Помимо  выпуска собственных ценных бумаг  банки могут выступать в роли инвестиционных институтов, выполняя не только функции финансового брокера и участвуя в консалтинговой деятельности, но и функции инвестиционной компании или инвестиционного фонда.

      Функции, структура и регулирование  рынка ценных бумаг. Рынок корпоративных ценных бумаг в России

      Рыночная  экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них является финансовый рынок. Рыночный механизм экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. Финансовый рынок – это совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении (распределении и перераспределении) под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения этих ресурсов со стороны различных субъектов экономики. По своей структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков:

1. Рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих их функции платежных средств (векселей, чеков и проч.).
2. Рынок ссудного капитала – банковских кредитов.
3. Рынок ценных бумаг.

      Структуру третьей составляющей финансового  рынка я рассмотрю подробнее.

     Определение и основные функции  рынка ценных бумаг

      Рынок ценных бумаг можно определить как  механизм, позволяющий заключить сделки между поставщиками и потребителями денежных средств через куплю-продажу ценных бумаг. Причем это не просто процедура совершения сделок, а механизм, который позволять проводить операции быстро и по справедливой цене.

      Особенностью  рынка ценных бумаг является то, что финансовые средства на нем могут  обращаться свободно. Например, лицо, вложившее  свои средства в какое-либо производство путем приобретения ценных бумаг, может вернуть их, продав эти бумаги. В то же время эти действия не нарушают процесс производства, поскольку деньги не изымаются из реального производства.

      Появление и развитие рынка ценных бумаг  связано с появлением потребности в привлечении больших финансовых средств широкого круга лиц в связи с расширением производства и торговли.

      Появление ценной бумаги как инструмента привлечения  финансовых средств позволяет вкладчику  в определенной степени решить проблему риска – покупая то или иное количество акций предприятия, инвестор несет риск убытков лишь в объеме стоимости купленных им ценных бумаг.

      Подводя итог уже сказанному, можно сказать, что первой функцией фондового рынка является привлечение средств вкладчиков для организации и расширения хозяйственной деятельности. Второй функцией является информационная. Предоставление субъектам рынка информации об экономической конъюнктуре происходит через курсовую стоимость ценных бумаг. Например, рост курсовой стоимости акций какого-либо предприятия явно говорит о хороших перспективах его хозяйственной деятельности, и наоборот.

      Таким образом, ситуация на фондовом рынке  так или иначе сигнализирует о состоянии экономики страны в целом.

     Первичный и вторичный рынки  ценных бумаг

      Рынок, на котором предлагаются новые выпуски ценных бумаг, называется первичным. Любая ценная бумага продается первый раз на первичном рынке. В результате продажи ценной бумаги на первичном рынке лицо, выпустившее ее, получает необходимые финансовые средства. На этом этапе ценная бумага выполняет первую функцию – мобилизации денежных средств для организации хозяйственной деятельности.

      Когда компания предлагает новую ценную бумагу, в процессе продажи может участвовать  целый ряд институтов. Корпорация-эмитент  может воспользоваться услугами инвестиционного банка – института, который специализируется на размещении новых выпусков ценных бумаг. Его услуги могут включать андеррайтинг, или гарантированное размещение, когда инвестиционный банк предоставляет гарантии в том, что эмитент получит за свой выпуск новых ценных бумаг оговоренную в контракте сумму. В тех случаях, когда размеры эмиссии особенно велики, инвестиционный банк приглашает партнеров и организует эмиссионный синдикат, с тем чтобы распределить финансовый риск, с которым связана продажа нового выпуска ценных бумаг.

      Вторичный рынок – это рынок, на котором происходит последующее обращение ценных бумаг. Его возникновение обусловлено тем, что первоначальный инвестор, купив ценную бумагу, вправе продать ее другим участникам рынка. Таким образом, на вторичном рынке происходит обращение ценных бумаг. В отличие от предыдущего, на этом этапе не происходит финансирование эмитента, но зато именно вторичный рынок выполняет информационную функцию и функцию перераспределения в долгосрочном периоде.

      Важнейшая черта вторичного рынка – это  его ликвидность, т.е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

      Говоря  о вторичном рынке ценных бумаг, следует выделить биржевой и внебиржевой  рынки. Первый представлен фондовой биржей – организованным местом, где  происходит купля-продажа ценных бумаг. Последний из них охватывает обращение ценных бумаг вне бирж.

      Организованный  или биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества, операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

      Фондовая  биржа – это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

        Признаки классической фондовой  биржи:

      1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

      2) на данном рынке существует  отбор ценных бумаг, отвечающих  определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара и т.д.). В связи с этим существует такое понятие, как листинг – процедура регистрации ценной бумаги или внесения ее в котировочный лист для торговли на конкретной бирже.

      3) существование процедуры отбора  операторов рынка в качестве членов биржи;

      4) наличие временного регламента  торговли ценными бумагами и  стандартных торговых процедур;

      5) централизация регистрации сделок  и расчетов по ним;

      6) установление официальных (биржевых) котировок;

      7) надзор за членами биржи (с  позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

      Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими  являются следующие: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Американская фондовая биржа (AMEX), Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская.

      Фондовая  биржа выступает в качестве торгового, профессионального и технологического ядра рынка ценных бумаг, кроме того, биржа является предприятием.

      В международной практике существуют различные организационно-правовые формы бирж:

• неприбыльная корпорация;
• неприбыльная членская организация;
• товарищество с ограниченной ответственностью;
• полугосударственная организация;
• прочие формы.

     В России, в соответствии с положением "О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах," последняя получила статус организации, предметом деятельности которой является обеспечение обращения ценных бумаг и распространение информации о них. Появление большого числа бирж относится к 1991г. Несмотря на то, что биржи выбирали в большинстве своем организационно-правовую форму АО, большинство бирж в России является некоммерческими организациями, которые на преследуют получения собственной прибыли, и деятельность которых основана на самоокупаемости. Крупнейшими биржами в Российской Федерации на сегодняшний день являются Московская фондовая биржа, Санкт-Петербургская биржа.

      Внебиржевой рынок включает в себя обращение бумаг вне бирж. Внебиржевой оборот является частью вторичного рынка ценных бумаг, одновременно выступая и формой первичного рынка, где размещаются новые выпуски. Как правило, здесь обращаются бумаги компаний, по тем или иным причинам не отвечающие требованиям бирж.

      Отечественным примером внебиржевой системы торгов является Российская Торговая Система (РТС-1 и РТС-2).

     Регулирование рынка ценных бумаг

      Рынок ценных может эффективно выполнять  свои функции, при наличии регулирования  деятельности эмитентов и инвесторов. В законе «О рынке ценных бумаг» предусматривается как регулирование деятельности государственными органами, так и специальными организациями, функционирующими на рынке ценных бумаг.

      Для  начала следует выделить систему  регулирования рынка ценных бумаг – так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данный момент эта система включает в себя:

• государственные органы регулирования;
• саморегулирующиеся организации;
• законодательные нормы рынка ценных бумаг;
• этику, традиции и обычаи рынка.

      Государственное регулирование рынка  ценных бумаг. Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди которых можно выделить следующие основные:

• разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, наблюдение и регулирование исполнения этой программы, выработка законодательных актов для реализации стратегии;
• установление требований к участникам рыночного процесса и различных стандартов;
• контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;
• лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;
• регистрация выпусков ценных бумаг и контроль за соблюдением условий эмиссии.

      В данный момент в России регулированием рынка ценных бумаг занимается Федеральная комиссия по ценным бумагам – преемник Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам, созданной в 1994 году.

      Саморегулирование на рынке ценных бумаг. Кроме государства на рынке ценных бумаг процесс регулирования осуществляется и самостоятельно так называемыми саморегулируемыми организациями, которые представляют собой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, «действующие в соответствии с законом и функционирующие на принципах некоммерческой организации».⁴  Важной особенностью такой организации является ее некоммерческая направленность, то есть ее участники и учредители не используют вырученные средства на собственное потребление, а только на реализацию представленных им функций.

      Функциями саморегулируемых организаций являются:

• разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг;
• осуществление подготовки кадров и установление требований для работы на рынке;
• контроль за соблюдением участниками установленных правил и нормативов;
• обеспечение достоверной информацией всех участников рынка;

      В случае нарушения участниками рынка ценных бумаг законодательства, принятых норм, правил и традиций делового оборота к ним применяются соответствующие административные или уголовные санкции.

     Участники рынка ценных бумаг

      Первоначально участниками рынка ценных бумаг  были физические лица, выступавшие в качестве трейдеров-индивидуалав и владельцев банкирских домов. Затем к операциям с ценными бумагами приступили и юридические лица. В настоящее время участников рынка ценных бумаг можно разделить на 4 условные категории.