Анализ ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «ПРОГРЕСС»

Показатели  финансовой  устойчивости  характеризуют  состояние  и  структуру  активов  предприятия,   обеспеченность  их соответствующими  источниками  покрытия.  При   определении  этих  показателей  важную  роль  играют  коэффициенты,  расчет которых основан на существовании определенных взаимосвязей между отдельными статьями баланса.

Коэффициенты  оценки  финансовой  устойчивости  предприятия ‒ это система показателей, которые характеризуют структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансового риска, а также  стабильности развития в будущем. Основными финансовыми коэффициентами являются:

‒ Коэффициент автономии ‒ показывает долю бессрочных источников финансирования в пассиве баланса 15, т.е. долю собственных средств в стоимости имущества предприятия, формула (10). Данный коэффициент не  должен быть меньше значения 0,5.

 

,                                                                                         (10)

 

где    ‒ постоянные пассивы;

‒ Коэффициент задолженности, формула (11). Чем больше значение данного показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платёжных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Поэтому данный показатель не должен превышать значения 0,5.

 

;                                                                                         (11)

 

‒ Коэффициент финансовой устойчивости ‒ значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время 16, т.е долю устойчивых источников финансирования в пассиве баланса, формула (12). Данное значение должно превышать 0,75.

;                                                                                        (12)

 

‒ Коэффициент финансовой активности (финансового левериджа) ‒ показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт средств заёмных источников, т.е. сколько внешних заёмных источников организация смогла привлечь на 1 руб. собственного капитала, формула (13). Данный коэффициент должен быть меньше 1.

 

;                                                                                             (13)

 

Рост в динамике данного показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечённого капитала.

‒ Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами ‒ показывает, какую часть оборотных активов организация финансирует за счёт собственных средств 17, формула (14).

 

,                                                                                        (14)

 

где    ‒ труднореализуемые активы;

Значение коэффициента должно превышать 0,1. Это говорит о том, что хотя бы 10% оборотных средств организации должны пополняться за счёт собственного капитала, а остальная их часть за счёт заёмных и привлечённых средств.

‒ Коэффициент финансирования ‒ показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных средств 18, т.е. сколько собственного капитала приходится на 1 руб. заёмных источников, формула (15). Данный показатель должен превышать 1.

;                                                                                              (15)

 

‒ Коэффициент маневренности собственного капитала ‒ характеризует, какая часть собственного капитала находится в маневренной или ликвидной форме (в виде оборотных активов) и, следовательно, может быть выведена из организации за достаточно короткий срок 19, формула (16). Значение этого показателя должно превышать 0,1.

 

.                                                                                          (16)

 

Чем выше уровень  коэффициентов  автономии, финансовой устойчивости и финансирования,  ниже  значения  коэффициентов  финансовой зависимости, левериджа,  тем  устойчивее финансовое состояние предприятия 20.

Кроме этого, в процессе анализа необходимо учитывать, что существует ряд факторов, которые формально снижают показатели финансовой устойчивости, в то время как в действительности они не оказывают негативного влияния на устойчивость организации; в частности, это следующие факторы:

‒ учредительские займы (или займы, предоставленные надежными партнерами), которые с формальной точки зрения являются обязательствами, но по сути представляют собой устойчивые источники финансирования;

‒ кредиторская задолженность перед аффилированными лицами только формально снижает устойчивость организации и может рассматриваться как устойчивый источник финансирования, хотя формально это наиболее рискованный источник финансирования;

‒ доходы будущих периодов, в составе которых может отражаться финансовая помощь организации, будучи обязательствами организации, на самом де-

ле могут представлять собой достаточно устойчивый источник финансирова-

ния;

‒ полученные авансы при нормальном функционировании организации могут рассматриваться в качестве устойчивых источников финансирования, хотя формально ‒ это наиболее срочные обязательства.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации служит излишек или недостаток источников средств для формирования запасов.

Для установления типа финансовой устойчивости величина запасов сравнивается с «нормальными» источниками их финансирования: собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами. Основной фундаментальной предпосылкой анализа типа финансовой устойчивости является положение о том, что основным источником финансирования операционного цикла должны быть устойчивые источники, в этом случае минимизируется риск нарушения производственного процесса из-за недостаточности источников финансирования. Различают четыре типа финансовой устойчивости организации, которые характеризуются различной степенью риска и различным уровнем затрат на финансирование 21, в соответствии с табли-

цей 4.

Обеспеченность запасов источниками формирования и есть сущность фи-

нансовой устойчивости, тогда как ликвидность и платежеспособность ‒ лишь ее внешнее проявление.

 

Таблица 4 ‒ Характеристика типов финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости	Источники финансирования запасов	Оценка рисков и затрат на финансирование
Абсолютный	Собственные оборотные средства	Минимальный риск, самые высокие затраты на финансирование (собственный капитал самый дорогой источник, к тому же оплачиваемый из чистой прибыли)
Нормальный	Собственные оборотные средства и долгосрочные обязательства	Низкий риск, достаточно высокие затраты на финансирование
Неустойчивый	Собственные оборотные средства, долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты и займы	Риск достаточно высокий, если организация недостаточно кредитоспособна и возможны проблемы с возобновлением краткосрочных кредитов и займов, затраты на финансирование достаточно низкие
Предкризисный	Собственные оборотные средства, долгосрочные обязательства, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность	Риск самый высокий, если есть проблемы с возобновлением кредитов и займов и если кредиторская задолженность сформирована перед недружественными организациями; затраты минимальны

 

Для установления типа финансовой устойчивости можно использовать следующую систему уравнений 22.

‒ Абсолютная финансовая устойчивость, формула (17):

 

,                                                                                                        (17)

 

где    ‒ запасы и НДС по приобретённым ценностям;

         ‒ собственные оборотные средства, которые представляют собой раз-

ницу между собственным капиталом и внеоборотными активами;

‒ Нормальная финансовая устойчивость, формула (18):

 

,                                                                                 (18)

 

где    ‒ долгосрочные обязательства;

‒ Неустойчивое финансовое состояние, формула (19):

 

,                                                               (19)

 

где    ‒ краткосрочные кредиты и займы;

‒ Предкризисное финансовое состояние, на грани банкротства, форму-   ла (20):

 

                                                                                                (20)

 

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором ‒ величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний являются пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы.

На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что с помощью показателей платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости оценивается финансовое состояние организации. Главная цель анализа ликвидности и финансовой устойчивости − установление степени краткосрочной и долговременной платежеспособности организации, а основным источником информации для анализа и оценки ликвидности предприятия является бухгалтерский баланс.

Анализ ликвидности организации, как и анализ финансовой устойчивости, проводится с помощью анализа абсолютных показателей и коэффициентного анализа. Выделяют два подхода к анализу ликвидности баланса на основе абсолютных показателей − имущественный и функциональный. Коэффициентный анализ предполагает расчёт следующих показателей: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент  быстрой  (срочной)  ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент общей ликвидности. При   анализе финансовой устойчивости важную  роль  играют  коэффициенты: коэффициент автономии, коэффициент задолженности, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансовой активности (финансового левериджа), коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, коэффициент финансирования, коэффициент маневренности собственного капитала. Для установления типа финансовой устойчивости величина запасов сравнивается с «нормальными» источниками их финансирования: собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами. В результате чего можно сделать вывод, какой тип финансовой устойчивости присущ организации: абсолютный, нормальный, неустойчивый и предкризисный тип финансовой устойчивости.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 АНАЛИЗ  ЛИКВИДНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ  НА 

   ПРИМЕРЕ ОАО «ПРОГРЕСС»

 

 

2.1 Организационно-правовая и экономическая  характеристика ОАО

      «ПРОГРЕСС»

ОАО «ПРОГРЕСС» - динамично развивающаяся российская производственная компания, являющаяся лидером на отечественном рынке детского питания. 

В соответствии с Уставом Общества основными видами деятельности являются: 

‒ производство детского питания и диетических пищевых продуктов;

‒ производство  концентратов,  фруктовых  и  овощных  соков,  нектаров,  сокосодержащих  напитков,

‒ других напитков из ягод, фруктов, и иной пищевой продукции;  

‒ производство минеральных вод и других безалкогольных напитков.

История компании «ПРОГРЕСС» 23 начинается с 10 сентября 1987 года, когда между Госагропромом РСФСР, шведским концерном «Тетра Пак» и бразильскими компаниями «Сукоситрико Кутрале С.А.» и «Ситросуко Паулиста С.А.», выступающими как фирма «Тесуси Б.В.» был подписан протокол о намерениях строительства завода. 13 июля 1988г. подписывается соглашение о создании совместного предприятия «ПРОГРЕСС» по производству плодоовощной продукции. Учредителем с советской стороны выступило производственное объединение «Липецксадпитомник», которому принадлежал 51% акций, с зарубежной стороны - концерн «Тетра Пак» и бразильские компании «Сукоситрико Кутрале С.А.» и «Ситросуко Паулиста С.А.», выступающие как фирма «Тесуси Б.В.» (Голландия) – 49% акций. 

В 1989 году в городе Липецк началось строительство завода «ПРОГРЕСС». При строительстве завода были учтены многие инновационные технологии и опыт западных компаний. По оборудованию и технологиям завод опережал многих своих конкурентов и отвечал всем современным требованиям отрасли. Завод был построен всего за один год, и 27 сентября 1990 года состоялось официальное открытие совместного советско-шведско-бразильского предприятия «ПРОГРЕСС». 

В сентябре 1990 года компания выпустила свою первую продукцию: яблочный концентрированный сок и соки в пакетах Tetra Pak. На тот момент это было передовым направлением в производстве сока, это был первый в стране

сок в упаковке Tetra Рак. И практически одновременно начинается экспорт кон-

центрированного сока на Западный рынок. 

В 1993г., компания начинает выпуск соков и нектаров для детского питания под торговой маркой «Малышам», в 1994 разработан новый ассортимент соков, напитков и новый дизайн под торговой маркой «Привет». 

Новая история компании начинается в 2001 году, когда одним из акционеров ОАО «ПРОГРЕСС» становится ОАО «Экспериментально-консервный завод «Лебедянский» (ОАО «Лебедянский»). Новые времена потребовали от предприятия не только выпускать качественный продукт, но и успешно продвигать его на рынке. На завод пришла новая команда молодых менеджеров с опытом работы в западных и лучших российских компаниях.