Формирование и использование оборотных активов предприятия

    К показателям оборотных средств относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость,  динамика  оборачиваемости,   факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели использования оборотных средств имеют структуру, показанную в таблице 1.¹⁰

    При разработке методики анализа оборотных  средств применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей. Для этого определен круг пользователей, источники информации и показатели, подлежащие отражению.

    Для определения основных тенденций  в формировании и использовании предприятием своего капитала необходимо производить трендовый анализ по описанной предлагаемой системе показателей в динамике за ряд (3 — 5) лет.

Таблица 1- Показатели использования оборотных средств 

 

    Применение  методики предусматривает комплексное использование, но возможно применение ее отдельных разделов для проведения анализа более узкого круга вопросов, т.е. изучения конкретных элементов   системы   капитала   предприятия   в зависимости от цели проведения анализа. Методика должна включать в себя:

    1. Анализ источников формирования  капитала, их структуры и стоимости. В этих целях определяется величина источников капитала предприятия, отношение собственных и заемных источников капитала и показатели мультипликатора капитала. Изучается динамика приведенных показателей. Исчисляется стоимость отдельных источников капитала и его общая стоимость.

    2. Анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в разрезе:

    • основных средств;

    • оборотных средств.

    В данном разделе методики изучаются  конкретные формы существования  капитала предприятия. Определяется состав материального и нематериального капитала, его структура и состояние, изучаются показатели динамики путем исчисления соответствующих коэффициентов. Производится оценка степени эффективности использования оборотных средств и влияния внешних и внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику.

    3. Факторный анализ текущего капитала. Методика факторного анализа текущего капитала заключается в определении влияния внешних и внутренних факторов на величину текущего капитала предприятия. Определяется адекватность величины текущего капитала источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в активах.

    Проводится  анализ соответствия активной формы  существования капитала источникам его образования по суммам и срокам.

    В текущих пассивах краткосрочные  кредиты не связаны с потреблением ресурсов, а, следовательно, с операционным менеджментом. Поэтому текущие пассивы уменьшают на величину краткосрочных кредитов и займов и образуются чистые текущие пассивы. 

    Денежные  средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочные кредиты и займы учитываются в кредитной позиции. Кредитная позиция – это величина, показывающая реальную сумму привлеченных кредитов, используемых для финансирования деятельности предприятия.

    4. Анализ эффективности использования средств. Проводится путем определения результатов, полученных от использования капитала предприятия. Изучаются показатели эффективности и рентабельности, отражающие соотношения полученных финансовых, нефинансовых результатов и используемого в этих целях предпринимательского капитала.

    В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается структура и динамика, производится оценка балансовых соотношений между отдельными группами источников капитала.

    Эффективность использования оборотных средств  определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотных средств, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.

    Повышение эффективности использования оборотных средств состоит, в первую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличении капиталоотдачи при сохранении объема оборотных средств, что создает реальную возможность для расширения бизнеса.

    В современной литературе по финансовому  менеджменту кругооборот средств описывается моделью цикла обращения денежных средств. Этот подход базируется на переводе оперативных событий в движение наличности (рис. 5).

    Период  одного оборота запасов часто  называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, т.е. о создании сверхнормативных запасов. Это в свою очередь ведет к оттоку денежных средств:

    - Из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием

    имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей;

          - Из-за устаревания, порчи и расхищения товарно-материальных ценностей;

        - Из-за увеличения суммы уплачиваемых налогов;

          - Из-за отвлечения средств из оборота. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Если  увеличивается период хранения готовой  продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании  предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

    2. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи.

    Для сокращения периода погашения дебиторской  задолженности необходимо применять следующие способы управления:

1. Контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств.
2. Диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
3. Предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);
4. Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.¹¹

    Если  дебиторская задолженность больше кредиторской, то создается угроза финансовой устойчивости и независимости, так как в этих условиях предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы. Если кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия.

    3. Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы.

    4. Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет три только что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности). Таким образом, период обращения наличности равен периоду, в течение которого компания имеет средства, вложенные в оборотные средства.

    Цикл  обращения денежных средств можно  сократить:

    1. Путем сокращения периода обращения  запасов, т.е. путем ускорения производства и продажи товаров;

    2. Путем сокращения периода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности;

    3. Путем удлинения периода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственных платежей.¹²

    Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж.

    Ускорение оборачиваемости оборотных средств  зависит от времени их нахождения на всех стадиях производственного цикла. Значительные резервы ускорения оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов, комплектующих на складах.

    В процессе анализа оборачиваемости  оборотных средств рассчитываются следующие показатели.

     Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотных средств:

          К_об = V_p / К_о, (4)

    где V_p — выручка от реализации продукции;

      К_об — средняя величина оборотных средств.

    Показатель  оборачиваемости оборотных средств:

     в днях (Р₀), определяющий период прохождения оборотных средств одного оборота:

    К_о

     P₀= ,

          V_p/Т (5)

     где К_о —-средняя величина оборотных средств;

    V_р — выручка от реализации продукции;

    Т — длительность анализируемого периода в днях.

     Коэффициент загрузки или коэффициент  закрепления использования оборотных средств, показывающий сумму оборотных средств, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом:

          К_zок =  К_о / V_p , (6)

    Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей. Анализ обеспеченности источниками формирования можно проводить либо по запасам, либо одновременно по запасам и затратам. Сущность анализа финансового состояния с помощью абсолютных показателей заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов и затрат,

    В целях анализа целесообразно  рассмотреть многоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат. Можно приближенно судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.¹³

    Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько абсолютных показателей:

    • наличие собственных оборотных  средств (СОС), равное сумме величины источников собственных средств и долгосрочных заемных обязательств за минусом стоимости внеоборотных активов:

          СОС=ИСР+ДО-ИВ, (7)

                    • общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОСОС), равная сумме СОС и величины краткосрочных кредитов и заемных средств: