Прогнозирование валютного курса доллара США

1. Большое влияние на формирование курса рубля и соотношение спроса и предложения на межбанковской валютной бирже оказывает Банк России;
2. Частичная конвертируемость рубля по отношению к иностранным валютам;
3. Наличие нескольких разновидностей операций с иностранной валютой с поставкой в течении двух банковских дней (операции типа «спот»)
4. Ограниченное количество срочных валютных сделок и незначительные объемы по срочным валютным сделкам;
5. Доля биржевого межбанковского рынка превышает внебиржевой внебанковский рынок;
6. Наличие значительного количества валютных ограничений на валютном рынке (которые согласно новому Закону «О валютном регулировании и валютном контроле РФ» от 2003 г. существенно снижаются);
7. Большую роль на формирование объемов торгов оказывают региональные биржи, а также их значительный удельный вес в структуре участников валютного рынка.

   Валютный  рынок России является бивалютным по своей сути.  Большинство сделок на валютном рынке осуществляется в  долларах США, поэтому курс доллара США играет важную роль на валютном рынке. Работой аналитика является прогнозирование курса доллара. Курс доллара США зависит от многих факторов: цены на нефть, уровень инфляции, валютной политики и тд.  Проанализируем динамику валютного курса доллара США по отношению к российскому рублю с января 2005 по декабрь 2009 год с помощью инструментов технического анализа (рис.2.1)

Рис.2.1. Динамика курса доллара США, 2005-2009 г.г.

     С января 2005г. по апрель 2006 г. курс доллара США находил в так называемом коридоре цен и не превышал 27,97руб./долл. США. Затем на графике наблюдается нисходящий тренд. Курс доллара США с апреля 2006 по август 2008 стремительно снижается с отметки 27,97 руб./долл. США до 22,90 руб./долл. США ( снижение составило 5,07 руб.или 4,36%). Прежде всего, такой стремительный спад доллара связан с мировым финансовым кризисом. С октября 2008 года наблюдается восходящий тренд, что свидетельствует о росте американской валюты. С октября 2008 г. по февраль 2009 г. курс доллара достиг «докризисной» отметки и составил 27,97руб./долл. США. В феврале 2009 г. курс доллара сша достиг своего максимума за 5 лет и составил 36,43 руб./долл. США, после чего наблюдается нисходящий тренд, курс американской валюты с февраля 2009 г. по декабрь 2009 г. снижается до отметки 29,66  руб./долл. США. [6]

   Рассмотрим  динамику курса доллара США за более короткий период с января 2008 г. по декабрь 2009г. За рассматриваемый период курс доллара США несколько раз менял свое направление. С февраля по июль 2008 г. курс американской валюты находился в «коридоре цен» и не превышал отметки в 22,90 руб./долл. США. С августа 2008 года наблюдается восходящий тренд, который свидетельствует об укреплении американской валюты к рублю. В период с сентября по декабрь 2008 года доллар вырос с отметки в 24,59 руб./долл. США до отметки в 27,97 руб. долл. США. Значительное укрепление курса доллара к большинству мировых валют (кроме йены) с середины июля 2008 г. было стимулировано усилением финансовых рисков в мировой экономике, что привело к агрессивному спросу на единственный оставшийся безрисковый актив – государственные облигации США, доходность которых снизилась в результате с 4.1% до 3.5%(6% по цене за менее чем два месяца). Более глубинными причинами завершения семилетнего тренда на ослабление доллара являются:

• Оценка американского доллара по паритету покупательной способности (ППП). Падение индекса TWI (средневзвешенный курс доллара к корзине стран  основных торговых партнеров США) до минимального значения за историю наблюдений.
• Существенное сокращение дефицита торгового баланса США .
• Сокращение потребительского спроса и темпов роста ВВП в странах ЕС, рост инфляции и ожидания сокращения процентных ставок по евро и фунту и др. [20] 

  Следующей фигурой, которую можно наблюдать  на графике является фигура «голова и плечи», она свидетельствует о том , что был достигнут пик курса доллара в феврале 2009 и составил 36,43руб./долл. Затем идет спад, что говорит о завершении тренда. Далее мы наблюдаем так называемый «зигзаг», который говорит о начале нового тренда, в данном случае нисходящего (рис.2.2).

     

     Рис.2.2 Динамика курса доллара США, 2008-2009 г.г.

     Рассмотрим  динамику курса доллара за 2009 год (рис.2.3).  За рассматриваемый период динамический тренд курса доллара США несколько раз менял характер и направленность. Год начался с восходящего тренда. Курс американской валюты достиг своего пика в феврале 2009 года , образовав на графике фигуру «голова и плечи» , после чего произошел спад , характеризующий завершение тренда. С июля 2009  наблюдается начало нового тренда, о чем нам говорит «зигзаг» изображенный на графике. С сентября по ноябрь наблюдается нисходящий тренд. С конца ноября курс доллара постепенно начал укрепляться к рублю и вырос с отметки в 28,29 руб./долл. до отметки в 30,32 руб./долл. Но если посмотреть в долгосрочной перспективе, то можно увидеть динамику изменения восходящих и нисходящих трендов. Мы можем предположить, что, так как в ноябре закончился нисходящий тренд, то будет восходящий тренд, и курс доллара будет расти. [8]

      

      Рис. 2.3 Динамика курса доллара США, 2009г.

      Кроме графиков в техническом анализе  используются формулы. Для того чтобы построить прогностическую модель аналитики использовали уравнение авторегрессии с двумя лаговыми переменными, в которой курс валюты предсказывается на основе ее прежних значений. Для того чтобы продемонстрировать эффективность этой математической модели авторы данного уравнения провели регрессионный анализ данных по курсу американской валюты с июля 1992 года и по середину сентября 2009 года. В результате учета информации у них получилось следующее уравнение регрессии, с помощью которого можно прогнозировать ежемесячный курс доллара США.

USD = 1,6308*x₀ – 0,6303*x_{1 ,} где:                                                             (2.1)

x₀ –курс доллара в текущем месяце

x₁  -курс доллара в предыдущем месяце

      Экономически интерпретировать это уравнение можно таким образом: в период с июля 1992 года по сентябрь 2009 года курс американской валюты в следующем месяце в среднем увеличивался на один рубль 63,08 копеек  на каждый рубль его курса в текущем месяце и снижался в среднем на 63,03 копейки на каждый рубль его курса в предыдущем месяце. [8]

      Проверим  применяемость данного уравнения в современных условиях (таблица 2.1).

      Таблица 2.1 

Проверка уравнения прогнозирования доллара США

      Проверка  регрессионного уравнения показала, что отклонение расчетного значения курса доллара США, не превышает 5%, следовательно, данное уравнение применимо в современных условиях. Используя данное уравнение регрессии, попробуем спрогнозировать курс доллара США на январь 2010 года.

      USD = 1,6308*x₀ – 0,6303*x ₁                                                                                   (2.2)

      USD = 1,6308*27,26-0,6303*26,60=27,69 

      Таким образом, среднемесячный курс доллара  США на январь 2010 г. составит 27,69 руб./долл.

      На  формирование валютного  курса доллара США оказывает влияние множество факторов, к основным относятся цена за баррель нефти и денежная масса.[6]

      Для оценки наиболее существенного фактора, а также воздействия одних  факторов на другие используется регрессионный анализ. В ходе регрессионного анализа оценивается форма связи  и воздействие одних факторов на другие.  

      Проведем  регрессионный анализ зависимости  курса доллара США от цены за баррель нефти.[11]

Таблица 2.2 

Расчетная таблица

Источник: расчеты автора

Используя формулы 

 и  

      

построим  и решим систему уравнений регрессии:

16495,63 a₀  + 26346230 а₁ = 414452,6                                                    (2.3)       

11 a₀  +16495,63 а₁  =272,0707

a₀ =18,7192 а₁=0,0040107

Исходя  из этого, построим регрессионную модель по следующей формуле:

Y= a₀ +a₁*x                     (2.4)

Y=18,7192+0,0040107*x

Проверка  данного уравнения представлена в таблице 2.3

Таблица 2.3

      Проверка  уравнения регрессии