Разработка финансовой стратегии предприятия на примере ОАО «Лесосибирского ЛДК№1»

Сокращение дебиторской  задолженности  на 01.10.04 г произошло  под влиянием нескольких причин:

1. В основном, многие  покупатели приобретает пиломатериал в летний сезон. Дебиторская задолженность объясняется тем, что большая часть из них еще не рассчитались из-за нехватки денежных средств или по иным обстоятельствам.

2.Так как ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» в основном ориентирован на экспорт, то многие потребители рассматриваемой продукции (за границей) не могут своевременно погасить свой долг перед организацией.             

Общую ситуацию с погашением дебиторской задолженности необходимо признать неблагополучной.

В настоящее время ОАО «Лесосибирский ЛДК №1» реализует пиломатериалы более чем в 10 стран: Великобританию, Германию, Данию, Финляндию, Бельгию, Алжир, Ливию, Сирию, Египет, Италию, Францию, Иран, Ливан, Кипр, Грецию. Спрос на пиломатериалы ОАО «Лесосибирский ЛДК №1» даже со стороны существующих клиентов значительно превышает производственные возможности предприятия после проведения реконструкции и модернизации производства. 70-75% производимых комбинатом пиломатериалов составляют пиломатериалы из ангарской сосны, 15-20% составляют лиственничные пиломатериалы, оставшиеся 5-10% продукции составляют елово-пихтовые пиломатериалы.

 

б) Запасы сырья и материалов:

доля производственных запасов - (в целом 54,5% или 2857916 тыс.руб.):

- сырье, материалы  и другие аналогичные ценности - 14,0% (735840 тыс. руб.);

- затраты в незавершенном  производстве –13,4%  (702553 тыс.руб.);

- товары отгруженные  – 6,6% (345744 тыс.руб)  и другие.

В рассматриваемом периоде  доля запасов (в целом) в оборотных  активах увеличилась с 54,4% до 54,5%, что указывает на достаточно стабильное развитие предприятия. В течение 3 лет объем запасов в абсолютном выражении увеличился с 2229117 тыс. руб. до 2857916 тыс. руб.

Наблюдающееся на протяжении отчетного периода увеличение производственных запасов обусловлено ростом объема производства продукции.

Таблица 4

 

Наименование позиции (тыс. руб)	01.10.2004	01.04.2005	01.10.2005	01.10.2006
Объем произведенной  продукции с учетом незавершенного производства:
Запасы сырья и материалов	537894	847017	1514685	1514685
Оборот запасов материалов, дни	3123,8	168,8	699,9	1262,7

 

Темпы роста производственных запасов изменяются в соответствии с темпами роста объемов производства продукции. (Объем произведенной  продукции определяется как сумма  выручки от реализации данного периода и приростов незавершенного производства и готовой продукции на складе).

 

Таблица 5

Темпы роста

 

Наименование  позиций		2004	2005	2006
		01.04.05	01.10.05	01.10.06
Выручка от реализации		0,99	1,07	0,87
Объем произведенной продукции		1,43	0,74	1,80
Запасы сырья и материалов		1,57	1,79	1

 

Анализ оборачиваемости  запасов показал (таблица 12), что  средний период хранения материалов на складе составляет 43,8 месяца.

Филиалы ОАО «Лесосибирский ЛДК №1» расположены недалеко от г. Лесосибирска: Высокогорский филиал, Тагаринский филиал, Мотыгинский филиал, Артюгинский филиал, Шиверский филиал. Это позволяет сделать вывод, что создание значительных запасов не обусловлено удаленностью поставщиков и высокими транспортно-заготовительными расходами.

В составе производственных запасов отсутствуют материалы, поставленные на условиях бартера и  напрямую не использующиеся в процессе производства, хотя в 90-х гг. Лесосибирский  ЛДК№1 осуществлял указанную деятельность.

Таким образом, наиболее вероятной причиной значительного объема материальных запасов является «закупки впрок». «Закупки впрок» аргументируются постоянным удорожанием исходных материалов и увеличивающимися объемами реализации продукции. Поскольку цены на пиломатериал растут быстрыми темпами в отличие от цен на древесно-волокнистые плиты (ДВП).

Доля незавершенного производства в оборотных активах  в течение анализируемого периода  значительно увеличилась почти  в 2 раза с  6,6 до 13,4%. Период оборота  незавершенного производства, отражающий среднюю продолжительность цикла производства продукции, также увеличился в 2 раза: с 343,4 по 608,4 дней (таблица 12). Таким образом, ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» производит продукцию с достаточно длинным циклом изготовления; появление продукции нового образца привело к изменению средней продолжительности производственного цикла.

В течение анализируемого периода  доля готовой продукции  на складе в оборотных активах  практически не изменилась - с 19,4%  по 19. При этом абсолютная величина готовой продукции остается практически неизменной на уровне 897420 тыс. руб.

Поддерживаемый на складе объем готовой продукции соответствует  годовому объему реализации, о чем  свидетельствует период оборота  готовой продукции, находящийся  в пределах 357 дней (на 01.10.06). Возможно предположить, что годовой объем реализации продукции рассматривается предприятием как минимальный необходимый страховой запас готовой продукции на складе.

Положение на предприятии  находится на достаточно невысоком  уровне (предприятие испытывало некоторые проблемы со сбытом готовой продукции), так как период оборота составил почти год. Причину данного положения можно объяснить наличием довольно крупных конкурентов в г. Лесосибирске: ЗАО «Новоенисейский ЛХК и ЛДК№2 т. Эти предприятия как и Лесосибирский ЛДК№1 экспортируют свою продукцию. Кроме того, данная деятельность касается пиломатериала и древесно-волокнистых плит, поэтому «залеживание» товара можно объяснить как будущий резерв для организации.

Наличие взаимосвязи  между объемом производимой продукции и объемами производственных запасов дает основание предположить, что формирование запасов осуществляется с ориентацией на производственную программу. Совпадение объемов производства и объемов реализации продукции (отсутствие затоваривания склада готовой продукции) дает основание предположить, что план производства формируется с ориентацией на план продаж периода. Однако в данном случае присутствует «залеживание» товара на складе, что свидетельствует о нерациональной организации производственной деятельности.

На протяжении исследуемого периода доля денежных средств в  оборотных активах оставалась на уровне 4,3-3,1%. Абсолютная величина свободных  денежных средств оставалась в пределах 20460- 176790 тыс. рублей в квартал. Исключение составляет значение на 01.07.04г., в котором доля денежных средств в текущих активах возросла до 10,2%, что в абсолютном выражении составило 487845 тыс. руб.

Более подробный анализ свободных денежных средств проводится на этапе анализа ликвидности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3.4. Анализ структуры пассивов

 

2.3.4.1. Инвестированный  капитал

 

Инвестированный капитал  включает в себя собственный капитал  и долгосрочные обязательства предприятия (на 1 января 2007 г. величина инвестиционного  капитала составила: 6682172+98553=6780725). Долгосрочные обязательства для целей анализа приравниваются к собственному капиталу с точки зрения возможности их «безопасного» использования в течение длительного срока.

Для целей анализа  в составе собственного капитала предприятия выделяются две основные составляющие - уставный капитал и накопленный капитал. Подобное деление позволяет определить источники увеличения собственного капитала организации. В частности, источниками увеличения собственного капитала могут являться организационно-правовые изменения (переоценка основных фондов, эмиссия акций), которые отражаются на величине уставного капитала.

Источником увеличения собственных средств организации  являются результаты его производственной деятельности (чистая прибыль), которые  отражается на росте накопленного капитала предприятия. Учитывая экономическую разницу рассмотренных выше источников отметим, что наиболее значимой составляющей прироста основного капитала, с точки зрения анализа эффективности производственной деятельности предприятия, является увеличение накопленного капитала

На протяжении анализируемого года основной составляющей источников финансирования организации являлся  инвестированный капитал, а именно, собственные средства (таблицы 1, 5 Приложения 1).

Основной составляющей инвестированного капитала в течение всего анализируемого периода являются собственные средства. На 1 января 2007 года величина собственного капитала и долгосрочных обязательств составила:

- собственный капитал  – 98,5% или 6682172 тыс. руб.,

- долгосрочные обязательства  - 1,5% или 98553 тыс. руб.

За исследуемый год  доля инвестированного капитала в общей  сумме пассивов уменьшилась с 97,1% до 95,1%. Наблюдалась устойчивая тенденция  на снижение доли инвестированного капитала: в среднем на 0,2% в квартал. Однако, абсолютная величина собственного и инвестированного капитала в течение анализируемого периода постоянно возрастала.

Собственный капитал  является важнейшей характеристикой  финансового состояния компании. На конец анализируемого периода  собственный капитал компании увеличился на 1 146 065 тыс. руб., доля в общем пассиве компании составляет 93,7%, что соответствует 6 682 172 тыс. руб. в абсолютном выражении. Это может свидетельствовать о том, что существенных изменений в финансовом состоянии компании не произошло

Рост собственного капитала организации произошел исключительно за счет увеличения накопленного капитала. Рост накопленного капитала положительно характеризует результаты деятельности ОАО «Лесосибирского ЛДК№1».

Доля накопленного капитала в собственных средствах постепенно возрастала с 78% до 82%. Рост накопленного капитала произошел в равной степени за счет увеличения средств фондов и нераспределенной прибыли организации.

 

Таблица 6

Наименования  позиций		Отчетные даты
		01.04.04	01.01.05	01.10.05		01.07.06		01.01.07
Накопленный капитал		4316685	5114799	5513106		5580114		5462750
в том числе:
резервный капитал		219990	219990	219990		219990		219990
нераспределенная прибыль		4096695	4894809	5293116		5360124		5242760
Итого собственных  средств		5536107	6334221	6732528		6799536		6682172

Баланс, тыс. руб.

 

 

На 1 апреля 2005 г. наблюдается  значительный прирост долгосрочных обязательств на сумму 31878 тыс. руб., что, вероятнее всего, связано с осуществлением капитального строительства (прирост незавершенных капитальных вложений на 1 апреля 2005 г. имеет наибольшее значение и составляет 1230 тыс. руб.).

Анализ изменений статей баланса показывает, что на 01.10.04 г. была погашена часть краткосрочных кредитов - 3273 тыс. руб.

Таблица 7

Анализ изменения статей баланса, тыс. руб.

 

Наименования позиций			01.10.04	01.04.05		01.10.05		01.10.06
Прирост внеоборотных  активов, в том числе
- основные средства			+912	-21396		+51342		+348741
-незавершенные капитальные вложения			-27915	+1230		-18270		-9516
Собственные средства:
- накопленный капитал			+19425	+31878		+118626		-67008
Заемные средства:
- долгосрочные обязательства			+19425	+31878		-1545		+8904
-  краткосрочные  кредиты			-3273	0		0		0