Прогнозирование валютного курса доллара США

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..2

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНОГО  КУРСА…………………………………………………………………………..5

1.1Понятие  и виды валютного курса………………………………………….5

1.2 Факторы, влияющие на формирование валютного курса………………...11

1.3. Методы прогнозирования валютного курса…………………………….14

ГЛАВА 2. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА  ДОЛЛАРА США В СРЕДНЕСРОЧНОЙ  ПЕРСПЕКТИВЕ……………………………………..26

2.1 Тенденции  развития мирового валютного  рынка……………………….26

2.2 Прогноз  курса  доллара США на российском валютном рынке………….31

2.3.  Предложения по валютному регулированию…………………………..45

ЗАКЛЮЧЕНИЕ  …………………………………………………………………51

Список  использованных источников………………………….54

ПРИЛОЖЕНИЕ…………………………………………………………………56 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     Развитие  внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковский операций с иностранной валютой является обменный валютный курс.

     Валютный  курс - стоимостное соотношение двух валют при их обмене.

Валютный  курс - цена денежной единицы одной  страны, выраженная

- либо  в денежных единицах другой страны;

- либо  в наборе денежных единиц группы  стран (валютной корзине);

- либо  в международных счетных денежных  единицах: СДР и др.

Валютный  курс отражает комплекс взаимоотношений  между двумя валютами: соотношение  их покупательной способности, темпов инфляции, спроса и предложения валют на международных валютных рынках и др.

     Актуальность  данной темы заключается в том, что  валютный курс оказывает существенное воздействие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значительной степени зависит конкурентоспособность ее товаров на мировых рынках. Валютный курс воздействует на направление международных потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной страны принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.

      Цель  исследования – спрогнозировать валютный курс доллара США на среднесрочную перспективу. Для достижения цели поставлены следующие основные задачи:

1. Раскрыть сущность понятия «валютный  курс»
2. Обозначить методы прогнозирования валютного курса
3. Провести анализ динамики валютного курса доллара США на российском рынке
4. Спрогнозировать курс доллара США на среднесрочную перспективу.

Объектом  данной работы является валютный курс, а предметом - изучение установления курса одной валюты по отношению к другой и рассмотрение методов и режимов его регулирования.

Теоретической базой исследования послужили фундаментальные  труды Красавиной Л.Н., Гусакова Н.П., Слеповой В.А.

Эмпирическую  базу исследования составили официальные данные Центрального банка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА

1. Понятие и виды валютного курса

   Важным  элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:

1. Взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер продает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты по внешним займам.
2. Сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или  иностранных валютах
3. Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

   Валютный  курс – это цена денежной единицы  одной страны, выраженная в иностранных  денежных единицах или международных  валютных единицах (СДР, ЭКЮ, замененных евро с 1999г.). Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном  рынке. Однако стоимостной основой валютного курса  является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития, какого – либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

   Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем что, в конечном счете, интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок. [1. с. 45-46]

   Анализ  действия отдельных факторов на курсообразование привел к появлению ряда теорий валютного курса.

   Теория  паритета покупательной способности. В основе теории лежит утверждение, что валютные курсы должны быть связаны  с уровнями внутренних цен. Эта зависимость  выражется следующим образом. Если, например, средние цены в рублях в России в 30 раз выше, чем в США в долларах, то обменный курс рубля к доллару будет 30 к 1. Это заключение строится на предположении, что в условиях совершенной конкуренции одинаковый товар реализуется в различных странах за одну и ту же цену.  В случае изменения, по каким – то причинам курса рубля до 20 за 1 доллар цена условного товара также должна сократиться на одну треть, т.е. составить 20 руб. Если же цена остается прежней – 30 руб., то становится выгодным закупать товар в США и перепродавать его в России. В результате этой операции, называемой «страновым товарным арбитражем, рост спроса на дешевый товар поднимает его цену в США, увеличение его предложения в России приведет к снижению цен. Как результат курсы валют США и России вернутся к прежнему паритету. Таким образом, рассматриваемая теория предполагает как прямое влияние уровней внутренних цен на валютные курсы, так и обратное воздействие курсов на внутренние цены.

   Теория  паритета покупательной способности, признавая реальную базу курса валют – покупательную способность, отрицает стоимостную основу курса, идеализируя роль рыночного механизма как регулятора цен и переоценивает государственные методы регулирования курсовых соотношений.

   Теория регулируемой валюты возникла под влиянием мирового экономического кризиса 1929-1933гг., в противовес теории паритета покупательной способности, допускавшей автоматическое выравнивание валютного курса. Она была разработана на базе кейнсианства и представлена двумя направлениями.

   Первое  направление – «теория подвижных паритетов или маневрируемого стандарта», разработана И.Фишера и Дж.М. Кейнсом. Причем если И.Фишер предлагал стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы, то Дж.М. Кейнс отстаивал эластичные паритеты применительно к неразменным кредитным и денежным деньгам, так как считал золотой стандарт пережитком прошлого.

   Второе  направление – «теория курсов равновесия», или нейтральных курсов, подменяет паритет покупательной способности понятием «равновесие курса». По мнению ее разработчиков, нейтральным является валютный курс, соответствующий состоянию равновесия национальной экономики. В этой теории подчеркивается значение таких курсообразующих факторов, как валютная спекуляция, протекционистская политика государства, движение «горячих денег», политические и другие факторы, не поддающиеся количественному измерению.

   Теория  ключевых валют. Ее разработчиками являются Дж. Вильямс, А.Хансен, Р.Хоутри, Ф.Грэхем. сущность теории заключается в делении валют на ключевые (доллар, фунт стерлингов), твердые (валюты остальных стран «группы десяти») и мягкие, или «экзотические», валюты, не играющие активной роли в международных отношениях. Эта теория ориентирует государства на проведение валютной политики, стержнем которой является поддержка доллара как резервной валюты, которая якобы выполняет эту роль лучше золота.  [2.с.-29-30]

   Теория  ключевых валют в основе принципов  Бреттон-Вудской системы, которая  базировалась на золоте и двух резервных валютах, обязывала страны – члены МВФ проводить валютную интервенцию в целях стабилизации курса доллара.

   Теория  фиксированных паритетов и курсов. Сторонники этой теории, а к ним  относятся Дж. Робинсон, Дж. Бикердайк, А.Браун, Ф.Грэхем, настаивали на режиме фиксированных паритетов, изменение которых допускалось только при фундаментальном неравновесии платежного баланса. В качестве аргумента выдвигался вывод, что курсовые соотношения не являются эффективным средством регулирования платежного баланса.

   Теория  плавающих валютных курсов. Сущность данной теории состоит в обосновании  следующих преимуществ режима плавающих  валютных курсов по сравнению с фиксированными:

• Автоматическое выравнивание платежного баланса;
• Свободный выбор методов национальной экономической политики без внешнего давления;
• Сдерживание валютной спекуляции, так как при плавающих валютных курсов она приобретает характер игры с нулевым результатом: одни теряют то, что выигрывают другие;
• Стимулирование мировой торговли
• Валютный рынок лучше, чем государство, определяет курсовое соотношение валют;

Нормативная теория валютного курса. Эта теория рассматривает валютный курс как  дополнительный инструмент регулирования  экономики, рекомендуя режим гибкого  курса, контролируемого государством. Данная теория называется нормативной, так как ее авторы считают, что валютный курс должен основываться на паритетах и соглашениях, установленных международными органами.[2.с.-30]

     Режим обменного курса – это механизм определения номинального обменного курса на валютном рынке с регламентированной долей участия государства гипотетически существуют три группы режимов обменного курса:

• Административный
• Смешанный (промежуточный)
• Рыночный

Выделяют  два основных административных валютных режима:

• Режим в форме множественности обменных курсов, т.е. дифференцированных курсовых соотношений валют по различным видам операций, товарным группам и регионам
• Режим фиксированного валютного курса – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%. Фиксированный валютный курс включает такие механизмы курсообразования, как долларизация (монетарный союз), валютный комитет, привязка к одной валюте или корзинному композиту.
• Режим регулированного плавания (смешанный) – официально определенное соотношение между национальными валютами, допускающие небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. [3.с-169-170]

     Этот режим включает несколько подтипов: