Денежные потоки на предприятии

      Для 2006 года:

24349 = (74759 + 0) - 58619

24349 > 16140

      Для 2007 года:

33863 = (74759 + 0) - 57169

33863 > 17590

      Ни в 2006 году,  ни в2007 году данное условие платежеспособности предприятия не выполняется.  Денежные средства и активные расчеты не покроют краткосрочную задолженность предприятия.

      Обобщающим показателем  финансовой устойчивости является  излишек или недостаток источников  средств для формирования запасов и затрат,  получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.  При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

      Общая величина  запасов и затрат Z предприятия  равна итогу раздела II  актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей,  отражающих различную степень охвата разных видов источников:

       наличие собственных  оборотных средств,  равное разнице  величины источников собственных  средств и величины основных средств и вложений:

Ес = Ис - F

Ес06 = Ис06 – F06 = 74759 - 58619 = 16140  

Е07= Ис07 – F07 = 74759 - 57169 = 17590

      В 2007 году собственные оборотные средства возросли,  хотя источники собственных средств не увеличились,  но снизились иммобилизованные активы.

      наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат,  получаемое из предыдущего показателя  увеличением на сумму долгосрочных  кредитов и заемных средств:

ЕТ = Ес + КТ

ЕТ06 = Ес06 + КТ06 = 16140 + 0 = 16140

ЕТ07 = Ес07 + КТ07 = 17590 + 0 = 17590

      общая величина  основных источников формирования  запасов и затрат,  равная сумме  предыдущего показателя и величины  краткосрочных кредитов и заемных  средств (к которым в данном  случае не присоединяются ссуды,  не погашенные в срок):

Es = ET + Kt

      Так как,  ни  в 2006,  ни в 2007году предприятие  ОАО “ Спас “  не получало кредитов и заемных средств,  то:

ET06 = Ec06 = Es06 = 16140

ET07 = Ec07 = Es07 = 17590

      Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств в случае присутствия в разделе III актива баланса превышения расчетов с работниками по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и служащих (раздел II пассива).  Иммобилизация также может скрываться в составе прочих дебиторов и прочих активов,  но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных.  Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная  неликвидность  обнаруженных  сомнительных сумм.  При анализе баланса ОАО нет необходимости проводить данные корректировки.

       В названии  показателя наличия собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность.  Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств,  то фактически показатель наличия ЕТ отражает скорректированную величину собственных оборотных средств,  поэтому название “ наличие собственных и долгосрочных заемных источников “ указывает лишь на тот факт,  что исходная величина собственных оборотных средств Ес увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

      Трем показателям  наличия источников формирования  запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности  запасов и затрат источниками  их формирования:

      излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ес = Ес - Z

± Ес06 = Ес06 – Z06 = 16140 - 24349 = -8209        

± Ес07 = Ес07 – Z07 = 17590 - 33863 = -16273

      В 2006году,  так же,  как и в 2007 году,  имеется недостаток собственных оборотных средств.  Причем в 2007 году он увеличился более чем в полтора раза.

      излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± ЕТ = ЕТ - Z = (Ес + КТ) - Z,

      излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников  для формирования запасов и  затрат:

± Es = Es - Z = (Ес + КТ + Кt) - Z .      

      Так как,  ни  в 2006,  ни в 2007 году предприятие  не получало кредитов и заемных средств, то: 

± ЕТ06= ± Ес06 = ± Es06 = -8209

± ЕТ07 = ± Ес07= ± Еs07 = -16273

      Вычисление трех  показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

           Финансовая устойчивость  - это определенное состояние счетов предприятия,  гарантирующее его постоянную платежеспособность.  В результате осуществления, какой - либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным,  либо улучшится или ухудшится.  Поток хозяйственных операций,  совершаемых ежедневно,  является как бы “ возмутителем “ определенного состояния финансовой устойчивости,  причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.  Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций,  которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия,  к повышению его устойчивости.

           Возможно  выделение четырех типов финансовой устойчивости:

      1) абсолютная устойчивость финансового состояния,  встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости.  Она задается условиями:

Z < Ес + Скк,

где Скк - кредиты банков под товарно - материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности при кредитовании.

    

      2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия,  гарантирующая его платежеспособность,

Z = Ес + Скк, 

            3) неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств,

Z = Ес + Скк + Со,

где Со - источники,  ослабляющие финансовую напряженность.  Сюда относятся:  временно свободные собственные средства резервного и специального фондов,  превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской,  кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие.

      В ОАО  “ Спас “  имеются источники,  ослабляющие финансовую напряженность,  хотя в2007 году они уменьшились:

Со06= 348172 - 31277 = 316895

Со07 = 333665 - 104771 = 228894

            4) кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится на грани банкротства,  поскольку в данной ситуации денежные средства,  краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и  просроченных  ссуд,

Ез > Ес + Скк.

           Рассмотрим  степень  неустойчивости  финансового  состояния  

Z < Ес + Скк + Со

В 2006году:  24349 <  16140 + 0 + 316895

   24349 <  333035                            

В 2007 году:  33863 <  17590 + 0 + 228894

   33863 <  246484

      Данная финансовая  неустойчивость в 2006 и 2007 годах приемлема и нормальна,  поскольку источники,  ослабляющие финансовую напряженность предприятия достаточно велики.   

            Каждый из четырех типов финансовой  устойчивости характеризуется набором  однотипных показателей,  дающих  более полную картину финансового  состояния предприятия (табл. 3.8).

Таблица 3.8

Анализ финансового состояния (на конец 2007 года)

Тип ситуации (критерий  оценки)	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств	Излишек (+) или недостаток (-) средств	Излишек или недостаток средств на 1 руб. запасов
1. Абсолютная	Ес + Скк		Da
устойчивость	Ка = ------------->1	Da = Ес + Скк - Ез	Za = ----------
Z < Ес + Скк	Z		Z
2. Нормальная	Ec + Cкк		Dн
устойчивость	Кн = ------------ =1	Dн = Ес + Скк - Ез	Zн = ----------
Z = Ес + Скк	Z		Z
3. Неустойчивое	Ес + Скк + Со		Dn
состояние	Кn= -------------=1	Dn = Ес+ Скк+ Со- Z	Zn = -----------
Z = Ес + Скк + Со	Z		Z
4. Кризисное	Ес + Скк		Dк
состояние	Кк = ------------< 1	Dк = Ес + Скк - Z	Zк = -----------
Ез > Ес + Скк	Z		Z
У ОАО “Спас “ в целом неустойчивое состояние	Кn = (17590 + +228894)/ 33863= = 7,27	Dn = 17590 + 0 + + 228894 - 33863 = = 212621	Zn = 212621 / / 33863 = 6,28

 

      К этим показателям  относятся:  коэффициент обеспеченности  запасов и затрат источниками  средств;  излишек (недостаток) средств  для  формирования  запасов  и  затрат;  излишек  (недостаток) средств  на 1 руб. запасов.

      Как видно из  таблицы 3.8 предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии.  Хотя источники формирования превышают запасы и затраты на сумму 212621 рубль,  но это происходит из - за наличия источников средств,  снимающих финансовую напряженность (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской).  А коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств за счет тех же источников,  снимающих финансовую напряженность,  оказывается даже больше единицы.  Таким образом,  финансовая    устойчивость    предприятия  полностью зависит от суммы превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской.  Это является резервом и источником приемлемого положения фирмы,  но также исчезновение данного источника является наиболее рискованным фактором снижения финансовой устойчивости предприятия.

      Для улучшения  финансовой устойчивости предприятия  необходима оптимизация структуры  пассивов,  устойчивость может  быть восстановлена путем обоснованного  снижения уровня запасов и  затрат.

         В рамках  внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности,  включающего следующие взаимосвязные группы показателей:

      1. Общая величина  неплатежей: просроченная задолженность по ссудам банка;  просроченная задалженность по расчетным документам поставщиков;  недоимки в бюджеты;  прочие неплатежи,  в том числе по оплате труда. 

      2. Причины неплатежей:  недостаток собственных оборотных  средств;  сверхплановые запасы товарно - материальных ценностей;  товары отгруженные,  не оплаченные в срок покупателями;  товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;  иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство,  в задолженность работников по полученным ими ссудам,  а также в расходы,  не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

      3. Источники,  ослабляющие  финансовую напряженность:  временно  свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования,  финансовые резервы и др.);  привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);  кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства [15].

 

 

 

2.6 Анализ ликвидности предприятия

      Потребность в анализе ликвидности предприятия возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами,  срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

      Ликвидность активов  - величина,  обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства.  Чем меньше требуется времени,  чтобы данный вид активов обрел денежную форму,  тем выше его ликвидность.

      Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу,  сгруппированных  по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности,  с обязательствами  по пассиву,  сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [1]. 

      В зависимости  от степени ликвидности, то есть  скорости превращения в денежные  средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы:

      А1) наиболее ликвидные активы -  денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

А106 = 208694

А107 = 105081 

      Наиболее ликвидные  активы снизились в 2007 году.

      А2) быстро реализуемые активы -  дебиторская задолженность и прочие активы.  Итог группы получается вычитанием из итога раздела III актива величины наиболее ликвидных активов.  Желательно также,  использовав данные бухгалтерского учета,  вычесть расходы,  не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования,  и расчеты с работниками по полученным ими ссудам.

      Расходы,  не перекрытые  средствами фондов и целевого  финансирования,  а также превышение  величины расчетов с работниками  по полученным ими ссудам над  величиной ссуд банка для рабочих  и служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения расчетов над ссудами банка,  обусловленная выдачей ссуд работников за счет средств специальных фондов предприятия,  сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств).  В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов:

А206 = 31277

А207 = 104772

      В 2007году по сравнению с 2006 годом быстро реализуемые активы возросли более чем в три раза.