Товарная биржа как важнейший институт рыночной инфраструктуры

     Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.⁸ Фьючерсные сделки обычно используются для страхования - хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.⁹

     Итак, товарная биржа - рыночный механизм, выполняющий  ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает:

     - ликвидность и оптимальное распределение  важнейших сырьевых товаров;

     - стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения  и кредита. 
 
 
 
 
 
 

2. Международные товарные  биржи. Крупнейшие международные биржевые центры

2.1. Понятие и функции международных товарных бирж

    Биржа в классическом понимании это:

     1) место, где регулярно в одно  и тоже время проводят торги  по определенным товарам;

     2) объединение торговцев и биржевых  посредников, которые сообща оплачивают  расходы по организации торгов, устанавливают правила торговли, определяют санкции за их нарушение; абсолютное большинство бирж - это не прибыльные организации, члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего участия в торгах.

     Международная биржа - особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.

     Международные биржи обслуживают конкретные мировые  товарные и фондовые рынки. Могут  участвовать представители деловых  кругов разных стран.

Характерно: - обеспечение свободного перевода прибыли, полученной от биржевых сделок; - заключение спекулятивных (арбитражных) сделок (эта сделка дает возможности получения прибыли на разнице котировочных цен).

    Основными функциями товарной биржи являются:

1. Организация  рынка сырья с помощью биржевого  механизма:

прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи - биржевые спекулянты. Биржевая  торговля  обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;

     на  бирже обращается не сам товар, а  титул собственности на него или  же контракт на поставку товара. Современная  товарная биржа -  это  рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;

2. Выявление  и регулирование биржевых цен.

     Биржа участвует в выявлении и регулировании  цен на все виды биржевых товаров  концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключает влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к  реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. Под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течении каждого дня ее работы, регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цену биржевых товаров.

     Котирование цен - это регистрация биржевых цен  по биржевым правилам с их последующей  публикацией. Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка - стабилизация цен:

     -колебания  цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью - способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом  не  вздувания  цен,  а  их   стабилизации;

     -важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

3. Выработка  товарных  стандартов,  установление  сортов,  приемлемых  для  потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация  марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

4. По прежнему  биржи выполняют свою товаропроводящую  функцию, т.е. ту функцию,  из-за  которой они первоначально и  возникли - покупка и продажа реального товара.

5. Стабилизируя  цены на ограниченный список  сырья и товаров, биржи стабилизируют  и издержки на производство  других, не только биржевых товаров.

6. Стабилизация  денежного обращения и облегчение  кредита. 

Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа - одна из важнейших сфер приложения ссудного  капитала,  поскольку  она  предоставляет  надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

7. Урегулирование всевозможных споров и  разногласий между сторонами - арбитражная деятельность.

В процессе биржевых торгов в силу самых разных причин (ошибка, попытка обмана  и т.д.) возможны случаи возникновения спорных  ситуаций между участниками биржевой торговли, которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на бирже и ее соответствующим нейтральным органом. Обычно это третейский суд или арбитраж.

8. Формирование  и функционирование мирового  рынка. Современная товарная биржа  в  этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

9. Биржевое страхование  (хеджирование) участников биржевой  торговли от неблагоприятных  для них колебаний цен. Для  этого на бирже используются  специальные виды сделок и  механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, что бы покупатели и продавцы реального  товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как  непосредственно, так и через посредников.

10.Организация  биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно: организация биржевых торгов; разработка правил биржевой торговли; материально-техническое обеспечение торгов; квалифицированный аппарат биржи

     Для организации торгов биржа прежде всего, должна располагать хорошо оборудованные «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в зале, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

     Организация требует от биржи разработки и  соблюдения строгих правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала  рабочих мест участников торга, компьютерное обеспечение и т.д.

11.Разработка  биржевых контрактов, которая включает: стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых торгов; стандартизацию размеров партий товаров; выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам. Биржа устанавливает жесткие требования к тем товарам, которые допускаются к  биржевым торгам. На основе этих требований разрабатываются биржевые стандарты, которые учитываются производителями и потребителями на товарных биржах.

12.Гарантирование  выполнения сделок достигается  посредством биржевых систем  клиринга и расчетов. Для этого  биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

13.Информационная  деятельность биржи.

Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация  биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересованным организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.

     2.2 Крупнейшие международные биржевые центры

     2.2.1 Общая характеристика биржевых рынков

    В зависимости от роли в торговле тем или иным товаром можно выделить биржи международного значения, региональные и национальные биржи.

     Международные биржи обслуживают конкретные мировые  товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут участ­вовать представители  деловых кругов разных стран. Международный  характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего  это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли.

     По  этому критерию не являются международными многие японские биржи, ведущие операции с такими экзотическими товарами, как каракатицы или красные бобы. Небольшой объем операций и ограниченность участников также лишают биржи международного статуса. В качестве примера можно привести рынок зерновых английской биржи «Болтик эксчейндж» или рынки кофе и какао-бобов на Парижской бирже МАТИФ.

     Международный статус биржи предполагает также  свободный валютный, торговый и налоговый  режимы, что способствует участию  в биржевой торговле иностранных  участников, свободному переводу прибыли по биржевым операциям с другими рынками.

     Наличие валютных и налоговых ограничений  в течение длительного времени  препятствовало превращению японских бирж в международные. Изменения  в валютном режиме были сделаны лишь в 80-х годах и теперь можно отметить, что некоторые токийские биржи (Токийская международная финансовая фьючерсная биржа и Токийская, фондовая биржа) приобрели характер международных. В настоящий момент наличие ограничений в валютном и налоговом режимах сужает сферу деятельности бразильских бирж.

     Международными  товарными биржами считают и  некоторые биржи, обслуживающие  региональные рынки, на которых совершаются  сделки по отдельным видам товаров, например, Виннипегская (США), Парижская, Сиднейская, Сянганская (Гонконгская) биржи.

     Региональные  биржи ориентированы на операции с более узким кругом участников. Такие биржи обслуживают рынки  не­скольких стран. В качестве примера  можно назвать «Болтик эксчейндж» в Лондоне, операции с зерновыми  на которой про­водятся в рамках ЕЭС, Сиднейскую, Сингапурскую биржи и др.

     Национальными считаются многие японские, бразильские  биржи и даже некоторые американские. Национальные биржи действуют в  пределах одного государства, учитывают  особенности развития производства, обращения и потребления товаров, присущие данной стране. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограниче­ния в торговом и налоговом режимах, что делает невозможным участие иностранных лиц в операциях и проведение арбитраж­ных сделок. В развивающихся странах сохранились до настоящего времени биржи реального товара. Большинство из них представляют собой, как и в изначальный период, одну из форм оптовой торговли, обслуживающую местный рынок.

     Крупнейшие  международные товарные биржи представлены в основном биржами США и Великобритании.

     2.2.2 Биржевые рынки США

     Фьючерсная  индустрия США является ведущей  в мире и предпринимает огромные усилия по поддержанию своего лиди­рующего положения. В настоящий момент на американском рынке операции по торговле фьючерсными и опционными контрактами ведутся на девяти биржах.

     Крупнейшей  товарной биржей мира является американская Чикагская торговая биржа(Chicago Board of Trade), на которой совершаются фьючерсные и опционные сделки с зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевое масло и соевый шрот), драгоценными металлами (золото и серебро), казначейскими билетами и облигациями США, муниципальными облигациями, индексами акций и облигаций. Эта биржа первой начала торговлю процентными фьючерсами, введя в 1975 г. контракт на ипотечные сертификаты Правительственной национальной ипотечной ассоциации, а в 1977 г. - срочные контракты на облигации государственного займа США. В настоящий момент на бирже ведутся операции по 37 фьючерсным контрактам и 39 видам опционов. Объем торговли в 1998 г. достиг 218,2 млн контрактов и 61, 4 млн опционов.