Управление государственным долгом, основные методы и пути сокращения

   Внешний государственный долг страны формируется  совокупностью ее финансовых обязательств иностранным кредиторам по займам, предоставленным Правительству либо под гарантию Правительства, подлежащим погашению в установленные сроки и на заранее оговоренных условиях [15, с.230].

   Внешний долг может появиться по двум основным причинам:

1. в результате прямого заимствования средств у иностранных государств, международных кредитно-финансовых институтов, частных компаний;
2. путём продажи государственных ценных бумаг иностранным юридическим и физическим лицам, государствам.

   Быстрый рост внешнего государственного долга может угрожать экономической безопасности страны. Так, если расходы по его обслуживанию превышают так называемую «красную черту» (25%-е соотношения платежей на погашение кредитов и валютных поступлений от экспорта), то при определенной величине государственного долга практически вся выручка от экспорта в свободно конвертируемой валюте направляется на погашение ранее полученных кредитов и процентов по ним, а оплата текущего импорта требует привлечения новых займов. [7, c.109]

   Размер  государственного  долга  изменяется  в  результате ежегодных операций по получению новых займов (кредитов), изменения условий их предоставления, а также погашения ранее полученных средств, уплаты дохода (процентов) по долговым обязательствам.

   В соответствии со статьей 5 Закона РБ «О внешнем государственном долге  Республики Беларусь» РБ несет безусловные обязательства по погашению и обслуживанию внешнего государственного долга. Исполнение указанных обязательств обеспечивается средствами республиканского бюджета и иным находящимся в собственности РБ имуществом. Платежи по погашению и обслуживанию внешнего государственного долга  являются  первоочередными  по отношению к другим расходам при исполнении республиканского бюджета. Государство не отвечает по обязательствам резидентов РБ, возникшим из внешних займов,   полученных   без государственной гарантии. На протяжении всего периода существования внешнего долга РБ сохраняла свои позиции в группе стран с низким уровнем задолженности. [7, c.121]

   Динамика внешнего государственного долга представлена в Приложении А.

   Внешний государственный долг Беларуси за сентябрь 2009 года уменьшился на 1,2% и составил на 1 октября 2009 года 17 093 986,0 млн. рублей, сообщается в размещенных на сайте материалах Министерства финансов. Согласно данным, долг, гарантированный правительством, увеличился в сентябре на 0,8% и составил на начало октября 2009 года 323 395,9 млн. рублей, или 1,9% всего внешнего долга. При этом долг центрального правительства сократился на 1,2% до 16 770 590,1 млн. рублей, что составляет 98,1% от внешнего долга. [10]

   По  данным Министерства финансов, внешний  государственный долг Беларуси за 9 месяцев текущего года  вырос на 66,5% (2,5 млрд. USD) и на 1 октября достиг 6.191,2 млн. USD. Сумма кредитов, привлеченных правительством Беларуси, выросла за девять месяцев на 69,2% до 6.074,1 млн. USD.  Сумма кредитов, привлеченных резидентами Беларуси под гарантии правительства Беларуси, сократилась на 10% до 117,1 млн. USD [11].

   Долг  центрального правительства по методологии статистики государственных финансов МВФ включает: обязательства правительства РБ, оформленные как внутренний государственный долг, обязательства Республики Беларусь перед международными финансовыми организациями и правительствами иностранных государств, кредиты Национального банка на финансирование дефицита республиканского бюджета текущего года, заблокированную валюту, а также обязательства Республики Беларусь по ценным бумагам.

   Долг, гарантированный центральным правительством, включает обязательства по гарантиям правительства Республики Беларусь.

   Если  рассмотреть основные кредиты предоставленные  Республике Беларусь, то можно отметить следующие: МВФ стал крупнейшим кредитором Беларуси. Он согласовал выделение Беларуси $3,52 млрд. Вторым по величине кредитором (если учитывать только деньги), является Россия. В ноябре 2008 г. от нее поступил $1 млрд. и ещё $0,5 млрд. пришло в феврале 2009 г. «Газпром» также заплатил $625 млн. за акции «Белтрансгаза» и ещё $250 млн. получила Беларусь в качестве оплаты годового транзита за газ. Также необходимо учитывать венесуэльский кредит в $0,5 млрд. Не менее важным является своп валютами с Китаем в марте 2009 г.: 20 млрд. юаней (~$3 млрд.) были обменены на Br 8 трлн.

   Существует  также такое понятие, как валовой внешний долг.

   Валовой внешний долг (ВВД) представляет собой непогашенную сумму фактических и ничем не обусловленных обязательств резидентов данной страны перед нерезидентами, которая требует выплаты основного долга и/или процентов, на определенный момент времени. Он (ВВД) включает в себя  государственный внешний долг (правительства и Нацбанка)  и негосударственный (банков, национальных и акционерных компаний, в том числе нефтяных компаний – у своих материнских зарубежных компаний). Валовой внешний долг Республики Беларусь представлен на Приложении Б.

   По  данным Национального банка, валовой  внешний долг Беларуси на 1 октября 2009 года составил 19.298,5 млн. USD. За 9 месяцев  с начала текущего года он вырос  на 27,3%. Его структура изменилась в лучшую сторону за счет увеличения доли долгосрочного долга, величина которого выросла за 9 месяцев на 47% и достигла 10.111,1 млн. USD. Краткосрочный долг увеличился на 11% - до 9.187,4 млн. USD и оказался меньше долгосрочного.

   Положительные изменения были обусловлены увеличением долгосрочного долга органов денежно-кредитного регулирования, выросшего в 27 раз, до 2.171,1 млн. USD, за счет кредитов МВФ. Краткосрочный долг сократился на 0,4%, до 349,5 млн. USD. Кроме того, долг органов государственного управления увеличился с начала года на 27,2% - до 4.574,2 млн. USD. Он является полностью долгосрочным.

   На  первом месте по величине среди составляющих внешнего долга РБ остался долг других секторов экономики, куда входит задолженность  субъектов хозяйствования, не относящихся к банкам. Ее величина достигла на 1.10.2009 года 8.325,3 млн. USD, увеличившись с начала года на 13,6%. Большую часть данного долга составляют краткосрочные торговые кредиты, выросшие за 9 месяцев на 13,3% - до 5.003,1 млн. USD. Долгосрочные кредиты и займы за тот же период сократились на 0,4% - до 1.595,4 млн. USD. В данном случае структура долга ухудшилась.

   Третьей по величине среди составляющих внешнего долга РБ является задолженность банков, составившая на 1.10.2009 года 3.119,8 млн. USD. С начала года она выросла всего на 1,3%. При этом долгосрочный долг банков увеличился на 10,7% - до 1.770,4 млн. USD, а краткосрочный сократился на 8,9% - до 1.349,4 млн. USD. Таким образом, банки, в отличие от других субъектов хозяйствования, сумели улучшить портфель своих долгов.

   На  последнем месте по величине среди  составляющих внешнего долга находятся  прямые инвестиции в виде межфирменного  кредитования. Их размер на 1.10.2009 года составил 758,6 млн. USD, увеличившись с  начала года всего на 5,5%.

   С учетом полученного в IV квартале 2009 года третьего и четвертого траншей кредита в рамках программы стэнд-бай МВФ в размере около 1,4 млрд. USD, на сегодняшний день внешний валовой долг Беларуси, может составить около 21 млрд. USD. Таким образом, рост долга за год составит около 40%, или примерно 6 млрд. USD в абсолютном выражении.

   За  счет столь значительного увеличения внешней задолженности, в первую очередь государственной, Беларусь смогла оплатить отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами, величина которого за 10 месяцев текущего года составила минус 4.308,6 млн. USD. Также удалось нарастить золотовалютные резервы (на 34,7% - до 4.934,1 млн. USD на 1.12.2009 г.). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3 УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ  ДОЛГОМ

3.1 УПРАВЛЕНИЕ И ПУТИ  СОКРАЩЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

   Правовое  регулирование деятельности, касающейся внутреннего государственного долга, осуществляется посредством установления статуса:

   1. Регулирования внутреннего и внешнего государственного долга.

   2. Управления внутренним и внешним государственным долгом.

   3. Обслуживания внутреннего и внешнего государственного долга.

   Регулирование внутреннего и внешнего государственного долга – установление общих принципов и начал в политике внутреннего и внешнего государственного долга. Осуществляется Парламентом. Его основные функции:

• принятие закона о государственном долге;
• установление норматива внутреннего и внешнего государственного долга при утверждении бюджета.

   Управление  государственным  долгом представляет собой определенные мероприятия, связанные с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства; регулированию рынка государственных ценных бумаг; обслуживанию и погашению государственного долга; предоставлению кредитов и гарантий.

   Цель  управления  госдолгом  заключается  в  нахождении  оптимального  соотношения  между  потребностями  государства  в  дополнительных  ресурсах  и  затратами  по  их  привлечению,  обслуживанию  и  погашению.

   Управление государственным долгом в Республике Беларусь осуществляет Совет Министров или по его поручению Министерство Финансов. Важнейшей их функциональной задачей в этом процессе является: ограничение темпов увеличения государственного долга, своевременное его погашение и реальные выплаты доходов по займам за счет бюджетных средств.

   Под обслуживанием внутреннего(внешнего) государственного долга понимается выплата процентов по государственным долговым  обязательствам  и  их погашение путем выкупа либо иного изъятия из обращения.

   Обслуживание  государственного долга  осуществляется за  счет  средств  республиканского  бюджета  либо  других  активов, находящихся в республиканской собственности. Операции по  обслуживанию  государственного  долга осуществляются  Минфином РБ и Национальным банком РБ и их органами на местах либо по поручению и под контролем Национального банка РБ коммерческими банками. Порядок  и сроки  погашения государственного долга  определяются Советом  Министров РБ либо  по  его  решению  Министерством  финансов  РБ. Долги  местных   органов  власти  не   входят  в  состав внутреннего  государственного долга  РБ.

   В  числе  финансовых  мероприятий,  проводимых  в  рамках  управления  государственным  долгом,  наиболее  распространены  в  мировой  практике  следующие:

1. Рефинансирование  долга,  т.е.  погашение ранее выпущенных  долговых  обязательств  за  счет  новых заимствований или изменение условий их  предоставления.  Многие  страны  мира  (например,  Англия,  Италия,  Мексика,  США,  Россия,  Украина,  Беларусь  и  др.)  активно  применяют  этот  механизм  пролонгации  своих  долгов.  Особенно  часто  рефинансирование  принимается  при  выплате  процентов  и  погашений  по  внешней  части  государственного  долга. 

   Самым  главным  недостатком  рефинансирования  долга  является  то,  что  если  полученные  средства  не  идут  на  расширение  производства,  а  «проедаются»,  то  в  будущем  могут  возникнуть  проблемы,  связанные  с  уменьшением  поступления  налогов  в  государственную казну.

   Рефинансирование  активно используется в операциях  по обслуживанию внешнего государственного долга при условии экономической и политической стабильности страны – заемщика средств. Поэтому важно обеспечить и в дальнейшем поддерживать высокую финансовую репутацию страны. В настоящее время репутация заемщиков на мировом финансовом рынке выражается в рейтингах, присваиваемых странам специальными агентствами в соответствии с международными правилами рейтингования. К сожалению, РБ (по некоторым оценкам МВФ, ВБ, ЕБРР) имеет рейтинг, не указывающий на ее особенную инвестиционную привлекательность.

   Очевидно,  что  с  точки  зрения  инвесторов,  наиболее  предпочтительным  вариантом  является  полное,  безусловное  и  своевременное  выполнение  государством  своих  обязательств.  Однако  в  условиях  невозможности  для  последнего  по  каким-либо  причинам  обеспечить  погашение  займов  и  выплат  процентов  по  ним,  могут  быть  приняты  решения  о  применении  помимо  рефинансирования  таких  механизмов  в  области  управления  государственными  долгом,  как  конверсия,  консолидация,  унификация,  обмен  облигаций  по  регрессивному  соотношению,  отсрочка  погашения  и  аннулирование  займов,  секъюризация,  новация.

   Изменение условий займов осуществляется с  помощью методов конверсии и  консолидации

2. Под  конверсией  займов обычно  понимается  изменение  первоначальных  условий  государственных  займов,  выражающихся  в  понижении  процента,  изменении  срока  действия  и  способа  погашения  займа,  объединения  облигаций  разных  займов  и  т.д.  В  результате  государство  получает  временную  экономию,  поскольку  продолжившийся  выпуск  займов  вел  к  росту  государственного  долга  и,  следовательно,  расходов  бюджета  по  нему.  В  целях  снижения  расходов  по  управлению  госдолгом  государства  чаще  всего  снижет  размер  выплачиваемых  процентов  по  займам.  Однако  не  исключено  и  повышение  доходности  государственных  ценных  бумаг  для  кредитов [13, с.334].
3. Государство,  заинтересованное  в  получении  займов,  на  длительные  сроки,  достигает  этого  за  счет  консолидации  государственного  долга.  Под консолидацией  понимается  изменение  условий  займов,  связанное  с  их  сроками  -  увеличение  либо  уменьшение  срока  действия  государственных  ценных  бумаг,  т.е.  перенос  даты  их  погашения.