Моделирование и анализ финансовой, операционной (производственной) и инвестиционной деятельности

      Признаком агрессивной политики управления текущими пассивами служит преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. При такой политике у  предприятия повышается уровень  эффекта финансового рычага. Отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита – признак консервативной политики.

      Таблица 16 – Результаты политики управления текущими активами

      Сочетаемость  различных типов политики показана в Таблице 17.

      Таблица 17 – Матрица выбора политики управления текущими активами и текущими пассивами

      Предприятие «Бренд» придерживается умеренной политики управления текущими активами, т.к. высока доля текущих активов в общей сумме всех активов.

      Предприятие придерживается консервативной политики в управлении текущими пассивами предприятия, т.к. низка доля текущих пассивов в общей сумме всех пассивов предприятия.

      Тогда общая политика предприятия согласно матрице выбора политик управления является умеренной.

     Все рассчитанные показатели можно представить в виде одной таблицы.

     Таблица 18 - Расчет показателей за 2009 год

6.7 Варианты долгового и бездолгового финансирования

     Рассмотрим  варианты долгового и бездолгового финансирования. Долговое финансирование – привлечение заемных средств в виде кредита с процентной ставкой 15% на 11 месяцев.

       Бездолговое финансирование –  увеличение уставного капитала  за счет привлечения собственных  средств.

     Варианты  финансирования показаны в таблице 19.

     Таблица 19 – Варианты финансирования с учетом уставного капитала

     Предприятию выгодно иметь заемные средства, т.к. при этом оно имеет наибольшую рентабельность собственных средств.

6.8 Оценка эффективности инвестиционных проектов

      Инвестиционному анализу предшествует расчет средневзвешенной стоимости капитала (ССК). ССК представляет собой средневзвешенную посленалоговую «цену», в которую предприятию  обходятся собственные и заемные  источники финансирования. ССК представляет собой минимальную норму прибыли, ожидаемую инвесторами и кредиторами от своих вложений. ССК используется в инвестиционном анализе:

      а) для дисконтирования денежных потоков  при исчислении чистой настоящей  стоимости (NPV) проектов. Если NPV равна или больше нуля, проект может быть допущен к дальнейшему рассмотрению.

      б) для сопоставления с внутренней ставкой рентабельности (IRR) проектов. Если IRR превышает ССК, проект может быть одобрен как обеспечивающий удовлетворение интересов инвесторов и кредиторов.

     Чтобы вычислить ССК, нужно разделить сумму дивидендов по обыкновенным акциям на сумму средств, мобилизованную продажей этих акций, и нераспределенной прибыли:

     ССК = 377 579 / (940 000 + 1 592 035) = 0,149

     Чтобы определить  удельные веса каждого  источника средств в пассиве предприятия, построим таблицу 20.

     Таблица 20 - Удельный вес источников средств  в пассиве предприятия на 01.08.2009 г.

Стоимость собственного капитала

(ССК)=(0,149*0,924+0,137*0,076)*100=14,8 %.

      Для расчета эффективности инвестиционного  проекта используются следующие  показатели:

1. ЧДД – чистый дисконтированный доход (NPV);
2. ИД – индекс доходности;
3. ВНД – внутренняя норма доходности (IRR);
4. DPP – дисконтированный срок окупаемости;
5. РР – недисконтированный срок окупаемости;
6. ARR – коэффициент эффективности инвестиций;

      Руководство предприятия решило вложить инвестиции на покупку нового оборудования в  сумме 150 000 руб. Данное оборудование позволяет получить показатели, представленные в Таблице 21. 
 
 

Таблица 21 – Показатели операционной деятельности предприятия.