Анализ кредитоспособности организации

 
  2.2.4 Оценка кредитоспособности организации на основе прогнозного бухгалтерского баланса

      Современные методологии оценки кредитоспособности можно разделить на четыре основные группы:

1. отождествляющие кредитоспособность и текущую платежеспособность;
2. определяющие кредитоспособность по рейтингу потенциального заемщика среди пред приятий аналогичного профиля;
3. выносящие суждение о кредитоспособности потенциального заемщика на основе тщательного знакомства с документацией предприятия без применения специфических методов;
4. применяющие ряд специфических коэффициентов, использующих факторы, определяющие платежеспособность.

      Все применяемые методологии используют в качестве информационной базы бухгалтерский баланс в реструктурированном или унифицированном виде.

      Представляется  очевидным, что кредитоспособность и текущая платежеспособность должны быть методически связаны таким образом, чтобы неплатежеспособное предприятие не могло оказаться кредитоспособным. Отождествление текущей платежеспособности и кредитоспособности, а также рассмотрение кредитоспособности вне связи с изменившейся структурой бухгалтерского баланса вследствие реализации планов заемщика, получившего кредит, может привести к возникновению данного методического парадокса.

      Будем исходить из того, что понятия текущей платежеспособности и кредитоспособности близки, но не идентичны. Несмотря на близость понятий платеже- и кредитоспособности, их различие, как минимум следует из того, что текущая платежеспособность оценивается поданным прошедшего периода, а кредитоспособность - по данным, которые могут сложиться только в будущем при условии получения кредита (займа). Заметим, что для организации, не имеющей текущей платежеспособности, вопрос кредитоспособности не должен ставиться - она заведомо отсутствует. Однако излагаемая в данной статье методика оценки кредитоспособности позволяет не прибегать к предварительной оценке платежеспособности.

      Сформулируем  понятие кредитоспособности, на основе которого будет производиться дальнейшее изложение. Кредитоспособность - это потенциальная способность организации не потерять свою текущую платежеспособность после получения кредита и начала целевого использования данных привлеченных средств.

  Текущая платежеспособность должна оцениваться следующей системой неравенств:

 1)  коэффициент абсолютной ликвидности

                                                                                              (2.45)

2) коэффициент промежуточной ликвидности

                                                                                        (2.46)

3) коэффициент  текущей ликвидности

                                                                                 (2.47)

      где А_i- стоимость активов i-й группы реструктурированного бухгалтерского баланса; П_i- денежная оценка обязательств по i-и группе пассива реструктурированного бухгалтерского баланса; , - коэффициенты "запаса" превышения стоимости активов над соответствующими пассивами для их успешной реализации. В публикациях встречаются разные значения , . Будем ориентироваться на значения = 1,0...1,4, =2,0...2,5. Заметим, что значение 1,0; часто встречающееся в литературе, противоречит методике определения текущей платежеспособности с помощью абсолютных показателей.

      Соотношение (2.45) системы неравенств (2.45)-(2.47) не должно иметь никакого "запаса", поскольку группа Аi - высоколиквидные активы. Второе соотношение учитывает покрытие платежного недостатка по второй группе за счет избытка по первой.

      Состав  А_i и П_i., который должен применяться при оценке текущей платежеспособности и принят в данной статье за информационную базу для оценки кредитоспособности, приведен в таблице.

Таблиц 2.9 – Группировка активов и пассивов 

Продолжение таблицы 2.9

 

     В общем случае величина ежемесячного погашения и краткосрочных, и долгосрочных обязательств обязательно должна быть включена в наиболее срочные обязательства. Для наглядности преобразования неравенств, используемых для оценки платежеспособности, в неравенства для оценки кредитоспособности, рассмотрим ситуацию, когда организация единовременно претендует на получение только одного кредита. Вначале решим задачу для долгосрочного кредита - краткосрочный будет являться частным случаем.

     Соответственно  системе неравенств (2.45) - (2.47) введем систему критериев кредитоспособности - коэффициентов, для удобства названных аналогично коэффициентам платежеспособности. Будем исходить из предположения, что полученные кредитные средства будут немедленно направлены на приобретение тех активов, которые предусмотрены бизнес-планом, представленным в кредитную комиссию. Тогда система неравенств для оценки кредитоспособности примет вид:

     1) коэффициент абсолютной кредитоспособности

                                                                   (2.48)

  2) коэффициент промежуточной кредитоспособности

                                                     (2.49)

  3) коэффициент текущей кредитоспособности

                                                 (2.50)

      где Кр - размер кредита;

       , - часть кредита, направленная  на приобретение активов средней скорости реализации (соответствует группе активов А₂,, имеющихся до получения кредита);

       , - часть кредита, направленная  на приобретение медленнореализуемых активов (соответствует группе активов А₃, имеющихся до получения кредита); сумма , и , равна величине кредита Кр;

      СП - годовая ставка процента по кредиту  Кр, доли единицы;

      Т_к - срок, на который взят кредит, месяцы;

       - срок, на который взят кредит, не более 12 месяцев;

   - размер ежемесячного погашения кредита Kp

   - размер увеличения текущих обязательств потенциального заемщика после получения кредита (Тоб_увел).

      Поскольку предполагается, что все кредитные средства единовременно израсходованы на приобретение активов средней и медленной скорости реализации, то размер высоколиквидных активов в числителе первого неравенства (2.48) системы (2.48) - (2.50) не увеличивается. В случае, если данное условие по каким-либо причинам не выполнено, то есть имеет место задержка исполнения бизнес-плана, следует изменить систему неравенств (2.48) - (2.50): в первом из них (2.48) группа высоколиквидных активов должна быть увеличена на остаток кредитных средств на расчетном счете, а в (2.49), (2.50) Кр₂ и Кр₃, откорректированы, чтобы рассчитать изменившиеся возможности погашения кредита.

      Неравенства (2.48) - (2.50) действительны, если время возмещения стоимости активов, приобретенных на средства кредита, превышает периодичность расчета поданным обязательствам. Если активы оборачиваются быстрее, чем периодичность расчета (в исключительном большинстве случаев - один месяц), то числитель первого неравенства (2.48) системы (2.48) - (2.50) должен быть увеличен в соответствии с доходами от привлеченных средств.

      Решив систему неравенств (2.48) - (2.50) относительно размера кредита, получим систему неравенств, формирующую условия сохранения текущей платежеспособности через один месяц после получения кредита. При этом, исходя из принципа осмотрительности, увеличение активов или уменьшение обязательств вследствие успешного использования кредита, не учитывается:

      1) размер кредита по коэффициенту  абсолютной кредитоспособности

                                                                            (2.51)

  2) размер кредита по коэффициенту  промежуточной кредитоспособности

                                                         (2.52)

  3) размер кредита по коэффициенту  текущей кредитоспособности

                                                           (2.53)

      Неравенства (2.51) - (2.53) определяют величину кредита, по которому организация, имеющая абсолютную текущую платежеспособность, определенную по системе неравенств (2.45) - (2.47), сможет рассчитаться за Т. месяцев. Если условия (2.51) - (2.53) не выполняются, следует уменьшить размер планируемого кредита и оценить необходимость привлечения заемных средств в таком размере.

      Из  первого неравенства (2.51) системы (2.51) - (2.53) следует, что чем больше срок действия кредитного договора Т_к (при прочих равных условиях), тем больше допустимый размер привлекаемого кредита. Экономический смысл такого соотношения заключается в том, что увеличение суммы кредита может быть достигнуто увеличением срока его действия, если сумма ежемесячных расчетов по кредиту ограничена возможностями организации (в частности, наличием средств для первого погашения, оборачиваемостью активов, приобретенных на средства кредита).

      Из  второго (2.52) и третьего (2.53) неравенств системы (2.51) - (2.53) следует, что чем больше срок действия кредитного договора Т_к (при прочих равных условиях), тем меньше допустимый размер привлекаемого кредита. Экономический смысл такого соотношения заключается в том, что сумма текущих обязательств по кредиту (коэффициенты увеличения: и ограничена возможностями организации по оплате за кредит по ставке ПС и реализации активов с запасом , .

      Система неравенств (2.51) - (2.53) для краткосрочного кредита преобразуется на основании условий Кр₂, = Кр, Кр₃, = 0 и Т_к = Т_к12max :

      Информация, необходимая для проверки условий (2.51) - (2.53) и (2.51), должна содержаться в бизнес-плане потенциального заемщика, представленного в кредитную комиссию, а также в пояснениях к бухгалтерскому балансу.

      Проведем  расчет по нашему ссудозаемщику ОАО «Зеленокумский пивоваренный завод»:

           Кредит будем брать на конец  года, тогда  А1 = 776 тыс. руб. (денежные средства, финансовые вложения), А2 = 647+0+286+872 = 1805 тыс. руб. (готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, НДС, затраты в незавершенном производстве), А3 = 9711+19935 = 29646 тыс. руб. (сырье, материалы и другие аналогичные ценности, краткосрочная дебиторская задолженность), П1 = 274+3914+100 = 4288 тыс. руб. (кредиторская задолженность бюджету и внебюджетным фондам, платежи по краткосрочным и долгосрочным обязательствам) П2 = 16975+ 1292+26+0 = 18293 тыс. руб. (часть кредиторской задолженности, не вошедшая в группу П₁, краткосрочные и кредиты и займы без одного ежемесячного платежа по ним; платежи по долгосрочным обязательствам за период, соответствующий группе П₂). Эти данные свидетельствуют о низкой текущей платежеспособности предприятия. Кредит предоставляется по ставке СП = 0,16. Хозяйству требуется кредит размером 2500 тыс. руб. сроком на 24 месяца. Будем считать приемлемыми значения коэффициентов запаса: = 1,4, = 2,0.