Политика управления платежеспособностью предприятия

Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его капитала. С позиции финансового менеджмента основной целью формирования капитала является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиции обеспечения условий эффективного его использования. Исходя из вышесказанного, можно предложит следующие принципы формирования капитала предприятия:

1) Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе деятельности, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем. Обеспечение перспективности достигается путем включения всех расчетов, связанных с формированием капитала, в бизнес – план создания нового предприятия.

2) Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах. Для нового предприятия потребность в капитале при создании включает две составлявшие:

• Предстартовые расходы представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес – плана и финансирования связанных с этим исследований. Эти расходы носят разовый характер и в составе общей потребности занимают незначительную часть.
• Стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования активов предприятия. Последующее наращение капитала рассматривается как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов.

3) Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия. Структура капитала оказывает влияние на многие аспекты деятельности предприятия: финансовую, инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты. Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благополучной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

4) Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.

5) Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровня финансового риска.

3.4 Методика мониторинга и поддержания текущей и перспективной платежеспособности

В рамках функционирования рыночной экономики важное место занимает разработка и применение объективных методов прогнозирования рисков. Прежде всего, это относится к риску возникновения банкротства (несостоятельности) хозяйствующих субъектов. Сфера применения указанного инструментария и заинтересованные в получаемой при этом информации потребители - кредитные учреждения и коммерческие кредиторы, лизинго- и арендодатели, страховые компании, поставщики товаров, услуг и другие долгосрочные бизнес – партнеры, акционеры, инвесторы предприятия, а также органы государственного регулирования, ответственные за выработку и проведение государственной политики в соответствующей отрасли или регионе.

Цели математического моделирования показателей деятельности ООО «КОМПАСС» включают:

• Определение количественных характеристик показателей деятельности ООО «КОМПАСС»;
• Определение соответствия количественных характеристик показателей деятельности ООО «КОМПАСС» требованиям к их значениям;
• Прогнозирование значений характеристик показателей деятельности ООО «КОМПАСС»;
• Определение рекомендуемых плановых значений характеристик ООО «КОМПАСС»;
• Расчёты ресурсов для обеспечения плановых значений показателей деятельности ООО «КОМПАСС».

Таким образом, основной целью мониторинга и поддержания текущей и перспективной платежеспособности ООО «КОМПАСС» является разработка финансовой политики предприятия.

Задачи, решаемые на основе мониторинга и поддержания текущей и перспективной платежеспособности ООО «КОМПАСС» для разработки финансовой стратегии предприятия, зависят от масштабов и характера деятельности предприятия. Применение экономико-математических методов анализа различных показателей позволяет руководству ООО «КОМПАСС» решать следующие задачи: проводить мониторинг и поддерживать текущую и перспективную платежеспособность; определять стратегические и тактические цели финансовой политики предприятия.

Одним из показателей, характеризующих надёжность ООО «КОМПАСС» является его платёжеспособность, то есть возможность наличными денежными средствами своевременно погашать свои платёжные обязательства. Анализ платёжеспособности необходим не только для управляющих ООО «КОМПАСС» с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, например, банков. Прежде чем выдать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно встаёт вопрос о финансовых возможностях партнёра, когда возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Для осуществления контроля за платежеспособностью необходимо постоянно проводить мониторинг финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние предприятия в краткосрочной перспективе оценивается показателями платёжеспособности и ликвидности, характеризующими возможность своевременного и полного произведения расчётов по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых  в деньги соответствуют сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности предприятия основывается на составлении ликвидного баланса и расчёте коэффициентов ликвидности.

Внедрение новых технологий в планирование и управление бюджетным процессом требует проведения достоверной и оперативной оценки платежеспособности и качества управления финансами.

Менеджеры предприятия ведут оперативный учет показателей качества исполнения расходов и доходов бюджета.

Анализ исходной ситуации позволяет выделить следующие проблемные моменты, обосновывающие необходимость проведения мероприятий реформирования в рамках рассматриваемого блока:

- отсутствие оперативного контроля показателей, отражающих достижение поставленных стратегических и тактических целей;

- отсутствие формализованной методики проведения оценки платежеспособности;

- отсутствие систематически проводимых мероприятий качества управления платежеспособностью.

Алгоритмическая (пошаговая) схема реализации мероприятий и закрепления результатов по улучшению  процесса управления платежеспособностью предприятия:

1 шаг.  Первоочередным мероприятием  будет проведение оценки перечня показателей, характеризующих качество управления платежеспособностью предприятия. Результат реализации мероприятия станет написание аналитической записки с детально проведенным анализом динамики сводной оценки показателей платежеспособности и качества управления ими с описанием причин изменения значений отдельных показателей качества управления. 

2 шаг.  Следующим шагом станет разработка и утверждение методики оценки платежеспособности и качества управления ей. Методика должна определить порядок проведения оценки и перечень показателей, определить степень соблюдения требований законодательства и взаимоувязать показатели. Порядок применения методики должен:

а) определить сроки проведения оценки, ответственных исполнителей и формы предоставления результатов проведенной оценки;

б) разделить процедуры мониторинга в зависимости от периодичности их проведения на оперативный  (ежемесячно) и расширенный (ежегодно).  

3. Шаг. В качестве третьего шага планируется разработать и утвердить порядок  применения результатов мониторинга оценки качества управления платежеспособностью. Порядок должен закреплять обязательность формирования плана мероприятий по повышению качества управления платежеспособностью.

Результатом проведения данных мероприятий станет построение гибкой системы оперативного мониторинга качества управления платежеспособностью. Формирование такой системы мониторинга позволит на основе оперативных данных своевременно принимать

 качественные управленческие  решения и корректировать действия  менеджерами предприятия.  

4 Исследование существующих методик диагностики банкротства предприятия

Основой науки как процесса является научно-исследовательская деятельность. При этом целью любого научного исследования является всестороннее, достоверное изучение объекта, процесса или явления, их структуры, связей и отношений на основе разработанных принципов и методов познания, а также получение и внедрение в практику результатов исследований.

Финансовые трудности компании - достаточно распространенное явление, однако часто причиной их возникновения, прямо или косвенно, становятся действия руководства. Стратегические промахи и ошибочные решения, связанные с производственным процессом, проецируются на финансы, что приводит к финансовым осложнениям, а иногда к конкурсу, банкротству предприятия. Редко финансовые проблемы компании являются результатом принятия одного неверного решения. Обычно этой целый комплекс ошибок последствия, которых обнаруживаются не сразу, а спустя какое-то время. Самые первые симптомы возникновения финансовых трудностей можно распознать до того, как они проявятся в полном объеме, по некоторым признакам, изменениям определенных финансовых и аналитических показателей. Кредиторы, инвесторы или владельцы облигаций могут предпринять шаги с целью оздоровления или корректировки ситуации прежде, чем будет объявлено банкротство либо конкурсное управление. Здесь имеется в виду разработка или применение финансового механизма либо модели, способных с опережением подавать «сигналы тревоги».

Первым финансовым аналитиком, использовавшим статистические приемы в сочетании с финансовыми коэффициентами для прогнозирования вероятного банкротства предприятия, был В. Х. Бивер. При определении финансовых «сбоев» он рассматривал широкий спектр критериев. Аналитик изучал проблемы фирм, связанные с неспособностью выполнять свои финансовые обязательства (или сложностями с погашением задолженности в установленные сроки). Бивер создавал базу данных, которую использовал потом в своей модели для (статистического тестирования надежности 30 финансовых коэффициентов. Среднее значение данных показателей у фирм, не имевших финансовых проблем, сравнивалось с величиной показателей у компаний, которые позже обанкротились.

Среднее значение рассматриваемого коэффициента Бивера у фирм, которые позже обанкротились, отличается от величины того же самого показателя у преуспевающих предприятий, сохранивших способность платить по своим краткосрочным обязательства. Среднее значение данного коэффициента у обанкротившихся через пять лет фирм равно приблизительно 0,20, в то время как у «успешных» фирм оно достигает почти 0,45. Более того, в компаниях-банкротах этот показатель уменьшается с довольно высокой скоростью: за пять лет до краха он составляет в среднем 0,20; за два года до банкротства коэффициент имеет уже умеренно отрицательное значение, которое в течение года уменьшается до -0,18. В то же самое время у платежеспособных компаний названный коэффициент практически не изменился, его уровень постоянно превышал 0,40.

В своих исследованиях Бивер опирался на 30 финансовых коэффициентов с различной степенью значимости для прогнозирования финансового будущего предприятий. Коэффициент отношения cash flow к общей сумме задолженности является одним из наиболее статистически надежных показателей.

Рассчитаем коэффициент Бивера для ООО «КОМПАСС». Расчет представлен в таблице 4.1.

Таблица 4.1 – Расчет коэффициента Бивера для ООО «КОМПАСС»

Профессор Э.И.Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей; они были включены в модель как переменные. В своих исследованиях Альтман, как и Бивер, использовал данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились. Альтман применил методы дискриминантного анализа для оценки уровня коммерческого риска. Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего краха. Методология основывается прежде всего на количественных показателях (на показателях, которые можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы) анализируется только частично, главным образом при рассмотрении спорных или непонятных результатов, как будет показано ниже. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности (показатель, так называемая модель Z Альтмана - "Z score model"):