Оценка стоимости бизнеса на примере предприятия

   Нормальное значение: К_ал > 0,2—0,5

• Коэффициент критической ликвидности (срочной) (К_к.л. ):

   

.

   Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных  обязательств может быть погашена немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

   Допустимое значение: 0,7—1,0, желательно > 1,5, поскольку может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть и меньше.  

Таблица 4 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность, ООО «ЛюксСтрой»

 

   Анализируя  динамику коэффициентов ликвидности ООО «ЛюксСтрой» можно сделать следующий вывод: коэффициент абсолютной ликвидности намного меньше нормативного значения. Это свидетельствуют о том, что в 2007г предприятие на момент составления баланса могло покрывать лишь на 3,7% свои текущие обязательства за счет денежных средств, а в 2008г и 2009г – на 7,1% и 1,3% соответственно против 20% нормативного значения. Отрицательным фактом является уменьшение коэффициента к 2009 году на 2,4% по сравнению с 2007 годом.  В целом предприятие можно признать неплатежеспособным (на дату составления баланса, т.е. на конец каждого периода). Коэффициент критической ликвидности к концу периода увеличился и достиг нормы 75,2%, т.е. в случае осуществления своевременных расчетов с дебиторами предприятие погасит свои текущие обязательства. Таким образом, к концу 2009г предприятие могло покрывать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств, дебиторской задолженности) на 75,2%, что на 33,4% больше, чем в 2007г. Значение коэффициента текущей ликвидности, хоть и не соответствует нормативному значению, но все же очень близко к нему и составляет 97,7%. Если рассматривать его в динамике, то по сравнению с 2007 годом в конце периода наблюдается увеличение на 36,6%, что говорит о повышении платежеспособности предприятия.

   2.3 Оценка деловой активности предприятия

   Анализ  деловой активности заключается  в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов  – показателей оборачиваемости  капитала. Оборачиваемость капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия.

   Рассмотрим  общие показатели оборачиваемости.

• Коэффициент общей оборачиваемости капитала:

   Коэффициент отражает скорость оборота всего  капитала организации, т.е. сколько оборотов производят активы. Он показывает, сколько продукции приходится на каждый рубль активов или эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от их источников.

   

• Коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

   Отражает  скорость оборота материальных и  денежных ресурсов  предприятия  за анализируемый период, или сколько  рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль данного вида активов.

   

• Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

   Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала, или сколько рублей от выручки от реализации приходится на каждый рубль инвестированных собственных  средств.

   

• Коэффициент оборачиваемости запасов (материальных средств):

   Скорость  оборота запасов и затрат, т.е. число оборотов за отчетный период за который материальные оборотные  средства превращаются в денежную сумму.

   

• Средний срок оборота материальных средств:

Продолжительность оборота материальных средств за период.

• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

   Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием.

   

• Продолжительность оборота дебиторской задолженности:

   Показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.

• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

   Показывает  скорость оборота задолженности  предприятия.

   

• Продолжительность оборота кредиторской задолженности:

   Показывает  период, за который предприятие покрывает  срочную задолженность.

   

• Продолжительность операционного цикла:

   Характеризует общее время, в течении которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности.

   Ц_о = С_д/з + С_м.ср.

• Продолжительность финансового цикла:

Время, в течении которого финансовые ресурсы  отвлечены из оборота.

   Ц_ф = Ц_о – С_к/з  

Таблица 5 – Показатели оборачиваемости капитала ООО «ЛюксСтрой»

 

   По данным таблицы 5 видно, что оборачиваемость всех элементов имущества к концу 2009 года замедлилась. Рассмотрим подробнее оборачиваемость каждого вида имущества.

   Оборачиваемость капитала по сравнению с 2007 годом снизилась на  6,33 оборота – а это говорит о неэффективном использовании ресурсов, и что на 1 рубль стоимости всех активов получает 3,72 рубля дохода. Для увеличения интенсивности использования активов необходимо стремиться к увеличению данного показателя.

   Уменьшение  коэффициента оборачиваемости собственного капитала до 21,21 оборота свидетельствует о снижении уровня деловой активности, так как на предприятии темп роста выручки  ниже темпа роста собственного капитала. 

   На предприятии также снизилась оборачиваемость оборотных средств в целом (на 5,46 оборотов) и запасов (на 21,11 оборотов). Срок реализации  материальных  оборотных  средств  увеличился составляет  приблизительно 18 дней.

   Оборачиваемость дебиторской задолженности на конец  периода составляет 6,32 оборота, а  срок ее погашения увеличился до 57,72 дней. Снижение показателя является неблагоприятной тенденцией, так как чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения.

   Оборачиваемость кредиторской задолженности снизился до 4,51 оборота – это говорит  о снижении коммерческого кредита, предоставляемого организации. Средний срок погашения кредиторской задолженности, то есть время, в течение которого счета кредиторов остаются неоплаченными, увеличился и составил 81,01 дней.

   Продолжительность операционного цикла оцениваемого предприятия на конец 2009 года увеличилась до 77,97 дней это рассматривается как отрицательная тенденция.

   Отрицательное значение длительности финансового  цикла в 2009 году означает наличие  временно свободных денежных средств.

   2.4 Оценка рентабельности предприятия

   Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы в целом, а также доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной). Рентабельность более полно отражает окончательные результаты хозяйствования, поскольку показатель рассчитывается соотношением эффекта с наличными или используемыми ресурсами.

   Для анализа рентабельности рассчитаем следующие коэффициенты.

• Рентабельность собственного капитала

   Показывает эффективность использования собственного капитала, т.е. количество чистой прибыли, заработанной каждым рублем, вложенным собственником в предприятие.

   

• Рентабельность продаж

   Показывает сколько прибыли продаж приходится на единицу проданных товаров.

   

• Рентабельность всего капитала предприятия

   Отражает эффективность использования всего имущества предприятия, или на сколько денежных единиц вложено предприятием для получения рубля чистой прибыли независимо от источников привлечения средств.

   

• Рентабельность реализованной продукции

   Показывает прибыль от понесенных затрат на производство продукции.

   

• Рентабельность внеоборотных активов

   Отражает эффективность использования основных средств и внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу основных средств.

   

• Рентабельность оборотных активов

   Отражает  возможности предприятия в обеспечении  достаточного объема прибыли по отношению  к используемым оборотным средствам  компании.

   

 
 
 

Таблица 6 - Коэффициенты рентабельности ООО «ЛюксСтрой»