Экономическая оценка международного инвестиционного проекта на примере магазина-музея «Kinder»

Но следует отметить, что загрузка комплекса не сможет достигнуть 100% в год. Это происходит потому, что в городе имеются некоторое количество магазинов, в которых приобретаются товары данного производителя по ряду причин, таких, например, как близкое расположение к месту пребывания, и так как при чрезмерном употреблении шоколадной продукции могут возникать ряд последствий, массовое ежедневное употребление данного изделия исключается из возможности существования.

Для увеличения загрузки комплекса предполагается проводить систему скидок для семейного посещения музея, различного рода акции, обновление коллекций игрушек, проведение конкурсов, специальные предложения постоянным посетителям, а также в дни рождения.

Таким образом, выполняя вышеперечисленные процедуры, планируется увеличить загрузку магазина - музея до 86% в год. Этому будет также способствовать наплыв туристов, в связи с проведением Чемпионата Мира по Футболу 2018 в г. Сочи.

Цены на услуги комплекса представлены в таблице №2. При их планировании учитывался ежегодный темп роста инфляции, а также другие факторы, влияющие на функционирование магазина - музея.

 

 

 

 Таблица№2

Цены на реализуемые комплексом услуги.

цены	2016	2017	2018	2019	2020
посещение музея	300	360	432	518	622
отдел шоколада и шоколадных изделий(средний чек)	600	720	864	1037	1244
отдел сувениров(средний чек)	700	840	1008	1210	1452

 

На основе данных о загрузке комплекса и ценах на предоставляемые им услуги рассчитывалась ожидаемая выручка от работы комплекса. Данные представлены в Приложении 2.

На протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта выручка от оказываемых комплексом услуг неуклонно растет. Рост выручки от оказываемых услуг представлен на рисунке №1.

Рисунок №1

Изменение выручки от реализации услуг бара за 2012-2016 годы

 

На основе данных о валовой выручке комплекса можно подсчитать долю выручки от каждого вида деятельности оказываемых центром в данной валовой выручке (рисунок №2).

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок №2

Доля выручки от каждого отдела

Таким образом, самую большую долю в выручке комплекса (45%) занимает выручка отдела с сувенирами.

 На втором месте по показателям выручки находится отдел шоколада и шоколадных изделий – 39%.

И на третьем - музей (16%)

3.2 Ожидаемые  издержки.

Расчет издержек для нормального функционирования комплекса производился отдельно по каждому залу: сотрудники музея, сотрудники отдела шоколада и шоколадных изделий, сотрудники отдела сувениров.

Текущие затраты по каждому виду деятельности рассчитывались по следующим статьям: оплата труда (в том числе страховые взносы), отчисления в ремонтный фонд, энергия и коммунальные услуги, эксплуатационные расходы и материалы. Помимо вышеназванных статей учитывались также такие статьи затрат, как амортизационные отчисления, арендные платежи, налог на имущество организаций, налог на добавленную стоимость.

Затраты на оплату труда. Штат сотрудников комплекса составляет 31 человек.

Затраты на оплату труда представлены в таблице №3.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица№3.

Расчет затрат на оплату труда работников комплекса.

Расчеты по оплате труда
Специалисты	Численность	Месячный оклад	Ежемесячные расходы на оплату труда
Генеральный директор	1	80 000,00	80 000
Администратор зала	3	40 000,00	120 000
Бухгалтер	1	35 000,00	35 000
Кассир	4	28 000,00	112 000
Охранник	6	24 000,00	144 000
сотрудник музея	4	30 000,00	120 000
продавец-консультант	6	30 000,00	180 000
Техник	2	25 000,00	50 000
сотрудник клининга	4	23 000,00	92 000
ИТОГО:	31	315 000,00	933000

 

Таким образом, затраты по оплате труда персонала составляют  11 196 000 рублей ежегодно.

Отчисления в ремонтный фонд предприятия составляют 4% от валовой выручки комплекса ежегодно.

Энергия и коммунальные услуги, потребляемые комплексом, включают в себя: водоснабжение, канализование, электроснабжение и отопление. Расчет затрат на данную статью расходов основывался на нормах потребления комплексом в день того или иного вида услуг.  Расчет платежей производился с учетом роста цен на коммунальные услуги в течение 5 лет (таблица №4).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица №4

Расчет затрат на коммунальные платежи.

Расчет энергии и коммунальных расходов.
	2016	2017	2018	2019	2020
Музей	30 517	32 043	33 645	35 327	37 094
Вода	0	0	0	0	0
Канализация	0	0	0	0	0
Электроэнергия	25 200	26 460	27 783	29 172	30 631
Отопление, горячая вода	5 317	5 583	5 862	6 155	6 463
отдел шоколада и шоколадных изделий	41 317	43 543	45 892	48 373	50 992
Вода	0	0	0	0	0
Канализация	0	0	0	0	0
Электроэнергия	36 000	37 800	39 690	41 675	43 758
Отопление	5 317	5 743	6 202	6 698	7 234
отдел сувениров	41 317	43 543	45 892	48 373	50 992
Вода	0	0	0	0	0
Канализация	0	0	0	0	0
Электроэнергия	18 000	18 900	19 845	20 837	21 879
Отопление, горячая вода	443	479	517	558	603
ИТОГО	113 152	119 128	125 429	132 073	139 078

 

Амортизационные отчисления рассчитывались исходя из установленных нормативов и сроков полезного использования оборудования. Все основные фонды комплекса были разделены на 2 группы:

1. здание.
2. оборудование.

Амортизация по оборудованию начисляется равномерным методом по 20% от  стоимости оборудования ежегодно в течение 5 лет. Амортизационные отчисления составляют 3 104 800

рублей в год.

Также комплекс уплачивает такие налоги, как налог на имущество организаций по ставке 2,2%  и налог на добавленную стоимость по ставке 18%. Причем в первый год сумма НДС к уплате равна нулю. Это происходит в результате того, что сумма НДС к вычету за 2015 год превышает сумму НДС к уплате за 2016 год.

Данные расчета представлены в Приложении №3.

 

 

3.3 Расчет денежного  потока.

Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта. К денежным потокам проекта не относится движение денежных средств, возникающее в результате текущей деятельности предприятия. Под отрицательными потоками понимаются все расходы, предстоящие в  инвестиционном проекте. Соответственно, положительные потоки – это предстоящие доходы от реализации инвестиционного проекта.

Расчет денежного потока осуществлялся по следующей схеме. После того, как были рассчитаны валовая выручка комплекса и текущие ежегодные издержки, была определена прибыль комплекса до налогообложения. Эта прибыль подлежит налогообложению, осуществляемому по ставке 24%. Из показателя прибыли до налогообложения была вычтена величина ежегодно выплачиваемых процентов за кредит. После этого было произведено налогообложение прибыли. В результате была получена чистая прибыль комплекса.

Расчет денежного потока производился путем суммирования чистой прибыли и амортизации.

Динамика изменения денежного потока представлена на рисунке №3.

Рисунок №3

Динамика изменения денежного потока за 2016-2020 годы

 

После определения величины денежного потока было произведено его дисконтирование, т.е. рассчитана его текущая стоимость.

Значения текущей стоимости денежного потока представлены на Рисунке №4

 

 

 

 

Рисунок №4

Изменение текущей стоимости денежного потока в 2011-2016 годах

 

Следует отметить, что значение денежного потока на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта является положительным.

Расчет денежного потока представлен  в Приложении 4.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Экономическая оценка  эффективности инвестиционного  проекта.

4.1 Обоснование  параметров дисконтирования.

Одной из самых сложных и важных задач из числа тех, которые необходимо решить в процессе выполнения работ по оценке инвестиционного проекта, является задача по определению нормы прибыли. По общему определению данный показатель является ежегодной ставкой доходности, которая могла бы быть получена в настоящий момент от аналогичных инвестиций. Его величина приблизительно равна тому относительному размеру дохода, который рассчитывает получить инвестор на вкладываемый им капитал.

Правильный выбор ставки дисконтирования позволяет повысить точность показателей экономической эффективности оцениваемого инвестиционного проекта (таких как NPV или чистой текущей стоимости, дисконтированного срока окупаемости инвестиций, рентабельности инвестиций и др.), и обеспечить правильность выполняемых расчетов экономическим условиям той рыночной среды, в которой планируется реализация проекта.

В теории инвестиционного анализа предполагается, что ставка дисконтирования должна включать в себя минимально гарантированный уровень доходности,  темп инфляции, а также учитывать степень риска конкретного инвестирования. То есть этот показатель отражает минимально допустимую отдачу на вложенный капитал.

Поэтому в данном инвестиционном проекте в качестве ставки дисконтирования  r использовалась сумма ставки по банковскому кредиту, равная 12%.

Также следует учесть тот факт, что темп инфляции влияет на ставку дисконтирования. Поэтому:

, где  - темп инфляции.

Поскольку прогнозируемый среднегодовой темп инфляции по проект составляет 7%, то формула примет вид:

r =12% + 7%

 Итого ставка дисконтирования  по проекту составляет 19%.

 

4.2 Расчет  чистой текущей стоимости.

Чистая текущая стоимость (NPV – net present value) характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта. Она представляет собой разницу между суммами денежных поступлений (денежных потоков, притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта и дисконтируемых к их текущей стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных потоков, оттоков), необходимых для реализации этого проекта.

Чистая текущая стоимость рассчитывается по следующей формуле: