Анализ кредитоспособности организации

                                      У₈ = К_об. / (L_{кр ср} + L_дол.ср),                                     (2.31)

                                    У₉ = lg (Р_до НО + I к уплате) / I к уплате              (2.32)

Для анализируемой  организации:

На начало периода: У₁ = 0,

У₂ = 156115 / 53898 = 2,896,

У₃ = 3770 / 29092 = 0,130,

У₄ = 3738 / (776+24030) = 0,151,

У₅ = 776 / 53898 = 0,014,

У₆ = 24030 / 53898 = 0,446,

У₇ = lg (9631) = 3,984,

У₈ = 7840 / (776+24030) = 0,316,

У₉ = lg(3770+1202) / 1202 = 0,617.

На конец  периода: У₁ = 0,

У₂  = 156115 / 54838 = 2,847,

У₃ = 3770 / 31995 = 0,118,

У₄ = 3738 / (362+22481) = 0,164,

У₅ = 362 / 54838 = 0,007,

У₆ = 22481 / 54838 = 0,410,

У₇ = lg (9711) = 3,987,

У₈ = 9840 / 22843 = 0,431,

У₉ = lg (3770+1202) / 1202 = 0,617

    На начало года: Н = 5,528*0 + 0,212*2,896 + 0,073*0,130 + 1,270*0,151-0,120*0,014 + 2,335*0,446 + 0,575*3,984 + 1,083*0,316 + 0,894*0,617 – 3,075 =

=1,956.

На конец  года: Н = 5,528*0 + 0,212*2,847 + 0,073*0,118 + 1,270*0,164 – 0,120*0,007 + 2,335*0,410 + 0,575*3,987 + 1,083*0,431 + 0,894*0,617 – 3,075 = 1,587.

       При Н < 0, крах предприятия неизбежен. Следовательно, вероятность банкротства нашей организации незначительна. 

       Рассмотрев вышеперечисленные методики, можно сделать в том, что при оценке кредитоспособности организации необходимо учитывать следующее:

- оценку  ликвидности (текущей и абсолютной);

- зависимость организации от заемных средств;

- расходы  по текущей деятельности;

- долгосрочные  вложения и обязательства; 

- рентабельность  деятельности;

- прибыльность  фирмы.

        Таким образом, проанализировав  различные модели определения  вероятности банкротства, можно сделать вывод, что у ОАО «Зеленокумский пивоваренный завод» устойчивое финансовое положение, вероятность банкротства очень мала в совокупности по всем методикам.      

               2.4 Методики оценки кредитоспособности организации

2.4.1 Методика  оценки кредитоспособности на  основе системы финансовых коэффициентов 

      Модель надзора за ссудами Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий договора о кредите. При этом под "невыполнением условий" подразумеваются не только некредитоспсобность заемщика, но и непогашение ссуды и любые другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было предусмотрено первоначально.

       В модель Чессера входят следующие шесть переменных:

                 

               (2.33)

                                _(2.34)                     

                                                                            _(2.35)

                                                                 _(2.36)

                                                                              _(2.37)

                                                                           _(2.38)

       _{Для нашей организации:} 

На начало года: X₁ = (1850+0) / 53898 = 0,034,

X₂ = 156115 / (1850+0) = 84,386,

X₃ = 156115 / 53898 = 2,896,

X₄ = 24806 / 53898 = 0,460,

X₅ = 21881 / 29092 = 0,752,

X₆ = 31870 / 156115 = 0,204.

На конец  года: X₁ = (776+0) / 54838 = 0,014,

X₂ = 156115 / (776+0) = 201,179,

X₃ = 156115 / 54838 = 2,847,

 X₅ = 22370 / 31995 = 0,699,

X₆ = 32321 / 156115 = 0,207.

      Оценочные показатели модели  следующие: 

Y = -2,0434 +(- 5,24*X₁) + 0,0053*X₂ – 6,6507*X₃ + 4,4009*X₄ – 0,0791*X₅ –

- 0,1020*X₆                                                                                                        (2.39)

      На начало года: Y = -2,0434 - 5,24*0,034 + 0,0053*84,386 – 6,6507*2,896 + 4,4009*0,460 - 0,0791*0,752 - 0,1020*0,204 = -19,09.

     На конец года: Y = -2,0434 - 5,24*0,014 + 0,0053*201,179 –6,6507*2,847 + 4,4009*0,417 -  0,0791*0,699 - 0,1020*0,207 = -18,23.

      Переменная Y, представляющая собой линейную комбинацию независимых переменных, используется в следующей формуле для оценки вероятности невыполнения условий договора Р :

                                                  

                                             (2.40)

где е = 2,71828. 

На начало года: Р = 1 / (1+2,71828^19,09) = 0,00005,

На конец  года: Р = 1 / (1+2,71828^18,23) =  0,00005.

      Получаемая оценка Y  может рассматриваться как показатель вероятности невыполнения условий кредитного договора. Чем больше значение Y, тем выше вероятность невыполнения договора для данного заемщика.

       В модели Чессера для оценки вероятности невыполнения договора используются следующие критерии:

      • если Р > 0,50 - следует относить  заемщика к группе, которая не  выполнит условий договора;

      • если Р < 0,50 - следует относить  заемщика к группе надежных.

    Следовательно, ОАО «Зеленокумский пивоваренный завод» - надежный заемщик, что подтверждается погашением краткосрочных кредитов и займов и говорит о доверии со стороны  банков.

        Наряду с МДА для прогнозирования вероятности банкротства заемщика

могут использоваться и упрощенные модели, основанные на системе определенных показателей. Система показателей Бивера, включающая: коэффициент Бивера, рентабельность активов, финансовый леверидж, коэффициент покрытия активов собственным оборотным капиталом, коэффициент покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами.

       Коэффициент Бивера определяется по формуле:

                                            _(2.41) 

На начало года: К_Бивера = 2541 / 24806 = 0,102,

на конец  года: К_Бивера = 2541 / 22843 =0,111

       Значение  -0,15 свидетельствует о неблагополучном финансовом состоянии за год до банкротства. У благополучных компаний находится в пределах 0,4 — 0,45. В данном случае  тот факт, что величина чистой прибыли не покрывает заемные средства, я считаю оправдан, поскольку это вызвано, во-первых ростом цен на сырье, материалы, во-вторых рыночными условиями (снижением прибыли от продаж). И такое низкое значение коэффициента Бивера не следует считать как неблагополучное финансовое состояние.

       Французы Ж. Конан и М. Голдер на основе данных организаций разработали модель, позволяющую оценить вероятность задержки платежей в зависимости от значения следующего дискриминантного показателя:

                   Q = -0,16*У₁ - 0,22*У₂ + 0,87*У₃ + 0,10*У₄ - 0,24*У₅,           (2.42)          

где У₁ = (денежные средства + дебиторская задолженность) / итог баланса;

      У₂ = (собственный капитал + долгосрочные пассивы) / итог баланса;

      У₃ = финансовые расходы (расходы по обслуживанию займов) / выручку от реализации;

      У₄ = расходы на персонал / добавленная стоимость (после налогообложения);

     У₅ = прибыль до выплаты процентов и налогов / заемный капитал.

На начало года: У₁ = (1850+16784) / 53898 = 0,346,

У₂ = (29092+776) /53898 = 0,554,

У₃ = 1202 / 156115 = 0,008,

У₄ = 20109 / 2541 = 7,914,

У₅ = 5023 / 7216 = 0,696.

На конец  года: У₁ = (776+19935) / 54838 = 0,378,

У₂ = (31995+362) / 54838 = 0,590,

У₃ и У₄ те же,

У₅ нельзя определить, так как кредиты к концу года погашены.

     Q = -0,16*0,346-0,22*0,554+0,87*0,008+0,10*7,914-0,24*0,220 = 0,454 - на начало года,

     Q = -0160,378-0,22*0,590+0,87*0,008+010*7,914-0,24*0,220 = 0,556 – на конец года.

     Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Q, приведены в таблице 2.5.

      Агрегировать количественные и  качественные характеристики заемщика  позволяют модели комплексного  анализа: правило «шести СИ», PARTS, оценочная система анализа.

    Таблица 2.5 - Вероятность задержки  платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Q

 

     Таким образом, вероятность задержки  платежей ОАО «Зеленокумский  пивоваренный завод» очень высокая на основе данной модели, что вызвано  в первую очередь снижением прибыльности производства. Но все же выданные кредиты к концу года погашены, это несомненно положительно.     

      Правило «шести Си» используется в практике банков США, которые для отбора клиентов применяют следующие термины:

     - способность заимствовать средства;

     - репутация заемщика;

     - обладать активами;

     - состояние экономической конъюнктуры;

     - чувствительность заемщика.

      В Англии ключевым словом, в котором сосредоточены требования при

выдаче  кредитов заемщикам, является термин PARTS, включающий в себя:

       Purpose - назначение, цель получения заемных средств;

       Amount - сумма, размер кредита;

       Repayment - оплата, возврат долга и процентов;

       Term - срок предоставления кредита;