Анализ источников неопределенности при оценке эффективности экономической деятельности компании

Из таблицы 3.14 видно, что в пассивах бухгалтерского баланса наблюдается следующая динамика. Капитал и резервы снизились на 116 млн. руб. за счет снижения суммы нераспределенной прибыли на 125 млн. руб. У предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства, что говорит о независимости предприятия от внешних источников финансирования в долгосрочном периоде. Краткосрочные обязательства в 2011 г. увеличились на 104 млн. руб., за счет увеличения суммы краткосрочных кредитов и займов на 20 млн. руб. и роста кредиторской задолженности на 2 млн. руб. соответственно. Таким образом, в составе пассивов предприятия также наблюдается негативная динамика, связанная со снижением капитала и резервов и увеличением краткосрочных обязательств. Структура пассивов ООО "Спектрал Полимер" представлена на рисунке 2.7.

таблица 3.7 - Структура пассивов ООО "Спектрал Полимер"

В структуре пассивов ООО "Спектрал Полимер" отмечается ежегодное снижение удельного веса капитала и резервов и увеличение удельного веса краткосрочных обязательств.

В 2011 г. удельный вес капитала и резервов составил 15,57%, т.е. снизился на 53% по сравнению с 2009 г. Удельный вес краткосрочных обязательств в 2011 г. составил 84,43%, т.е. увеличился на 53% по сравнению с 2009 г.

Проведем оценку ликвидности и платежеспособности ООО "Спектрал Полимер" в 2009-2011 гг. (таблица 3.15).

Таблица 3.15 - Оценка ликвидности и платежеспособности ООО "Спектрал Полимер" в 2009-2010 гг.

Показатели	2009	2010	2011	Отклонение, +/-
				2010 от 2009	2011 от 2010
Оборотные активы, млн. руб.	198	232	206	34	-26
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, млн. руб.	18	63	37	45	-26
Краткосрочная дебиторская задолженность, млн. руб.	73	19	62	-54	43
Краткосрочные обязательства, млн. руб.	77	140	244	63	104
Просроченная кредиторская задолженность, млн. руб.	0	0	0	0	0
Собственные оборотные средства, млн. руб.	121	92	-38	-29	-130
Показатели ликвидности:
коэффициент абсолютной ликвидности.	0,23	0,45	0,15	0,22	-0,30
коэффициент промежуточной ликвидности.	1,18	0,59	0,41	-0,59	-0,18
коэффициент текущей ликвидности.	2,57	1,66	0,84	-0,91	-0,82
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.	0,61	0,4	-0,18	-0,21	-0,58
коэффициент покрытия просроченной кредиторской задолженности денежными средствами.	0	0	0	0	0

Из таблицы 3.15 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в 2011 г. предприятие могло погасить немедленно 15% всех краткосрочных обязательств, что ниже на 30% по сравнению с 2010 г.

Наглядно динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности представлена на рисунке 3.8.

Динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности ООО "Спектрал Полимер"

Коэффициент промежуточной ликвидности показывает, что при наступлении критической ситуации предприятие в 2011 г. могло погасить 41% краткосрочных обязательств. В динамике этот коэффициент снизился на 18% по сравнению с 2010 г.

Коэффициент текущей ликвидности в 2010 г. соответствовал нормативному значению и составлял 1,66, а в 2011 г. он снизился ниже нормативного уровня и составил 0,84, следовательно, у предприятия недостаточно оборотных средств, для погашения краткосрочной задолженности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, что в 2010 г. оборотные активы на 40% были сформированы за счет собственного капитала, а в 2011 г. этот коэффициент принял отрицательное значение, следовательно, оборотные активы были сформированы в основном за счет заемного капитала.

Коэффициент покрытия просроченной кредиторской задолженности денежными средствами равен нулю и свидетельствует об отсутствии просроченной кредиторской задолженности.

Таким образом, ООО "Спектрал Полимер" по итогам 2010 г. было платежеспособным и ликвидным, но в 2011 г., как видно из рисунка, отмечается тенденция по снижению всех коэффициентов ликвидности и платежеспособности, следовательно, по итогам 2011 г. ликвидность и платежеспособность предприятия снизилась.

Проведем оценку финансовой устойчивости и независимости ООО "Спектрал Полимер" за 2009-2011 гг.

Таблица 3.16 - Динамика финансовой устойчивости и независимости ООО "Спектрал Полимер" в 2009-2011 гг.

Показатели	2009	2010	2011	Отклонение, +/-
				2010 от 2009	2011 от 2010
Совокупные активы, млн. руб.	245	301	289	56	-12
Источники собственных средств, млн. руб.	168	161	45	-7	-116
Источники заемных и привлеченных средств, млн. руб.	77	140	244	63	104
Собственные оборотные средства, млн. руб.	121	92	-38	-29	-130
Коэффициент автономии (собственности).	0,69	0,53	0,16	-0,16	-0,37
Коэффициент финансовой зависимости.	0,31	0,47	0,84	0,16	0,37
Коэффициент финансового левериджа.	0,46	0,87	5,42	0,41	4,55
Коэффициент маневренности собственных средств.	0,72	0,57	-0,84	-0,15	-1,41

Как видно из таблицы 3.16 коэффициент собственности в 2009 г. соответствовал нормативу, т.е. был выше 0,6, что говорит о том, что доля собственного капитала предприятия в общей структуре капитала в 2009 г. была высока, но в 2010 г. отмечается снижение коэффициента ниже норматива до 0,53, а в 2011 г. коэффициент еще больше снизился и составил всего 0,16, что свидетельствует о повышении финансовой зависимости предприятия.

Наглядно динамика коэффициентов финансовой устойчивости представлена

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости и независимости ООО "Спектрал Полимер"

Увеличение коэффициента финансовой зависимости в 2011 г. свидетельствует о том, что предприятие стало более зависимо от внешних источников финансирования.

Коэффициент финансового левериджа в динамике увеличился и по состоянию на конец 2011 г. составил 5,42, следовательно, финансовый риск предприятия увеличился.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, что удельный вес наиболее мобильной составляющей текущих активов - денежные средства слишком мал.

Подводя итог исследованию можно сделать вывод, что в 2011 г. финансовая устойчивость ООО "Спектрал Полимер" снизилась по сравнению с 2009 и 2010 гг.

Проведем анализ состава и структуры прибыли ООО "Спектрал Полимер" (таблица 2.17).

Таблица 3.17 - Динамика состава и структуры прибыли ООО "Спектрал Полимер"

Показатель	2009	2010	2011
	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %
1	2	3	4	5	6	7
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	170	101,8	361	100,6	306	100,3
Прибыль от операционных доходов и расходов, млн. руб.	-	-	-	-	1	0,3
Прибыль от внереализационных операций, млн. руб.	-3	-1,8	-2	-0,6	-2	-0,6
Валовая прибыль, млн. руб.	167	100	359	100	305	100
Чистая прибыль, млн. руб.	167	100	359	100	305	100

Из таблицы 3.17 видно, что прибыль от реализации продукции в 2011 г. уменьшилась на 55 млн. руб. и составила 306 млн. руб., а ее удельный вес в валовой прибыли составил 100,3%, уменьшившись по сравнению с 2010 г. на 0,3%.

Прибыль от операционных доходов и расходов в 2011 г. составила 1 млн. руб., а убыток от внереализационных операций не изменился по сравнению с 2010 г. и составил 2 млн. руб.

Валовая прибыль уменьшилась в 2010 г. на 54 млн. руб. и составила 305 млн. руб. Чистая прибыль ООО "Спектрал Полимер" имеет те же значения, что и валовая прибыль, т.к. налоги из прибыли предприятие не уплачивает в связи с тем, что применяет упрощенную систему налогообложения с взиманием 8% налога с валовой выручки.

Динамика прибыли предприятия представлена на рисунке 2.10.

таблица 3.10 - Динамика прибыли ООО "Спектрал Полимер"

Основными факторами, повлиявшими на показатели прибыли от реализации продукции (работ, услуг) в 2011 г., являются величина выручки от реализации продукции (работ, услуг), сумма налогов, уплачиваемых из выручки и себестоимость реализованной продукции (работ, услуг).

Составим факторную модель для анализа влияния данных факторов на величину прибыли от реализации продукции.

Пр = ВР - Н - С, (2.2)

где ВР - выручка от реал. продукции (работ, услуг) без налогов;

Н - налоги, уплачиваемые из выручки;

С - себестоимость продукции (работ, услуг).

Для анализа воспользуемся методом цепных подстановок.

В таблице 3.18 приведены исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации.

Таблица 3.18 - Исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации

Наименование показателя	2010	2011	Отклонение, +/-
Выручка от реализации продукции (работ, услуг), млн. руб.	1668	1657	-11
Налоги и сборы, включаемые в выручку от реализации товаров, продукции, работ, услуг, млн. руб.	317	314	-3
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг), млн. руб.	990	1 037	47
Прибыль от реализации, млн. руб.	361	306	-55

Пр0 = ВР0 - Н0 - С0 = 1668 - 317 - 990 = 361 (млн. руб.) - прибыль от реализации в 2010 г.;

Прусл1 =ВР1 - Н0 - С0 = 1657 - 317 - 990 = 350 (млн. руб.);

Прусл2 = ВР1 - Н1 - С0 = 1657 - 314 - 990 = 347 (млн. руб.);

Пр1 = ВР1 - Н1 - С1 = 1657 - 314 - 1037 = 306 (млн. руб.).

Итого общее изменение прибыли от реализации продукции составило:

П = Пр1 - Пр0 = 306 - 361 = - 55 (млн. руб.)

В том числе за счет изменения:

а) выручки от реализации продукции:

П = Прусл1 - Пр0 = 350 - 361 = - 11 (млн. руб.)

б) налогов и сборов, включаемых в выручку:

П = Пусл2 - Пусл1 = 347 - 350 = - 3 (млн. руб.)

в) себестоимости реализованной продукции:

П = П1 - Пусл2 = 306 - 347 = - 41 (млн. руб.)

Проверку осуществим способом балансовой увязки:

П = - 11 - 3 - 41 = - 55 (млн. руб.)

Следовательно, можно сделать вывод о том, что в 2011 г. по сравнению с 2010 г. прибыль от реализации продукции (работ, услуг) уменьшилась на 55 млн. руб. В том числе из-за снижения выручки от реализации продукции она уменьшилась на 11 млн. руб., из-за снижения налогов и сборов, включаемых в выручку она уменьшилась на 3 млн. руб., а из-за увеличения себестоимости реализованной продукции (работ, услуг), она уменьшилась на 41 млн. руб.

Обобщая вышеизложенное можно сделать вывод, что по итогам 2011 г. ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия снизилась. Отмечается также снижение эффективности использования основных средств, материальных ресурсов, и трудовых ресурсов и повышение эффективности использования оборотных средств предприятия. Для повышения эффективности деятельности предприятия на предприятии необходимо искать резервы снижения материальных затрат.

Заключение

 

Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает в числе прочих, аспекты неопределенности и риска.

Риск присутствует практически во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно и однозначно сформулировать его невозможно, т.к. определение риска зависит от сферы его использования.

Риск - уровень финансовой потери, выражающейся а) в возможности не достичь поставленной цели; б) в неопределённости прогнозируемого результата; в) в субъективности оценки прогнозируемого результата.

Всё множество изученных методов расчёта риска можно сгруппировать в несколько подходов:

1. риск оценивается как  сумма произведений возможных  ущербов, взвешенных с учетом их вероятности.

2. риск оценивается как  сумма рисков от принятия решения  и рисков внешней среды (независимых от наших решений).

3. риск определяется как  произведение вероятности наступления  отрицательного события на степень отрицательных последствий.