и медицины [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.ims-health.com
17. Новости фармокомпаний [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.in-pharmatechnologist.comПавловец В. В. Введение в оценку стоимости бизнеса / В. В. Павловец // Аудит и финансовый анализ. – 2003. – 321 с.
18. Пирогов А. Н. Менеджмент в России и за рубежом // Научный журнал №7, 2003.
19. Пунгина В., Рожкова Т. А. Оценка экономической эффективности и инвестиционной привлекательности вертикально-интегрированных структур // Научный журнал «Вестник», 2008. – 25 с.
20. Радыгин, А.Д. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе / А. Д. Радыгин, Р. М. Энтов // Учебник. М.: Институт экономики переходного периода. – 2002. – 154 с.
21. Рид, С. Ф. Искусство слияний и поглощений / С. Ф. Рид // Пер. с англ. М., 2004. – 432с.
22. Сажин, Д. Новый американский супергигант / Д. Сажин // Мировая экономика и международные отношения / Научный журнал, 2004, № 6
23. Синицын, Е. В. Некоторые проблемы оценки инвестиционной привлекательности предприятий электроэнергетики при слияниях и поглощениях (на примере оптовых генерирующих компаний) / Е. В. Синицын, А. В. Стерхов // Известия Уральского государственного университета. – 2009. – № 4(70). – С. 46-56.
24. Слияния и поглощения [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.vikipedia.ru
25. Слияния и поглощения  / Глоссарий [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.Ricardo.com.ua
26. Ткачев, А.Н. Инвестиционная эффективность интегрированных систем агропромышленного комплекса / А. Н.Ткачев, В. И. Лойко // Научный журнал. 2007. №2. С.5-11
27. Томилина Э. Top-Manager // Научный журнал, март 2003г.
28. Фармацевтика / Научный журнал № 4-5 апрель-май 2009. – 46 с.
29. Фармацевтический вестник / Научная газета №21 (553) за 2009 год. – 32 с.
30. Genentech, Inc - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.gene.com