Анализ финансового состояния предприятия

Период обращения дебиторской задолженности определяется отношением числа дней анализируемого периода к рассчитанному коэффициенту и характеризует среднюю продолжительность периода отсрочки платежей, предоставляемой покупателям.

Для рассмотрения влияния оборачиваемости элементов текущих активов на общую оборачиваемость активов целесообразно рассчитать следующие показатели: оборот незавершенного производства, характеризующий продолжительность производственного цикла и оборот готовой продукции,  характеризующий сбытовую активность предприятия по продаже готовой продукции покупателям.

Общей характеристикой оборачиваемости текущих активов является «затратный цикл». Он представляет собой сумму периодов оборотов элементов текущих активов. В зависимости от структуры товарооборота, размеров предприятия, способа расчета с контрагентами «затратный цикл» может существенно варьировать – от нескольких до 100 дней и более. Нормативные значения показателей оборачиваемости не разработаны, поэтому при анализе рекомендуется применять динамические сравнения, а также руководствоваться правилом: при прочих равных условия ускорение оборачиваемости, выражающееся в сокращении затратного цикла, рассматривается как положительная тенденция. Рост в динамике «затратного цикла» свидетельствует о снижении эффективности использования активов предприятия. По итогам анализа оборачиваемости текущих активов необходимо сделать выводы о причинах, которые повлияли на данное состояние показателей.

Показатели периода оборачиваемости текущих пассивов характеризуют продолжительность оплаты краткосрочных обязательств анализируемым предприятием. Он рассчитывается по формуле:

 

,                (3.20)

 

где - продолжительность оборота кредиторской задолженности, в днях;

- анализируемый период, дней.

Анализируя данный показатель, необходимо помнить, что платежная дисциплина предприятия определяется соблюдением сумм и сроков выплаты краткосрочных обязательств. Допущение просрочек платежей ведет к возникновению пеней и штрафов, а также может поставить предприятие в ситуацию банкротства.

Для определения влияния элементов на период оборота текущих пассивов дополнительно целесообразно рассчитать такие показатели как:

1. период оборота предъявленных счетов, характеризующий средний срок оплаты предприятием счетов поставщиков и партнеров;
2. период оборота авансов покупателей, характеризующий средний срок предоплаты продукции покупателями и заказчиками;
3. период оборота оплаты персонала и выплаты налоговых платежей; 
4. период оборота прочих текущих пассивов, характеризующий средний срок оплаты прочих пассивов.

Сумма периодов оборотов текущих пассивов представляет собой «кредитный цикл». Он показывает период, за который предприятие может  потенциально выплатить краткосрочные обязательства различным кредиторам.

Разница величин «затратного цикла» и «кредитного цикла» представляет собой «чистый цикл». Рост «чистого цикла» в динамике свидетельствует об увеличении потребности предприятия в финансировании производственной деятельности со стороны внешних источников (кредиты, займы). Отрицательное значение «чистого цикла» может означать, что кредиты поставщиков и покупателей «с избытком» покрывают потребность предприятия в финансировании производственного процесса.

Представим результаты расчетов в таблице 3.6 «Показатели оборачиваемости» и проведем анализ сложившейся ситуации  по использованию как текущих активов, так и пассивов (см. также таблицу 10 “Показатели оборачиваемости”, график  “Периоды оборотов оборотных активов и текущих пассивов”  Приложения).  

Таблица 3.6 – Показатели оборачиваемости, дней

Наименование показателя	Период исследования
	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Период оборачиваемости запасов	46,5207523	75,79073384	44,31810179	41,64736
Период оборачиваемости прочих оборотных активов	26,2483787	16,0528793	5,884079065	4,671952
Продолжительность затратного цикла	72,769131	91,84361315	50,20218085	46,31932
Период оборачиваемости кредиторской задолженности	325,911154	224,3498547	114,1775435	117,7993
Период оборачиваемости прочих текущих пассивов	6,64072633	2,353783817	0,675031692	1,216081
Продолжительность кредитного цикла	332,5518807	226,7036385	114,8525752	119,0154
Продолжительность чистого цикла	-259,7827497	-134,860025	-64,65039438	-72,6961

 

Период оборачиваемости запасов имеет тенденцию к снижению: во 2 кв. увеличился, достиг максимального значения 75,8, затем опять снизился и в конце периода стал ниже на 4,9 чем в начале.

Период оборачиваемости прочих оборотных активов имеет тенденцию к снижению. К концу периода снизился на 21,5 в сравнении с началом.

Продолжительность затратного цикла также имеет тенденцию к снижению, за исключением второго квартала, когда его величина увеличилась и достигла максимального значения 91,8. В конце периода его значение стало ниже на 26,5 чем изначально.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности снижается с 325,9 дня до 117,8 дня. Тенденция положительная, но неудовлетворительная, т. к. показатель характеризует продолжительность оплаты краткосрочных обязательств. А самый короткий период на данном предприятии почти 4 месяца.

Период оборачиваемости прочих текущих пассивов снизился с 6,6 дня до 1,22 дня.

Продолжительность кредитного цикла изменяется снижаясь. В четвертом квартале было незначительное увеличение. В конце периода он стал ниже на 213,6 дней. Это говорит, что потенциальный период погашения краткосрочных обязательств уменьшается, причем значительно. Это является положительной тенденцией.

Чистый цикл имеет отрицательное значение, но это не говорит о том, что кредиты поставщиков и покупателей «с избытком» покрывают потребность предприятия в финансировании производственного процесса. кредитный цикл слишком длинный и никто на таких условиях сотрудничать не согласится.

Все вышеперечисленное говорит о высокой деловой активности предприятия.

 

3.5 Анализ прибыльности предприятия

 

Для проведения анализа прибыльности предприятия используют форму №2 «Отчет о прибылях и убытках предприятия». Существенное влияние на чистую прибыль оказывает структура себестоимости. Для управления  и определения их оптимальной структуры затрат для заданного объема производства применяют показатель – производственный рычаг, который характеризует потенциальную возможность оказывать влияние на валовой доход,  путем изменения структуры ресурсов и объема выпуска продукции.

Производственный рычаг определяется по формуле:

 

Произв. рычаг =                                                             (3.21)

 

где     Произв. рычаг- производственный рычаг;

         Марж. ПР – маржинальная прибыль предприятия, руб.

Пр.осн.деят.- прибыль от основной деятельности анализируемого предприятия, руб.

При расчете операционного (производственного) рычага используют понятие маржинальной прибыли. Маржинальная прибыль характеризует степень покрытия переменных  затрат выручкой от реализации, рассчитывается по следующей формуле:

 

Марж. ПР = Вр- Пер.зат.                                                                 (3.22)

 

Где Вр – выручка предприятия, тыс. руб.

Пер. зат. – переменные затраты, тыс. руб.

В отличие от переменных, большую часть постоянных затрат при сокращении деятельности предприятия и снижении выручки от реализации нелегко уменьшить, т.к. предприятие обязано начислять амортизацию, выплачивать проценты по ранее полученным кредитам и производить другие выплаты.

Показатели прибыльности характеризуют возможность предприятия влиять на объем получаемой выручки и соответственно прибыли через управление уровнем переменных и постоянных затрат. Для выявления причин, влияющих на данные показатели, рассчитывается ряд коэффициентов.

Показатель прибыльности переменных затрат показывает, как изменится прибыль от основной деятельности при изменении переменных затрат на одну денежную единицу.

                        (3.21)

 

где  Ппер.зат. – прибыльность переменных затрат предприятия;

Посн. – прибыль от основной деятельности предприятия, тыс.руб.;

Пер.зат. – переменные затраты предприятия, тыс.руб.

Прибыльность всех затрат отражает влияние общих затрат на изменение прибыли. Данный показатель определяется по формуле:

 

                                     (3.22) 

 

где Пзат – прибыльность всех затрат.

Для определения запаса финансовой прочности предприятия определяют точку безубыточности, или порог рентабельности. Точка безубыточности – это такая выручка от реализации продукции, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще и не получает прибыли. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат. Точку безубыточности можно определить по формуле:

                                          (3.23)       

где Тбез – точка безубыточности, тыс.руб.;

ВМ – валовая маржа, тыс.руб.

Для определения, насколько близко предприятие находится в критической точке, за которой начинаются убытки, определяется абсолютное отклонение от точки безубыточности и запас прочности:

ΔТбез.=Вр-Тбез.,                                        (3.24)

 

Запас финансовой прочности в абсолютном выражении показывает превышение выручки от реализации над точкой безубыточности. Чем больше данное превышение, тем меньше присутствует риск потери предприятием платежеспособности и возникновения ситуации банкротства.

Запас финансовой прочности определяется по формуле:

       (3.25)      

где ЗФП – запас финансовой прочности, %.

Для экспресс-оценки соотношения темпа роста цен на продукцию предприятия и роста цен на переменную составляющую затрат определяется ценовой коэффициент.

Ценовой коэффициент рассчитывается по следующей формуле:

Цен.коэф.=                                                 (3.26)

Таблица 3.7 Оценка прибыльности предприятия

Наименование показателя	Период исследования
	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Маржинальная прибыль, тыс. руб.	7315	13006	44 530	45 056
Прибыльность переменных затрат	7,4%	1,1%	1,2%	-20,5%
Прибыльность всех затрат	3,6%	0,5%	0,6%	-11,2%
Точка безубыточности, тыс. руб.	12962	24206	84 287	123 188
Абсолютное отклонение от точки безубыточности, тыс. руб.	916	227	909	-24 239
Запас финансовой прочности	6,6%	0,9%	1,1%	-24,5%
Ценовой коэффициент	0,53	0,53	0,52	0,46
Производственный рычаг	15,1%	107,5%	93,7%	-4,1%

 

Маржинальная прибыль на протяжении всего периода растет. Это значит что «резерв» на покрытие постоянных затрат и прибыли увеличивается. Это положительная динамика.

Изменение переменных затрат на одну денежную единицу в 1 кв. повысило прибыль на: 7,4%, во 2 и 3 кв. на 1,1% и 1,2% соответственно, а в 4 кв. снизило прибыль на 20,5%.