Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержки эффективной хозяйственной деятельности предприятия

1.3. Анализ финансовой  устойчивости

    Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

    Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. коэффициент финансовой автономии (или независимости) показывает удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
2. коэффициент финансовой зависимости отражает долю заемного капитала в общей валюте баланса;
3. коэффициент текущей задолженности определяется отношением краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
4. коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) определяется отношением собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
5. коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) определяется отношением собственного капитала к заемному капиталу;
6.   коэффициент финансового левериджа, или, коэффициент финансового риска определяется отношением заемного капитала к собственному капиталу.

    Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

    Важными показателями, характеризующими  структуру капитала и определяющими  устойчивость предприятия, являются  сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

    Согласно принятому порядку оценки  стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденного приказом Министерства Финансов Финансовой Комиссий Центрального Банка России, под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

    При этом следует принимать  во внимание, что величина чистых  активов является довольно условной, поскольку рассчитана по денным  не ликвидационного, а бухгалтерского  баланса, в котором активы отражаются  не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее, величина их должна быть больше уставного капитала.

    Если чистые активы меньше  величины уставного капитала, акционерное  общество обязано уменьшить свой  уставный капитал до величины  его чистых активов, а если  чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и другие.

    Финансовая устойчивость предприятия  во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются  отдельные виды активов баланса,  в частности основной и оборотный капитал, и, соответственно, постоянные и переменные издержки предприятия. Инвестирование капитала в основные производственные фонды обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных затрат. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного левириджа, от уровня которого зависят прибыль предприятия и его финансовая устойчивость.

    Уровень производственного левириджа  исчисляется отношением темпов  прироста от основной деятельности к темпам прироста объема продаж в натуральном или стоимостном выражении.

    Уровень производственного левериджа  показывать степень чувствительности  прибыли к изменению объема  производства. При его высоком  значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Более высокий уровень производственного левириджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнем технической оснащенности производства. При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат и уровня производственного левериджа. С ростом последнего увеличивается степень риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов.

    Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

   Основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является перманентный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

    Оборотные активы образуются  как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных  заемных средств.

Устойчивость  финансового состояния может  быть повышена путем:

    - ускорения оборачиваемости капитала  в текущих активах, в результате  чего произойдет относительное  его сокращение на рубль оборота;    

    - обоснованного уменьшения запасов  и затрат;

    - пополнения собственного оборотного  капитала за счет внутренних  и внешних источников.

    Поэтому при внутреннем анализе  осуществляется углубленное изучение  причин изменения запасов и  затрат, оборачиваемости оборотных  активов, наличия собственного оборотного капитала. 
 
 

1.4. Анализ прибыли  и рентабельности

    В процессе анализа используются разнообразные показатели прибыли, которые можно классифицировать следующим образом:

    1. По видам хозяйственной деятельности  различают прибыль от основной (операционной) деятельности, которая включает прибыль от реализации продукции и прочие внереализационные доходы и расходы; прибыль от инвестиционной деятельности; прибыль от финансовой деятельности.

    2. По составу включаемых элементов  различают маржинальную (валовую) прибыль, прибыль от реализации продукции, общий финансовый результат отчетного периода до выплаты процентов и налогов (брутто-прибыль), прибыль до налогообложения, чистую прибыль.

    3. В зависимости от характера  деятельности предприятия выделяют прибыль от обычной деятельности и прибыль от чрезвычайных ситуаций, необычных для данного предприятия, которую надо выделять из общей прибыли для правильной оценки работы предприятия.

    4. По характеру налогообложения  различают налогооблагаемую прибыль и не облагаемую налогом прибыль в соответствии с налоговым законодательством, которое периодически пересматривается.

    5. По степени учета инфляционного  фактора различают номинальную  прибыль и реальную прибыль,  скорректированную на темп инфляции в отчетном периоде.

    6. По экономическому содержанию  прибыль делится на бухгалтерскую  и экономическую.

    7. По характеру использования  чистая прибыль подразделяется  на капитализированную и потребляемую.

    Применение того или иного  показателя прибыли зависит от цели анализа. Так, для определения безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия, для оценки уровня доходности производства отдельных видов продукции и определения коммерческой маржи используется маржинальная прибыль, для оценки доходности совокупного капитала – общая сумма прибыли от всех видов деятельности до выплаты процентов и налогов, для оценки рентабельности собственного капитала – чистая прибыль, для оценки устойчивости роста предприятия – капитализированная прибыль.

    Нужно учитывать также неодинаковую  значимость того или иного  показателя прибыли и для разных  категорий заинтересованных лиц.  Для собственников предприятия  важен конечный финансовый результат  – чистая прибыль, которую  оно могут изымать в виде  дивидендов или реинвестировать с целью расширения масштабов деятельности и упрочнения своих рыночных позиций. Для кредиторов размер чистой прибыли, который остается собственнику, не представляет интереса. Их больше интересует общая сумма прибыли до уплаты процентов и налогов, поскольку из нее они получают свою часть за ссуженный капитал.

    В процессе анализа необходимо  изучить состав прибыли, ее  структуру, динамику и выполнение  плана за отчетный год. После  этого основательно изучить факторы  изменения каждого вида прибыли.

    При анализе прибыли в целом  по предприятию необходимо учитывать  следующие факторы: изменение  объема реализации продукции,  уровень сренереализационных цен,  себестоимость продукции, а также  влияние структуры реализованной  продукции, изменение которой может  оказывать и положительное, и отрицательное влияние на ее величину. Если увеличится доля более рентабельных видов продукции в общем объеме продаж, то сумма прибыли возрастет. Напротив, увеличение удельного веса низкорентабельной  или убыточной продукции вызовет уменьшение общей суммы прибыли.

    Рентабельность является относительным  показателем, определяющим уровень  доходности бизнеса. Показатели  рентабельности характеризуют эффективность  работы предприятия в целом,  доходность различных направлений деятельности, они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами.

    Рентабельность продукции, или  коэффициент окупаемости затрат  исчисляется путем отношения  прибыли от реализации к сумме  затрат по реализованной продукции.

    Показывает, сколько предприятие  имеет прибыли с каждого рубля,  затраченного на производство  и реализацию продукции. Может рассчитываться по отдельным видам продукции и в целом по предприятию целесообразно учитывать не только реализационные, но и внереализационные доходы и расходы, относящиеся к основной деятельности.

    Рентабельность продаж рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

    В процессе анализа изучается  динамика данных показателей,  выполнение плана по их уровню, проводятся межфирменные сопоставления,  и рассчитывается влияние факторов  на изменение их величины.       

    Уровень рентабельности затрат по отдельным видам продукции зависит от следующих факторов первого порядка: изменения объема продаж, цены реализации, усеченной себестоимости единицы продукции и суммы постоянных затрат, отнесенных на данный вид продукции.

    Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности является одной из основных задач в любой сфере бизнеса, большая роль, в выявлении которых отводится экономическому анализу.

1.5. Анализ деловой  активности

    Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно произошло это в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов. Безусловно, трактовка данного термина может быть различной. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле, а именно как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия; в этом случае словосочетание «деловая активность» представляет собой, возможно, не вполне удачный перевод англоязычного термина, как раз характеризующего соответствующую группу коэффициентов из системы показателей.