Методологические положения оценочной деятельности

В ходе экспертизы по оценке ДЗ предприятия учету подлежат:

      -фин состояние дебитора

     -наличие  обесп исполнения денежного обязательства

     -право  требования по которому составляется ДЗ

     -просроченночть ДЗ

     -потенц спрос на нее 

      При оценке ДЗ иметь ввиду,что достигая 30% от актива баланса ДЗ может влиять на формирование конечных показателей эконом деятельности предприятия,а также на формирование рын стоимости бизнеса 

      ДЗ  не обладает ф-ей товара ,продается лишь уступка прав требования,а она имеет цену,лишь в случае появления потребностей стоимости,которая появляется у покупателя при заявке заказчика с указанием цели и даты оценки 

      Порядок оценки стоимости ДЗ:

-предварит изучение  ситуации,определение цели и базы

-получение от  заказчика общих характеристик  объекта

-согласование объемов  работ,сроков выполнения.

-составление и  подписание договора,получение необходимой документации

-изучение материалов  и документов

-анализ эконом  ситуации,расчет рыночной стоимости

-согласование результатов  оценки 

      Документы для оценки результатов ДЗ:

-договора,при исполнении которых возникла задолженность

-платежные док-ты

-о движении материальных  ценностей

-переписка с контрагентом

-судебное решение 

      Оценка  контрольных и неконтрольных  пакетов:

Стоимость владения контр пакетом больше стоимсоти владения минорт=итарным пакетом,это обуславливает элементы контроля:

      1выбор  совета директоров

      2опр-ся  вознаграждение менеджеров

      3опр-ие  политики предприятия изм-ие стратегии развития бизнеса

      4решение  о поглощении(слиянии,ликвидации)

      5 решение об эмиссии акций

      6 изм-ие уставных документов

      7 распределение прибыли по итогам  деятельности предприятия 

      Факторы.ограничивающие права владельцев контр пакета акций:

-эф распределения  собственности

-режим голосования 

      Подходы к оценке неконтрольных пакетов  акций: 

1Сверху –вниз:

      -методами  дисконтирования денежных потоков  капитализации доходов,стоимости ЧА,ликвидационной стоимости

      - расчет пропорц неконтрольной пакету части общ-ой стоимости предприятия

      -необходимость  доп скидки

2 Горизонтальный

      Необходимо  определить стоимость всего предприятия.Данные для оценки стоимости неконтр пакета можно взять из данных по продаже соспоставимых и контрольных пакетов открытых компаний и осуществить расчет методом рынка капитала 

3. снизу-вверх

      Оценивается стоимость неконтрольного пакета как  отдельного актива,исходя из прибыли в форме распределения Дивидентов 

Оценка  стоимости при  реструкткризации предприятя 

Оценка  стоимости при  реструктуризации предприятия

      Главная цель реструктуризации – поиск источников развития предприятия , с помощью внутренних и внешних факторов

      Внутренние  факторы основанные на выработке инвестиционной  операционной и финансовой стратегии создание собственности за счет собственных и заемных источников финансирования

      Внешняя на реорганизации видов деятельности структуры предприятия , внешнее развитие предприятия основано на купле продаже активов подразделений ,  слияния и поглощения , а также видов деятельности по сохранению корпоративного контроля

      Стратегическая  цель повышения стоимости акционерного капитала за счет изменения структуры  активов возможность реструктурирования появляется тогда когда между  стоимостью той которая обладает компания в настоящей время , и потенциальной стоимости , достижимой при изменение ряда обстоятельств, существует стоимостной разрыв

      В качестве базовой модели расчета  стоимости предприятия , целях реструктурирования , применяется метод дисконтированных денежных потоков, так ккак данный метод является единственным позволяющим учитывать будущее денежных потоков предприятия

      При оценке плана реструктурирования необходимо составить 

      В данном случае реструктуризацию можно  рассматривать как вариант капиталовложений с первоначальным затратами и  ожидающим в будущем прибыли .

      Корпоративное реструктурирование подразумевает  изменение структуре капитала не связанное с операционным циклом компании и основанное на использование  факторов внешнего роста капитала

      Виды  деятельности по стратегическому направлению  реструктурирования включают расширение , слияния присоединение , сокращение , разделение и выделение

      Оценка  подразумевает определение совместимости  объединяющихся фирм , включает в себя анализ сильных и слабых сторон участников сделки , прогнозирование банкротства , анализ операционного и бухгалтерского риска, оценку потенциала изменения денежных потоков , и оценку стоимости реорганизуемого предприятия

      При расчеты денежных потоков должны быть учтены все синергические эффекты так как важно предусмотреть предельное влияние реорганизации  

      Синергия  может провялятся в двух направлениях прямой и косвенной выгодах

      Прямая  увеличения чистых активов денежных потоков , реорганизованных компаний , анализ прямой выгоды включает оценку стоимости предприятия на основе денежных до реорганизации , оценку стоимости объединенной компании на основе денежных потоков после реорганизации и расчет добавленной стоимости .

      Операционная  синергия , экономия на операционных расходах за счет объединение служб маркетинга учета сбыта.  Кроме того оно может привести к упрочнению позиций на рынке , получение технологического ноухау , что способствует не только снижение затрат но и дифференсации  выпускаемой продукции

      Управленческая  синергия ,экономия за счет создания новой системы управления .

      Финансовая  синергия , экономия за счет изменения источников финансирования и прочих выгод .

      Пакт  объединения компаний может вызвать  информационный эффект после чего стоимость  акций возрастает . и усилить интерес со стороны потенциальных инвесторов и обеспечить дополнительное финансирование

      Оценка  эффективности реорганизации может  оказаться легче оценке нового проекта  так объединяются действующие предприятия \

      Косвенная выгода – это увеличение рыночной стоимости акций , объединенной компании в результате их привлекательности для потенциального инвестора .

      Антикризисное управление активами подразумевает  как реабилитацию так и ликвидацию

      Для эффективной продажи активов  нужен относительно развитый вторичный  рынок , списания активов происходит путем удаления 100 процентного резерва из баланса . оздоровления осуществляется по инициативе как правило управляющего в рамках арбитражного процесса , с помощью удержания от данного актива или продажи других активов должника для возмещения части или всей стоимости активов .

      И реструктуризация предполагает широкий  спектр переговоров с дебиторами с целью восстановления способности  последних обсл. 
 

      Отчет об оценке предприятия

            Нормативные требования к отчету:отчет об оценки объекта не должен допускать неоднозначного толкования или вводить в заблуждение

            В отчете должны быть указаны:

      -дата  составления и порядковый номер  отчета

      -основания  для оценки

      -местонахождение  оценщика

      -сведения  о его членстве в саморегулируемой  организации

      -точное  описание объекта оценки

      -стандарты  оценки для определения стоимости

      -последовательность  определения стоимости объекта

      -перечень  документов,используемых оценщиком

      -иные  имущественные сведения

Отчет должен быть пронумерован,прошит,подписан оценщиком,скреплен личной печатью оценщика или юр лица

      Итоговая  величина оценки,указанная в отчете,признается достоверной ,если иное не предусмотрено законодательством 
 

      Структура отчета

Независимо от целей  оценки-принцип от общего к частному

предприятия 

      Содержание  отчета:

1. описание объекта,название,адрес

2. перечень юр  прав и ограничений,связанных с данной собственностью

3. описание физ состояния объекта,его стоимостных характеристик

4. сформулировать  цель оценки

5. обоснование использованного  вида оценки

6ю зафиксировать  дату оценки 

1-Введение-суть задания,ист информации,краткое описание предприятия,что производит

2-общеэконом раздел-данные ,влияющие на развитие предприятия

3-Характерисьтика  отрасли-особенности отрасли,ее положение в настоящее время и будущее,особое внимание уделяется характеристике рынков сбыта и факторов спроса

4-Характеристика  предприятия- выявление особеннсотей и их влияние на рыночную стоимость,предыстория ,перечень выпускаемых товаров и услуг,условия сбыта,наличие поставщика и пр

5 –Анализ финн  состояния –содержит информацию для всех трех подходов к оценке

      Расчет  нескольких групп финн показателей:

-ликвидность

-структура капитала

-оборачиваемость

-рентабельность

6-Раздел методов  оценки

      -обоснование  применения методов

     -последовательность  оценки

      -источники  информации

………………………………

      -закл о величине стоимости оцениваемого предприятия

7-Приложения к  отчету 

      Заявление об отсутствии личной заинтересованности,допущения.оговорки,документы о проф подготовке оценщика.