- обоснованию величины текущих  и страховых запасов;

     - процедурам инвентаризации.

     Несмотря  на специфичность принимаемых решений  для каждого конкретного предприятия, при определении срока и объема закупок следует учитывать:

     - объем расходования материалов (определяется  на основании результатов анализа  потребления материалов в прошедших  периодах и бюджета производства  для запланированного сбыта);

     - страховой запас ресурсов для возмещения непредвиденных расходов материалов или увеличения периода, требуемого для формирования необходимых запасов.

     При анализе сроков и размеров закупок  существенным является обоснование  точки заказа.

     Точка заказа характеризует тот уровень запасов, достижение которого делает необходимым его пополнение. Указанный уровень может рассматриваться как сумма двух составляющих: страхового запаса (минимального запаса) и той величины запасов материалов, которая будет израсходована за период с момента размещение заказа до получения материальных ценностей. При этом необходимо знать, сколько времени проходит от момента размещения заказа до момента получения ресурсов. Умножив время на потребность запасов за этот период, рассчитаем точку заказа  

     Политика формирования запасов может строиться на следующих альтернативных подходах:

     -- закупке больших объемов через  большие промежутки времени. Достоинства  данного подхода связаны с  более выгодными ценами, а также  большей стабильностью производства  благодаря гарантированной обеспеченности необходимым сырьем. Недостаток – значительное отвлечение средств в запасы, увеличение средств в источниках финансирования, а также растущие расходы по хранению.

     -- закупке небольших количеств  через небольшие промежутки времени. Использование данного подхода за счет более высокой оборачиваемости запасов позволяет снизить потребность в их финансировании, а, значит и размеры финансирования. Также сокращаются расходы на хранение и содержание запасов, потери, связанные с устариванием и порчей. Недостаток -  невозможность воспользоваться скидкой при покупке больших объемов, кроме того, частые оформления заказов приводят к дополнительным накладным расходам. Закупки малыми партиями могут привести к сбоям в текущей деятельности.     

     Основными причинами увеличения остатков товарно-материальных ценностей могут быть:

     1) по сырью и материалам:

     — снижение выпуска по отдельным видам продукции;

     — отклонения фактического расхода материалов от норм;

     — неравномерное поступление материальных ресурсов;

     2) по незавершенному производству:

     — аннулирование производственных заказов;

     — удорожание себестоимости продукции;

     — недостатки в планировании и организации производства;

     — недопоставка покупных полуфабрикатов;

     3) по готовой продукции и товарам:

     — падение спроса на продукцию;

     — не состыковка графиков производства отгрузки продукции;

     — транспортные затруднения.

     Для оценки структуры запасов может  быть рассчитан показатель — коэффициент  накопления запасов:

     

.

     Теоретически  благоприятной считается ситуация, когда значение этого коэффициента меньше 1. Отрицательная динамика данного коэффициента свидетельствует об улучшении структуры запасов предприятия.

     Также рассчитывают показатель обеспеченности запасов основными видами запасов (или относительный уровень запасов в днях):

     

,

     где З_к — остатки данного вида запасов на конец периода;

     Р — расход данного вида запасов за период;

     Д — анализируемый период в днях.

     В ходе проведения качественного анализа состояния оборотных средств целесообразно провести внутренний анализ текущих активов по категориям риска. Для этого используем макет следующей таблицы.

     Наличие и рост доли текущих активов высокой  степени риска свидетельствует  о снижении качества оборотных средств предприятия, что может быть следствием неэффективного финансового менеджмента в части управления запасами и дебиторской задолженности.

     В практике финансового анализа применяется  разделение всех оборотных средств  предприятия на труднореализуемые  и легкореализуемые.

     Труднореализуемые текущие активы = залежалые сырье  и материалы + незавершенное производство + расходы будущих периодов + готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом + сомнительная краткосрочная дебиторская задолженность.

     Легкореализуемые  текущие активы = все текущие активы – труднореализуемые текущие активы.

     В ходе анализа рассчитывают соотношения  труднореализуемых текущих активов  к легкореализуемым и труднореализуемых текущих активов ко всем текущим активам. Рост этих показателей свидетельствует о снижении ликвидности оборотных средств.

     В заключение рассмотрения имущественного потенциала предприятия целесообразно провести сравнительную оценку динамики активов и финансовых результатов предприятия.

     Если  темп роста выручки и прибыли  опережает темп роста активов, то в отчетном году использование активов было более эффективным, чем в предыдущем году.

     Если  темп роста прибыли больше темпа  роста активов, а темпы роста выручки меньше, то повышение эффективности использования активов происходило только за счет роста цен на продукцию.

     Золотое правило экономики предприятия:

темп  роста прибыли > темп роста выручки > темп роста активов > 100% 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

анализ  динамики величины состава  и структуры источников формирования активов  организации

     Процесс формирования финансовой структуры  совокупного капитала должен быть подчинен определенной политике, которая является частью финансовой стратегии предприятия. Она заключается в обеспечении такого сочетания собственного и заемного капитала, которое оптимизирует соотношение приемлемого риска финансовой устойчивости и высокой рентабельности собственных средств. На политику формирования структуры совокупного капитала влияют следующие факторы:

     — конъюнктура финансового рынка;

     — стабильность продаж;

     — отраслевая принадлежность;

     — темпы развития предприятия;

     — уровень рентабельности операционной деятельности и др.

     Для проведения анализа составим следующую  таблицу:

     В изучаемом периоде величина совокупных источников финансирования активов возросла на 31 698 тыс. р. Дополнительный приток совокупного капитала на 66,11% обусловлен ростом собственного капитала ( ) и на 33,89% за счет увеличения заемного капитала ( ).

     Структура источников формирования имущества  характеризуется преобладающим  удельным весом собственного капитала, и его доля в составе пассивов продолжает расти с 51,16% до 55,37%. Соответственно произошло снижение доли имущества, покрываемого за счет заемного капитала с 48,84% до 44,63%.

     Выявленная  тенденция к увеличению доли собственного капитала в источниках формирования активов с одной стороны свидетельствует  об укреплении финансовой независимости  предприятия и понижении степени его финансовых рисков, а с другой стороны о перераспределении доходов от предприятия к его кредиторам (при условии выполнения им в срок своих финансовых обязательств).

     Рост  собственного капитала главным образом  связан с ростом нераспределенной прибыли, что свидетельствует о повышении способности предприятия к самофинансированию и наращиванию активов за счет собственных средств, что в свою очередь является результатом повышения деловой активности предприятия.

     Произошли изменения заемного капитала. Рост заемного капитала составил 10 743 тыс. р. Это изменение в основном произошло за счет роста краткосрочных кредитов и займов на 79,35% ( ). В составе заемного капитала произошла перегруппировка, в результате которой возросла доля наиболее дорогостоящих источников финансирования, что является тревожным фактом при условии наличия у предприятия проблем со сбытом продукции.

     Сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса позволяет  говорить о том, что за 2003 г.:

     1. произошло увеличение величины совокупного капитала предприятия, причем 69,12% данного прироста было направлено на увеличение оборотных средств предприятия, что должно способствовать повышению мобильности использования собственных средств;

     2. произошло снижение доли заемного капитала при одновременном росте краткосрочных кредитов и займов.

Анализ  платежеспособности и финансовой устойчивости

     Одним из важнейших критериев оценки финансового  состояния предприятия является ее платежеспособность. В практике финансового анализа различают краткосрочную (текущую) платежеспособность и долгосрочную платежеспособность.