Оценка стоимости бизнеса на примере предприятия

   Стоимость определенная доходным подходом = 8 522 000 руб.

   Для согласования результатов оценки и  установления окончательного заключения о рыночной стоимости необходимо придать весовые коэффициенты результатам, полученным при оценке каждым из подходов. Весовые коэффициенты показывают, какая  доля стоимости, полученной в результате использования каждого из применяемых подходов к оценке, присутствует в итоговой величине стоимости оцениваемого объекта.

   Для определения весовых коэффициентов  будет использован метод анализа  иерархий.

   Метод анализа иерархий (МАИ) – был разработан американским математиком  Т.Л. Саати. Сущность данного метода заключается в оценке влияния нижних уровней иерархии на вершинный фактор, которым в нашем случае будет являться стоимость бизнеса.

   Первым  этапом использования МАИ является структура моделей согласованности иерархий, использующая 3 уровня иерархий. Верхний уровень – оценка стоимости бизнеса, промежуточный уровень – это критерии согласования, нижний уровень – результаты, полученные на основе использования затратного, сравнительного и доходного подхода.

   К критериям согласования можно отнести  следующие:

1. критерий А – «Возможность отразить действительные намерения потенциального инвестора или продавца».
2. критерий Б – «Тип, качество и обширность данных, на основе которых проводится анализ».
3. критерий В – «Способность параметров используемых методов учитывать конъюнктурные колебания».
4. критерий Г – «Способность учитывать специфические особенности объекта, влияющие на его стоимость (размер компании, местонахождение, потенциальный доход, отраслевая принадлежность)».

   После определения критериев выявляется их приоритетность путем попарного  сравнения с использованием оценочной шкалы,  приведённой в таблице 20. Такая процедура допускает использование всего 1 эксперта.

   Таблица 16 - Оценочная шкала

   Таким образом, основным инструментом в методе будет матрица чисел, представляющих суждение эксперта о парных сравнениях силы влияния одного уровня на элементы следующего уровня.

   Проведем согласования результатов оценки стоимости бизнеса ООО «ЛюксСтрой» с использованием данного метода.

   Определим шкалу приоритетов для критериев  согласования, используя оценки табл. 16. Согласованные результаты внесем в следующую матрицу (табл. 17).

   Таблица 17 - Шкала приоритетов

 

   Данная  матрица заполняется следующим  образом:

   Пусть критерий А не значительно важнее критериев Б и В, тогда в  матрицу на пересечении строки А  и столбцов Б и В ставим 3, критерий А по сравнению с критерием Г заслуживает промежуточной оценки, отсюда следует, что на пересечении строки А и столбца Г ставим 4.

   Аналогичным образом заполняем клетки матрицы  до главной диагонали.

   При сравнении критерия с самим собой  он имеет равную значимость, поэтому  на пересечении строки А и столбца А ставим 1.

   Главная диагональ матрицы состоит из 1.

   Вторая  часть матрицы должна состоять из обратных величин, поскольку производятся обратные сравнения.

   Следующий шаг состоит в определении  вектора приоритетов по данной матрице.  Оценка данного вектора определяется следующим образом:

1. умножим 4 элемента каждой строки друг на друга;
2. извлекаем корень 4 степени, т.е. находим среднегеометрическую величину;
3. нормализуем полученные значения таким образом, чтобы их сумма равнялась единице. Для этого полученную среднюю геометрическую оценку делим на сумму всех средне геометрических.

   В результате получаем вектор приоритетов.

   После чего производим попарное сравнение  методов по 4 критериям согласования.

   Таблица 18 - Критерий А

 

   Таблица 19 - Критерий Б

 

   Таблица 20 - Критерий В

 
 
 
 
 
 
 

   Таблица 21 - Критерий Г

 

   Расчет  итоговых весов методов оценки получим  путём умножения матрицы, составленной из весов методов по четырём критериям, на вектор приоритетов.

   Результаты определения итоговых весов методов, использованных в оценке бизнеса ООО «ЛюксСтрой», представлены в табл. 22.

   Таблица 22 - Итоговый вес критериев

 

   Итоговая  стоимость бизнеса оцениваемой  компании будет определяться путём  умножения значения стоимости, полученного  по каждому из использованных методов, на вес метода. Расчет итоговой стоимости ООО «ЛюксСтрой» представлен в таблице 23.

   Таблица 23 - Итоговая стоимость ООО «ЛюксСтрой»